猫眼电影记者 聂小倩 报道首次登录送91元红包

就在不久之前，我们还在讨论大盘指数与黄金的点位。第一次交锋是在3000点，后面两者交替上涨，也一度都突破了4000点。当前现货黄金价格在4200美元/盎司附近震荡，而大盘调整之后回落到了3900点附近（来源：Wind，截至2025.12.1）。

提到黄金，海外的指数可关注两个，一个是COMEX黄金期货，对应的是纽约黄金；另一个是现货黄金，即伦敦金现。这两个黄金指数都是以美元计价的，单位是美元/盎司。国内可关注SHFE黄金，以人民币计价，单位是元/克，目前是960+元/克（来源：Wind，截至2025.12.1）。

受到地缘政治以及各国央行的增持等因素的推动，黄金走牛已经有两三年的时间。尽管近期略有波动，但海外投行对金价走势的预测是充满信心：

美国银行成为首家将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000美元的机构；

摩根士丹利预计金价将在2026年下半年达到4500美元/盎司；

高盛则将其2026年12月的预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。

黄金预期持续走强，不少普通投资者也倍加关注。这两天一个朋友买了几年的基金终于“回本出”，反过来问我，黄金值不值得买？

我们先看投资黄金的渠道或方式，结论放在最后说。

自11月初财政部、税务总局发布《关于黄金有关税征收政策的公告》至今，黄金税收新政已落地满月。这一个月时间里，对于黄金税的讨论热度很高，各种解读五花八门。简单概括下来：实物交易成本提升了，而线上交易（如黄金ETF）不受影响。总结就是投资黄金，优先线上渠道。从我研究基金的角度看，黄金ETF及联接基金就是不错的投资工具。

黄金ETF也有不少，但作为工具类的产品，优选费率低的。我也看了市场上的黄金ETF，工银瑞信黄金ETF基金（518660）目前是全市场费率最低一档的黄金ETF。这只基金去年11月份管理费降到0.15%/年，托管费降到0.05%/年。虽然看起来不多，但对比下来，综合费率还是优势很大的。

（数据来源：Wind，截至12月1日）

较低的费率能有效减少持有成本，从而在长期投资中助力提升实际回报。管理费率加托管费率一年降低0.4%，无形中一年下来相当于为产品业绩提供了0.4%的助力。因此我们也看到，从去年降费到现在，大概一年的时间，工银瑞信黄金ETF基金（518660）业绩表现显著提升，其近一年业绩在14只同类基金中排名第一（数据来源：银河证券，截至11月28日，同类指“商品基金-黄金基金-黄金ETF基金”）。

其实，我们从这只基金的份额、规模增长上，也可见一斑。本轮黄金行情动能较强，推动黄金ETF持续获得净申购，工银瑞信黄金ETF基金（518660）就属于规模增速比较快的。Wind数据显示，该基金今年以来（1月1日至12月1日）持续获得资金流入，合计“吸金”近40亿元。最新规模达61.17亿元，相较年初增长超500%，创历史新高；场内流通份额达6.67亿份，较年初增长超290%。我想这里面应该有“低费率”的不少功劳，作为资产配置品种来说，同样的产品，我也喜欢用费率低的来降低成本。

谈谈我对黄金的理解。

从资产配置的角度来说，黄金或许是投资里必不可少的一环。黄金与A股、债券等资产的相关性较低，这使得黄金在资产组合中具有独特的配置价值，一定程度上能降低组合的整体风险，避免所有资产“一荣俱荣，一损俱损”。我不图黄金能给我赚多少钱，而是黄金可能是资产配置当中必备的“安全垫”。

最后，我们回到开头提到的问题：黄金现在还值不值得买？

对于黄金的投资，有以下几个有利因素：

大的叙事逻辑是美联储降息周期下，流动性宽松。与美国10年期国债实际收益率负相关的黄金，随着后者的降低而走强；美元资产吸引力下降，导致金价走强；

各国央行战略性地增持黄金。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行累计购金约634吨，同比增长约18%，全年有望突破1000吨，延续2022—2024年连续三年购金超千吨的强劲势头。当然中国作为“购金”大户，在其中发挥了不少作用；

