猫眼电影记者 王丽莎 报道首次登录送91元红包

欢迎关注我的好朋友：闺蜜财经

图片由AI生成

撰文|杆姐&编辑|爱丽丝

一次豪赌，一场“潮奢”梦的开端。

2025年12月10日，泡泡玛特一纸公告震动市场：在LVMH集团大中华区掌舵二十载的“教父级”人物吴越先生，获委任为公司非执行董事。同时，原非执行董事何愚先生因其他工作安排辞任。

公告显示，吴越先生的任期自2025年12月10日起，为期三年，并将获得每年120万港元的固定薪酬及180万港元股份薪酬。

表面上看，这只是一次常规的董事会调整。然而，吴越的背景又使得泡泡玛特的这次任命给市场带来另一种想象力。

先从吴越的背景说起。

公开资料显示，现年69岁的吴越。1984年毕业于加拿大约克大学国际关系与人文科学学士；1989年约克大学舒立克商学院国际商务与市场营销硕士毕业。

1993-2000年，吴越担任LVMH集团旗下Parfums、Christian Dior中国区总经理、董事总经理，负责品牌在华业务启动与扩张；

2000-2005年任索尼国际音乐娱乐集团亚洲区副总裁，主管中国区业务；

2005年至今担任LVMH大中华区集团总裁，统筹LV、Dior、Givenchy等70余个奢侈品牌在中国市场的战略布局与业务发展。

图片来源|百度百科（特此感谢）

可以看到，吴越是过去二十年中国奢侈品市场从启蒙到爆发的全程见证者与核心操盘手。他的名字与LV、Dior、Fendi等一系列顶级品牌在中国的辉煌成就紧密相连。

揽下奢侈品巨头高管，显然泡泡玛特野心极大。

在杠杆游戏看来，泡泡玛特已不满足于“潮玩”标签，其创始人王宁多次强调要向“世界的泡泡玛特”迈进，打造全球性的文化消费品牌。

吴越的加入，正是这关键一步。

虽然是非执行董事，但吴越深谙如何在全球化背景下讲好品牌故事、运作高端产品线、维护高净值客群，并能带来与LVMH旗下品牌潜在的跨界合作资源。

这有助于泡泡玛特提升品牌溢价，从“盲盒玩具”向更具收藏价值和艺术属性的“潮流艺术品”转型。

不过话说回来，奢侈品与潮玩虽同属非必需消费，但底层逻辑差别还是挺大的。前者强调经典、传承与稀缺，后者则依赖快速迭代、社交话题和粉丝经济。

一位近70岁的奢侈品行业“教父”，能否精准捕捉Z世代瞬息万变的审美与消费心理？尚待观察。而此次任命究竟是战略协同的开始，还是仅为提升公司治理形象的“花瓶”之举，也需时间验证。

从股价来看，泡泡玛特确实也需要新故事了。

杠杆游戏看到，泡泡玛特港股价格自2025年8月股价触及339.8港元的历史高点后一路下跌。

图表来源|东方财富（特此感谢）

截至12月11日收盘，泡泡玛特每股价格193.4港元，4个月来累计下跌超43%，市值蒸发约2000亿港元(约合人民币1800亿元)。

微妙的是，8月份的泡泡玛特才刚刚交出一份堪称炸裂的半年报：营业收入高达138.8亿元，同比狂飙204.4% 。经调整后的净利润45.7亿元，同比增幅396.5%。

这一数据不仅创下历史新高，也意味着泡泡玛特仅用半年时间就完成了对2024年全年业绩的超越。

图表来源|东方财富（特此感谢）

彼时在业绩发布会上，泡泡玛特管理层对下半年及未来几年的发展表达了极强的信心。他们不仅轻松预言能够完成全年收入目标，甚至设定了300亿元的年收入目标，并计划加速国际化扩张步伐，预计海外市场将贡献更大比例的收入。

这无疑为市场注入了一剂强心针，进一步推高了已经处于高位的股价和市场情绪。然而，这也将市场的预期值拉到了一个前所未有的高度。

所谓利好落地就是利空。资本市场交易的是“预期”而非“现实”。

泡泡玛特股价在2025年上半年，尤其是在中期业绩公布前后，已经计入，甚至透支了极高的增长预期。

正如摩根大通在后来的报告中指出的，股价在当时已经达到了“完美定价”（priced for perfection）状态。这意味着任何低于“完美”的表现，都可能被市场解读为利空。

在8月中期业绩的狂欢之后，市场开始面临几个现实问题：

其一：增长神话能否持续？一旦后续季度的增速虽然依旧亮眼，但环比出现放缓迹象，就可能触发投资者的“增长焦虑”；

其二：缺乏新的催化剂：利好兑现后，市场需要新的、更强的催化剂来推动股价继续上行。泡泡玛特暂时还没有。

三季度整体增长虽依然强劲，但这在已经极高的预期面前，恐怕仅仅只是“符合预期”。尤其值得注意的是第四季度。

多个消息源里杠杆游戏看到，伯恩斯坦、晨星等多家机构跟踪发现，在包含感恩节、圣诞节等西方消费旺季的四季度，泡泡玛特传出销售表现不佳的信号。大摩11月末的报告里也提及了对“Labubu溢价缩水”和“增长引擎失速”的担忧。

