猫眼电影记者 庄爱玲 报道首次登录送91元红包

红星资本局12月23日消息，在12月20日举行的雪球嘉年华上，东方港湾董事长、基金经理但斌与资深媒体人周媛展开“寻找时代的风向标”的对谈，围绕人工智能、白酒股等投资方向，普通人投资建议等议题展开交流。

但斌在2025年雪球嘉年华活动上发言 图源：每日经济新闻

谈AI：“AI泡沫论”为时过早

明年或为应用大年

在雪球嘉年华上，东方港湾董事长但斌表示，“AI泡沫论”是噪音，明年或是AI应用大年。

针对市场担忧的AI泡沫问题，但斌直言“谈泡沫为时过早”。“在我看来，明年将是一个基础层和应用层共同突飞猛进、相互驱动的时代。我们目前所看到的，远未达到供给过剩或产生泡沫的程度。”

他以产业基本面为依据称，“从我自己了解产业的情况看，无论是核心硬件还是高端产能，排期都已经延伸到了2027年，这充分说明，当下整体的需求依然坚实而紧迫。”

对于将AI浪潮简单类比为2000年互联网泡沫的观点，但斌认为并不恰当。首先，历史虽有周期，但每个时代的内核与背景截然不同。但斌认为，今年美股的市场波动轨迹是在阶段性深度调整后，市场最终彰显了强大的韧性并创出新高，这背后是坚实产业趋势的支撑，而非纯粹的泡沫驱动。其次，人工智能远不是一个两到三年就会结束的“题材”，它很可能是一个持续十年以上的宏大周期。他强调，如果一定要讨论泡沫，那可能是十年后。

“在当下这个时代的起点，对我们所有投资者而言，错失一个时代的风险，远大于过早担忧泡沫的风险。面对一个更具颠覆性的新纪元，我们难道反而要在它刚刚启程时就踌躇不前吗？”但斌说。

但斌还表示，同样看好A股AI产业链的投资机遇，在算力需求持续爆发的背景下，上游如光模块、印制电路板（PCB）等关键环节，将继续充分受益。

谈及风控，他认为股市总有波动起伏，看好的企业也会如此。投资比的是谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持。你看得远、没看错，经过波折后它就会回来。

关于“投资的安全边际”，他称并不在于静态的估值数字，而在于企业持续创造价值的成长能力本身。他称，“真正伟大的公司往往会‘越涨越便宜’，并且能在创下新高后长期保持在那个高度。”

谈市场：A股走出“结构性牛市”可能性大

致敬白酒投资者

当被问及A股市场最可能演绎的路径时，但斌认为“结构性牛市”的可能性最大。他认为，这场结构行情的核心驱动力正是人工智能。AI的爆发并非凭空而来，而是技术进步长期积累的结果。

但斌引用了知名企业家、投资人段永平那句话“五年前要是看懂英伟达，我愿拿茅台换”，笑言“正在替他践行这句话”。但斌还坦言，自己已近花甲之年，这或许是职业生涯中最后一个伟大的投资时代。正因如此，他选择以最大决心拥抱AI革命。

随后，他谈到白酒投资，对还战斗在白酒里的人表示敬意，“因为这两年其他的人都吃香的喝辣的，你们在水深火热之中”。他指出，买白酒现在要观察年轻人的消费情况。

在被追问“消费和白酒是否依然具有穿越周期的能力”时，他给出了谨慎的回答：“如果还是缺乏一些根本性的转变，我认为它们还会面临挑战。”

但斌坦言，这一判断是源于他对底层逻辑的重新审视。过去，高端白酒被视为“不被世界改变”的典范，其投资逻辑是建立在大量中产崛起、社交文化稳固及永续增长预期之上。然而，但斌指出，当前基本面已发生深刻逆转——人口结构的变化等深刻影响了消费预期，白酒文化的土壤正在松动。

与此同时，年轻一代消费习惯的变迁也让但斌大呼“没想到”。不过，但斌也没有全盘否定消费板块。他强调，如果有效政策能够积极落地，部分优质消费股仍具配置价值。

建议普通人不融资、不借钱

买最好的公司

关于“普通人能不能进入股市”，但斌称：“我始终认为，投资本身是一项可以共享的事业，如果找到了真正伟大的公司，市场可以成为共赢的平台。普通投资者的优势在于，一旦找准方向，可以全力以赴、重仓持有。”

