猫眼电影记者 王诚 报道首次登录送91元红包

12月10日，中科曙光正式宣布，终止与海光信息的吸收合并计划！

回顾半年前，海光信息曾在6月计划以0.5525:1的比例换股吸收中科曙光。

前者是国内重要的CPU、DCU（AI加速芯片）设计公司，后者是国内领先的计算、服务器、存储和云计算服务商，一个偏芯，一个偏端和云，二者市值相加甚至超过了5000亿（2025年12月16日）。

然而，这场旨在打造“芯片-服务器-算力服务”一体化巨头的战略性重组，却在众人的期待与疑惑中戛然而止了。

那么，这两家公司渊源从何而起？合并终止又意味着什么呢？

海光信息成立于2014年，自其诞生之初，中科曙光就是其最大的股东。截至9月30日，曙光信息依旧持有海光信息27.96%的股权。

业务上，二者天然互补。

海光信息专注CPU/DCU芯片设计环节；中科曙光则在整机制造环节提供服务器、智能计算中心等，云平台用户超200万，覆盖90%省级政务云渠道。

它们如果合并，海光信息的CPU/DCU芯片可直接深度适配中科曙光的服务器系统，减少适配成本，提升产品迭代速度。

这个国产算力全栈“巨无霸”的故事，在AI算力、国产化替代热火朝天的近几年，无疑是一个强强联合、打通闭环的剧本。

可为什么，这个剧本被主动叫停了？

关于终止合并的原因，中科曙光公告给出的理由是：交易规模大、涉及方多，加之市场环境较筹划时发生较大变化，导致重组条件不再成熟，双方经协商后决定终止。

有趣的是，海光信息、中科曙光均在公告中承诺了一个“冷静期”，自终止本次交易事项披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。

