猫眼电影记者 方弘 报道首次登录送91元红包

12月10日，中科曙光正式宣布，终止与海光信息的吸收合并计划！

回顾半年前，海光信息曾在6月计划以0.5525:1的比例换股吸收中科曙光。

前者是国内重要的CPU、DCU（AI加速芯片）设计公司，后者是国内领先的计算、服务器、存储和云计算服务商，一个偏芯，一个偏端和云，二者市值相加甚至超过了5000亿（2025年12月16日）。

然而，这场旨在打造“芯片-服务器-算力服务”一体化巨头的战略性重组，却在众人的期待与疑惑中戛然而止了。

那么，这两家公司渊源从何而起？合并终止又意味着什么呢？

海光信息成立于2014年，自其诞生之初，中科曙光就是其最大的股东。截至9月30日，曙光信息依旧持有海光信息27.96%的股权。

业务上，二者天然互补。

海光信息专注CPU/DCU芯片设计环节；中科曙光则在整机制造环节提供服务器、智能计算中心等，云平台用户超200万，覆盖90%省级政务云渠道。

它们如果合并，海光信息的CPU/DCU芯片可直接深度适配中科曙光的服务器系统，减少适配成本，提升产品迭代速度。

这个国产算力全栈“巨无霸”的故事，在AI算力、国产化替代热火朝天的近几年，无疑是一个强强联合、打通闭环的剧本。

可为什么，这个剧本被主动叫停了？

关于终止合并的原因，中科曙光公告给出的理由是：交易规模大、涉及方多，加之市场环境较筹划时发生较大变化，导致重组条件不再成熟，双方经协商后决定终止。

有趣的是，海光信息、中科曙光均在公告中承诺了一个“冷静期”，自终止本次交易事项披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。