最后是高估值下的脆弱性。当股价已经反映了未来数年的高速增长后，其对任何潜在的负面信息都变得异常敏感。

综上，从“估值太高”的担忧到“增长故事可能要讲不下去了”的恐慌。资本市场闻风而动，抛售潮随之而来，最终导致泡泡玛特股价阴跌，并在12月8日闪崩，当天跌幅达8.49%。

在此背景下，吴越的加入如同一剂强心针，为泡泡玛特注入了奢侈品行业的经验与资源想象。

但这剂“补药”是治本良方还是表面文章，取决于泡泡玛特能否真正消化吸收，将高端品牌运营的哲学与潮玩市场节奏成功融合。

归根结底，泡泡玛特的故事已从“盲盒神话”进入“全球IP巨头”的攻坚阶段。股价的回调是市场从狂热走向理性的必然，也是对公司真实价值的重新审视。

吴越的董事会席位只是一个新篇章的序言。这个千亿潮玩帝国能否穿越周期，最终将用持续创新的IP和扎实的全球业绩来说话。

本文未标注出处的图表，均源自企业官网或公告，特此说明并致谢

为杠杆游戏提供版权及法律服务

版权及免责声明：本文系杠杆游戏创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。

  时事1：AG贵宾

  12月25日,潜艇老兵牟朝春：我手里攥着的不是舵轮 是整条艇的命,一季度重庆民营经济实现增加值4225.78亿元，增长7.1%，对全市经济增长贡献率达到67.5%，拉动经济增长4.2个百分点；国有经济实现增加值2459.67亿元，增长5.1%，对全市经济增长贡献率为27.5%，拉动经济增长1.7个百分点；外商及港澳台经济实现增加值546.58亿元，增长4.0%，对全市经济增长贡献率为5.0%，拉动经济增长0.3个百分点。,押二八杠技巧。

  12月25日,“十五五”高质量发展怎么干？深圳将从这5个方面发力,相比之下，日本国土地理院对岛屿的定义，就没强调“能维持人类居住”这一条。中国中日关系史学会副会长刘江永3日对《环球时报》记者说，日本现在采用卫星技术或是其他高科技测量技术，这就使得对岛屿的测量结果会更为精确一些。但是日方声称的这些新增加“岛屿”是否符合《联合国海洋法公约》对于岛屿的界定，是否能够要求专属经济区或者大陆架还值得商榷。,球探比分网球比分直播,飞禽走兽提现,百老汇国际官方网址。

  时事2：真钱网投入口

  12月25日,青海德令哈：上百只岩羊山脊奔腾,而EpicPharma（美国仿制药业务）受美国仿制药市场竞争白热化、原料药成本上升及中美贸易关税等因素影响，该子公司持续亏损，成为公司的业绩“拖累”。2025年中报显示，国际业务营收下滑明显，且毛利率受压。至于其他国内子公司，武汉人福、北京医疗等子公司部分产品受集采未中标或降价影响，销售收入出现不同程度下滑。,银河线上娱乐app,最新送彩金网址论坛,天博注册。

  12月25日,邦迪海滩枪案后，澳总理承诺严厉打击散播仇恨言论人员,中新网5月10日电 据韩联社报道，韩国将向日本派遣福岛核污染水排海考察团，在日本停留4天以上。,永乐国际游戏,真人在线注册,188宝金博快速开户。

  时事3：百乐门庄闲对压

  12月25日,2025福州马拉松鸣枪开跑,2013年，早在“一带一路”倡议提出时，对新疆的定位是：丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。对陕西、甘肃、宁夏、青海的定位则为：面向中亚、南亚、西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地。,黄冠,线上手机赌场,ManBetx网页版。

  12月25日,西藏主投主控影片《遥远的普若岗日》全国首映礼在北京举行,就在用户投诉与报案集中爆发时，快手启动了紧急止损措施。23日0时前后，平台暂时关闭直播频道，用户点击直播板块时页面已显示“没有找到内容”或“服务器繁忙”，短视频浏览、个人中心等功能也出现短暂波动。直至凌晨，快手直播频道逐步恢复正常，这场持续数小时的攻击暂告一段落。,万博手机官网首页,真人森林舞会,线上彩票正规渠道。

  时事4：足球买球网押注

  12月25日,菲尔兹奖得主：中国有重视教育的千年传统 政府大力支持数学教育丨世界观,李卓直言，农商行压降自营理财业务对个人存款流失也有较大影响。2025年，他所在的农商行陆续不再续发多款年化收益率超过2%的理财产品，导致当地居民将存款转投其他银行，造成该行个人存款流失压力加大。,澳门拉斯维加斯游戏平台,亚娱免费试玩,捕鱼王官网。

  12月25日,报告：特色路径绘就长江文化“百花齐放”全景,新京报讯 6月14日，据国务院国有资产监督管理委员会新闻中心官微“国资小新”消息，8户中央企业外部董事职务变动。,捕鱼大师安卓老版本,凤凰彩票体育下载,51nb论坛。