同时，中国国内黄金消费需求也在持续提升，资金流入黄金ETF，使得黄金ETF规模水涨船高。加上黄金税的催化，更多的资金选择黄金ETF。

个人观点认为，金价长期上涨的方向或许没有改变；短期或有调整的风险，但同时也不失为逢低布局的机会。

给自己的配置加点“金”，当然要选好工具，比如低费率的工银瑞信黄金ETF基金（518660）及联接基金（A类：008142，C类：008143，E类：020341）。该黄金ETF的联接基金管理费率加托管费率也仅为0.2%，同为全市场费率最低一档的黄金ETF联接基金；其中，工银黄金ETF联接E份额持有7天（含）以上免赎回费。

以上就是我的一点浅见，仅供参考，不构成投资建议。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

  时事1：开元棋牌全站APP

  12月25日,1至11月云南省规模以上工业增加值同比增长4.5%,拉长时间线来看，在内外部多重压力下，本世纪以来，佛山工业生产总值占全省比重走出“先升再降”的曲线——2002年至2009年，比重从12.50%攀升到17.15%，创下历史新高。但从2010年开始占比整体下滑，2021年回落至15.30%。,bwin体育官方app下载。

  12月25日,睡姿不正确脊柱早晚出问题！赶紧改,同一日，香港交易所发布业绩公告显示，香港交易所第一季度收入及其他收益为52亿港元，同比减少6%；第一季度净利润为29.7亿港元，同比减少13%。,财神捕鱼怎么偷分,豫游棋牌游戏中心,M6手机版。

  时事2：网络电玩城森林舞会

  12月25日,航拍兰州街头巨型卡通3D“铜奔马”墙绘,根据《联合国海洋法公约》，岛屿是四面环水、在高潮时高于水面的、自然形成的陆地区域。但是，不能维持人类居住或本身经济生活的岩礁，不应有专属经济区或大陆架。,必威在线官网,炸金花兑换现金,竞彩篮球投注技巧。

  12月25日,【践行新发展理念 中国经济行稳致远】创新引领 新质生产力蓬勃生长,同日，外交部发言人林剑在例行记者会上强调，这起调查是典型的保护主义行为，无视客观事实，罔顾世贸规则，违背历史潮流，只会损人害己。,优德体育平台,BOB下载地址,视讯棋牌。

  时事3：米乐m6登录入口

  12月25日,江苏东海：车辆起火 环卫车变“消防车”紧急灭火,上海交通大学财税法研究中心副主任王桦宇告诉第一财经，此次关税立法积极听取和有效回应社会公众的专业意见和诉求，并针对规则的可操作性作了进一步细化并采取法定形式固定下来。,欧宝娱乐贴吧官网,币游国际下载,ope体育首页。

  12月25日,日本政府欲打造日版中情局 民众继续承压高市之“祸”,次月，福建省招商引资工作领导小组第一次会议在福州召开，福建省委常委、常务副省长郭宁宁出席会议并讲话。会议要求，要突出优质服务招商，加大优化营商环境力度，构建亲清政商关系，让项目引得进、留得住、发展好。,pp体育在哪里竞猜,巴黎人app登录,亚星会员登录。

  时事4：娱乐天地

  12月25日,局地现-40℃极寒！寒潮大举南下，南方准备迎接降雨,国泰航空之前已在内地开通19个航点，但这次格外用心，为乌鲁木齐航线专门投放了配备可全平躺商务舱座椅的A330-300宽体机，在机载娱乐系统加入了《我的阿勒泰》，商务舱酒单上还出现了新疆产的红酒。,博鱼怎么注册,天博国际官网,天博克罗地亚官方网站。

  12月25日,网民网购辣椒面有“鼠头”异物？贵州从江回应：正开展调查核实,光刻机、先进封装等半导体产业链股盘中集体拉升，截至收盘，美埃科技、同飞股份20%涨停，安达智能涨超15%，腾景科技涨近9%，茂莱光学、波长光电等涨超5%。,银河正规网址app,棋牌斗牛牛游戏,澳门永利电玩下载。