但斌还建议普通投资者聚焦“王冠上的明珠”式优质企业，“如果觉得判断具体公司有难度，那么通过ETF来参与是一个很务实的选择。例如看好全球科技趋势，可以考虑标普或纳指ETF；聚焦人工智能等具体方向，也有相应的行业ETF可供选择。”

同时，他着重强调投资红线：“永远不要借钱投资，远离融资炒股。这是投资中的大忌。东方港湾能够穿越多次周期，一个根本原则就是我们从不使用融资杠杆。只要不融资，不借钱，买最好的公司或者ETF，想要亏损也挺困难的。”

（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑 侯春萍 综合澎湃新闻、每日经济新闻、公开资料等

审核 官莉

  时事1：Bb体育平台下载

  12月25日,离岸、在岸人民币对美元汇率分别升破7.02、7.03,值得一提的是，三座机场都在本轮扩建中新修了跑道，兰州、乌鲁木齐因此成为国内为数不多的三跑道机场，西安更是拥有了四条跑道。,斗牛兑换现金红包。

  12月25日,中央政府驻香港联络办下半旗志哀,液冷服务器等AI产业链股盘中走势活跃，截至收盘，申菱环境涨超13%；英维克尾盘涨停续创新高，市值突破1000亿元；鸿富瀚涨近9%亦创出新高，科创新源、强瑞技术等涨逾7%。,188体育怎么进不去了,世界杯买球哪里买的到,新濠天地在线娱乐。

  时事2：诚信在线娱乐

  12月25日,青藏高原隆升何以造就烟雨江南？中国团队最新研究揭晓答案,投资人急了！海辰储能IPO二度折戟，六年独角兽的上市“悬了”？,宝马线上娱乐,苹果客户端188体育,永乐高App网址。

  12月25日,中新健康｜喝酒能缓解痛经？医生辟谣,“我从来没有想过一杯啤酒给香港市场带来翻天覆地的变化，这也是港交所史上第一次用啤酒，而非香槟庆祝一家公司上市。如果没有H股，香港及内地经济在过去30年的发展历程必定截然不同。”港交所主席史美伦此前在H股30周年庆典活动上表示。,澳门威尼斯人官网下载,168体育平台介绍,大地棋牌游戏。

  时事3：靠谱的网投平台求推荐

  12月25日,江西铅山：统战聚力促发展 特色产业助增收,“欧方多项‘补贴’指控存在不实成分，涉嫌‘猎巫’举动。在布鲁塞尔举行的数次听证会上，中企及有关方面对调查中出现的问题提出质疑，但欧方均未给予回应，也未纠正其错误做法，使听证会形同虚设，欧盟中国商会对此深感遗憾和担忧。”欧盟中国商会表示。,bob综合app官网登陆,足球现金官网平台,宝利棋牌。

  12月25日,新版中俄双边投资协定于12月1日正式生效,捷强装备6月26日晚间公告称，公司实控人之一、董事长兼总经理潘峰因涉嫌职务犯罪被立案调查和实施留置。,tm天美棋牌,男篮世界杯买球,乐鱼官网登录cba。

  时事4：威尼斯赌城线上网投

  12月25日,要注册或消费？商场街区如厕还有哪些不便,马斯克近日也就不明飞行物表态，并质疑美国可能利用不明飞行物达到自己的目的。据《纽约邮报》报道，马斯克18日在受访时表示，他没有发现外星人存在的证据。他称，如果知道外星人存在，美国政府会渲染其威胁，利用他们的存在轻而易举地通过军事预算。,云顶官网登录,视讯真人游戏怎么注册,世界杯买球官网m。

  12月25日,睡姿不正确脊柱早晚出问题！赶紧改,施正文表示，目前海关除了征收关税之外，还代征进口货物增值税、消费税。目前在海关法、增值税等其他法规中，已经明确了海关代征的进口货物增值税、消费税，适用关税征收管理规定，而不适用于税收征管法。草案二审稿对此再度明确，更为合理。,天博综合体育官方入口,梦幻国际棋牌是真人吗,完美国际真人版赌场。