对于后续影响，双方也都表示，目前公司运营一切正常，交易停止不会对经营和财务带来冲击，更不影响未来继续协同。

其实，我们谨慎思考便会发现：这番公告的背后，还蕴含着更为复杂的权衡——大，未必等于强，更未必等于赚钱。

海光信息身处的AI芯片面临着技术难题、国内竞争的双重压力，必须保持高强度的研发投入和快速的技术迭代节奏。

而中科曙光所在的服务器和数据中心市场，则是重资产、利润相对较薄的制造业，更注重规模效应、成本控制与稳健运营。

从理论上讲，二者业务确实存在上下游联动可能，但真正实现业务协同却面临着三道鸿沟：技术路线整合，销售渠道重构，甚至企业文化融合的鸿沟。

因此，若把两个领域的巨头捆在一起，未必能产生1+1>2的化学反应。

尤其是当两家企业营收增速相差五倍，研发投入强度也差异显著时，这种不同往往可能导致摩擦，从而影响效率。

当理想照进现实，双方共同商议出如上的结果，也便不难理解了。

另外进一步看，对于中科曙光而言，保持独立或许更为“轻盈”。

一方面，当下中科曙光现金流状况十分健康。

2021年至2024年，公司经营性现金流累计净流入高达68.34亿元。2024年，公司净现比达到1.4，意味着利润含金量十足，完全能够自给自足而不影响日常经营。

若与海光信息开始实施重组，那将损耗不少的资金用于整合，反而可能拖累财务报表。甚至，若整合后的公司效率降低、创新放缓，还可能使其在新一轮竞争中落后。

因此，终止交易，也可以解读为一种战略上的务实和聚焦。

海光信息可能需要更专注地突破芯片研发和生态建设的核心难点，而不是分心去整合下游的服务器业务；中科曙光也需要更灵活地在各种设备方案中为客户选择最优解。

另一方面，“基建潮”来临也为中科曙光提供了更独立的发展机遇。

不同于往日“芯片渴、基建饱”的环境，当下，我国为发挥重大工程引领带动作用，正全面铺开一场以数字经济基础设施为核心的“新基建大潮”。

截至2025年上半年末，24个省市已发布2025年重点工程项目计划，总投资额高达57.5万亿元，年度计划投资超9.5万亿元。

作为国内主要的计算设备供应商，中科曙光大概率会受益于这场建设浪潮。

公司的销售费用率回落正说明了这一点。2025年前三季度，中科曙光的销售费用率已经从2024年的5.88%下降到了5.51%。

这说明，中科曙光市场拓展的阻力已经开始减小，获客成本趋于优化，为其保持独立运营、轻装上阵参与竞争提供了有利条件。

当然，终止合并，绝不意味着合作退潮。

中科曙光在公告中明确，将继续与海光信息在系统产品应用上深化合作，共同聚焦高端计算、智算算力、大模型平台等前沿方向。

二者“分进合击”，海光信息专注芯片研发与生态突破，中科曙光聚焦客户需求与系统集成——既能避免重组可能带来的管理冗余，又能保持双方在技术路径与市场响应上的灵活性。

最后，总结一下。

在复杂的技术与市场环境中，产业链的协同为了保证高效率、低风险，并非只有“合并”这一条路径。

合并终止，或许是一个更值得欢迎的结局：硬件集成巨头与高端芯片公司各自轻装上阵，他们的故事，分头书写，却依然在同一条星河中交相辉映。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

  时事1：美高梅线上娱乐线路

  12月29日,柬埔寨国防部：新一轮柬泰边境冲突中柬方平民死亡人数升至6人,邓可出生于1965年10月，现已满60岁。但值得注意的是，其先后于今年4月、6月兼任了该公司首席合规官、财务负责人的职务。,葡京导航官网网站。

  12月29日,残特奥会游泳比赛收官 四十余项全国纪录被刷新,关于如今的中美关系，中国外交部发言人毛宁表示，中方始终按照习近平主席提出的相互尊重、和平共处、合作共赢三原则看待和发展中美关系，同时坚定捍卫自身主权安全发展利益。此次飞艇误入美国领空完全是个意外偶发事件，但考验的是美方对稳定和改善中美关系的诚意以及处理危机的方式。美方应同中方相向而行，妥善管控分歧，避免误解误判、破坏彼此互信。,现金网投官网,体育注册送礼金,永利游戏网址。

  时事2：意大利足球直播

  12月29日,“北京范儿”短视频大赛启幕“京味烟火”单元,知乎鸿蒙技术负责人高攀则进一步给出了自己对鸿蒙OS的未来展望，现阶段还是鸿蒙对齐安卓和iOS，但在不远的未来，鸿蒙壮大后，相信会看到安卓和iOS反过来对齐鸿蒙的特性。,世界杯买球app软件,雷速体育官方下载,沙巴体育投注官网沙。

  12月29日,东西问丨韩俊友：为何一粒种子可以改变世界？,12月26日，锂价延续上行走势并迎来标志性突破。广期所碳酸锂主力合约强势站上13万元/吨关口，并以13.08万元/吨的盘中价格创下自2023年11月份以来新高。截至当日收盘，其最新价格为13.05万元/吨，年内累计涨幅已达到68.72%。,九州体育网备用,线上信誉平台网址,乐鱼官方app。

  时事3：酷游体育登录

  12月29日,一路山海一路跑 万余名跑友用脚步丈量宁德“城市脉搏”,这意味着，投资者基于虚假信息作出了投资决策。尽管可转债已于2025年4月摘牌(大部分已转股或赎回)，但舞弊行为已对市场秩序造成实质性损害。,球探足球比分下载,优发娱乐官网注册,世界杯买球官网评级榜。

  12月29日,“天地之中·‘镜’界郑州”全国摄影展开幕 AI串联古今影像,首先，从现实出发，资金已经是全年最乐观的状态。12月份DR001资金价格一直在往下回落，甚至在特定的扰动时间点（比如税期和政府债大量缴款等）的背景下，资金延续充分，匿名资金延续向下突破。,12bet官网登录,必威体育,银河国际入口。

  时事4：bet36在线体育

  12月29日,北京市发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌,作为衡量实体经济发展的重要指标，2023年，佛山工业投资同比增长31.8%，十年来增速首次突破30%；其中工业技改投资同比增长33.7%，总量居全省第一位。,鸭博app,新濠天地体育官方,捕鱼电玩城。

  12月29日,福建支持台胞开设沙县小吃门店 提供创业补助和技能培训 台湾业界乐观其成,气象部门预报，数日内新一次“大气河”天气将侵袭加州，且更多这类天气状况似乎正在酝酿。,188体育赌场网站,皇家宝贝官网,百家乐手机下载。