对于后续影响，双方也都表示，目前公司运营一切正常，交易停止不会对经营和财务带来冲击，更不影响未来继续协同。

其实，我们谨慎思考便会发现：这番公告的背后，还蕴含着更为复杂的权衡——大，未必等于强，更未必等于赚钱。

海光信息身处的AI芯片面临着技术难题、国内竞争的双重压力，必须保持高强度的研发投入和快速的技术迭代节奏。

而中科曙光所在的服务器和数据中心市场，则是重资产、利润相对较薄的制造业，更注重规模效应、成本控制与稳健运营。

从理论上讲，二者业务确实存在上下游联动可能，但真正实现业务协同却面临着三道鸿沟：技术路线整合，销售渠道重构，甚至企业文化融合的鸿沟。

因此，若把两个领域的巨头捆在一起，未必能产生1+1>2的化学反应。

尤其是当两家企业营收增速相差五倍，研发投入强度也差异显著时，这种不同往往可能导致摩擦，从而影响效率。

当理想照进现实，双方共同商议出如上的结果，也便不难理解了。

另外进一步看，对于中科曙光而言，保持独立或许更为“轻盈”。

一方面，当下中科曙光现金流状况十分健康。

2021年至2024年，公司经营性现金流累计净流入高达68.34亿元。2024年，公司净现比达到1.4，意味着利润含金量十足，完全能够自给自足而不影响日常经营。

若与海光信息开始实施重组，那将损耗不少的资金用于整合，反而可能拖累财务报表。甚至，若整合后的公司效率降低、创新放缓，还可能使其在新一轮竞争中落后。

因此，终止交易，也可以解读为一种战略上的务实和聚焦。

海光信息可能需要更专注地突破芯片研发和生态建设的核心难点，而不是分心去整合下游的服务器业务；中科曙光也需要更灵活地在各种设备方案中为客户选择最优解。

另一方面，“基建潮”来临也为中科曙光提供了更独立的发展机遇。

不同于往日“芯片渴、基建饱”的环境，当下，我国为发挥重大工程引领带动作用，正全面铺开一场以数字经济基础设施为核心的“新基建大潮”。

截至2025年上半年末，24个省市已发布2025年重点工程项目计划，总投资额高达57.5万亿元，年度计划投资超9.5万亿元。

作为国内主要的计算设备供应商，中科曙光大概率会受益于这场建设浪潮。

公司的销售费用率回落正说明了这一点。2025年前三季度，中科曙光的销售费用率已经从2024年的5.88%下降到了5.51%。

这说明，中科曙光市场拓展的阻力已经开始减小，获客成本趋于优化，为其保持独立运营、轻装上阵参与竞争提供了有利条件。

当然，终止合并，绝不意味着合作退潮。

中科曙光在公告中明确，将继续与海光信息在系统产品应用上深化合作，共同聚焦高端计算、智算算力、大模型平台等前沿方向。

二者“分进合击”，海光信息专注芯片研发与生态突破，中科曙光聚焦客户需求与系统集成——既能避免重组可能带来的管理冗余，又能保持双方在技术路径与市场响应上的灵活性。

最后，总结一下。

在复杂的技术与市场环境中，产业链的协同为了保证高效率、低风险，并非只有“合并”这一条路径。

合并终止，或许是一个更值得欢迎的结局：硬件集成巨头与高端芯片公司各自轻装上阵，他们的故事，分头书写，却依然在同一条星河中交相辉映。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

  时事1：12博体育官方网站

  12月21日,让挪威三文鱼24小时“游”上国人餐桌 河南边检公布“通关秘籍”,民航业内人士李瀚明认为，本轮扩建前，很多西北机场处于超负荷状态。,澳门美狮美高梅官网。

  12月21日,发育期感觉高脂气味有何影响？最新小鼠实验发现或增日后肥胖风险,张先生告诉《环球时报》记者，近年来走入网球馆和网球场的人越来越多，这一现象在郑钦文夺冠后更加明显，其中尤以青少年人群为多。,现金网址平台,必威精装版app,手机炸金花有挂吗。

  时事2：优德88

  12月21日,立路牌清路障筑牢制度基石,以西安咸阳机场为例，扩建后拥有4座航站楼，航站楼面积高居国内前5。但西安咸阳机场去年旅客吞吐量排在全国第11位，西安去年GDP仅排在全国第21位。,沙巴体育足球,九游老哥俱乐部,世界杯投注在哪买颊fc3。

  12月21日,国家消防救援局指导广东消防支援香港多台套救援装备,张先生认为，网球明星的出现与整个网球运动以及网球经济的发展是相互促进的，并形成正向反馈。他说，明星越多，示范效应就越强，就会更加刺激网球运动的发展，网球经济热度也会越高。而打网球的人多了，就会涌现出更多的网球明星。,银河网络游戏,球会体育怎么样,爱游戏体育最新登录。

  时事3：怎么在微信投注世界杯

  12月21日,（文化中国行）新疆“90后”文物修复师：让北庭故城千年遗存获新生,去年，民航局、国家发改委联合发文《关于推进国际航空枢纽建设的指导意见》，画出国际航空枢纽的蓝图，提出“3+7+N”国际航空枢纽功能体系。,mg4355检测路线,足球外围盘口网官网,金沙亚洲登录。

  12月21日,李强出席中央经济工作会议并讲话,“有些地区出现了多个国际航空枢纽的格局。比如华南的广州、深圳，西南的成都、重庆、昆明，西北的西安、乌鲁木齐。但与成渝不同的是，西北地域辽阔，西安与乌鲁木齐距离非常远，两个枢纽生态位截然不同。”,棋牌游戏评测网,足球比分波胆赛果,金龙国际真人娱乐。

  时事4：银河网站登录

  12月21日,深圳海洋新城生态保护修复创新成果向全国推广,纪宁说：“欧美国家的网球市场已逐渐进入饱和阶段，中国被认为可能带来新的爆发性增长点。”他认为，在中国这个网球新兴市场，应更充分地挖掘体育明星的商业价值。“这有利于全面释放中国体育经济的增长潜力。”,必威手机官网电话,靠谱的玩球平台,必威网站。

  12月21日,甘肃酒泉统战的沉浸式答卷,凭借独特区位成为航空枢纽的成功案例很多，比如迪拜、多哈、伊斯坦布尔，眼下阿拉木图也在这条路上努力着。,凯发娱乐手机登录界面,凯时kb888最新,威尼斯人集合网站入口。