猫眼电影记者 何晟铭 报道首次登录送91元红包

本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

白银“涨疯了”！

12月12日，现货白银再次创下历史新高，截至发稿，伦敦银现报64.25美元/盎司，盘中一度涨超2%，年内累计涨幅已超过120%，甚至超过黄金，成为近期市场热议的投资品种。

受益于白银的表现，国投瑞银基金旗下的国投瑞银白银期货（LOF）A（场内简称：国投白银LOF；交易代码：161226）今年以来收益率高达86.73%。时代周报记者注意到，该基金也是目前市面上唯一一只跟踪上期所白银期货主力合约的商品型基金。

但12月初以来，该基金罕见地连发四次二级市场交易价格溢价风险提示公告。

12月12日，最新公告称，国投瑞银白银LOF 基金二级市场的收盘价明显高于基金份额净值，为保护投资者利益，将于12月12日开市起停牌至当日10点30分。

当日复牌后，国投白银LOF经历了较大幅度的震荡，盘中一度跌超7%，但随后快速走高，截至收盘仍涨超3%，当日振幅超过10%，成交金额达9.66亿元，创下历史新高，溢价率也达到21.51%。

南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，对普通投资者而言，高溢价意味着买入即承担潜在20%以上的“价格回归”风险。一旦情绪退潮或套利机制启动，溢价迅速收敛，亏损将直接兑现。因此，除非具备专业套利能力，否则应考虑坚决回避此类高溢价品种。

来源：图虫创意

场内溢价超21%，可能继续实施停牌

12月12日，国投瑞银基金发布公告称，近期旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额二级市场交易价格波动较大。12月10日，该基金基金份额单位净值为1.6077元，截至12月11日，该基金二级市场的收盘价为1.937 元，明显高于基金份额净值。国投瑞银基金称，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。

事实上，这已经是国投白银LOF 12月以来发布的第四份二级市场交易价格溢价风险提示。12月12日上午，国投白银LOF停牌1小时后复牌，波动明显加大，复牌后一度跌超7%，但随后迅速走高，截至当日收盘涨幅为3.05%，溢价率仍高达21.51%。

来源：东方财富

值得一提的是，截至12月12日，国投白银LOF月内在二级市场上的累计涨幅已经达到30.63%，全年涨幅更是达到127.33%，但截至12月11日该基金净值的年内涨幅为86.73%，与二级市场涨幅存在一定差距。

田利辉表示，高溢价是“流动性错配”与“情绪过热”的叠加结果。该基金跟踪境内白银期货，而期货受外盘带动快速拉升，但LOF申购赎回存在T+2以上时滞，二级市场交易却可实时反映情绪，导致价格脱钩净值。

国投瑞银基金在上述公告中表示，若该基金2025年12月12日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间的方式，向市场警示风险，具体以届时公告为准。

Wind数据显示，该基金成立以来，2015年～2024年，规模一直处于30亿元以下，不过今年受白银涨势影响，规模迎来了爆发。截至今年9月末，国投瑞银白银期货LOF规模合计为66.40亿元，较年初增加44.62亿元，增幅达到204.87%。其中国投瑞银白银期货（LOF）A规模达到43.47亿元，较年初增长161.08%。

来源：Wind截图

从中报来看，国投瑞银白银期货(LOF)A的持有人结构以个人投资者为主，但是机构投资者持有份额出现大幅增长。截至今年6月末，该基金个人投资者占比为87.08%，持有份额为20.68亿份，较年初增长13.39%，机构投资者占比为12.92%，持有份额为3.07亿份，较年初增长348.41%。

10月15日，国投瑞银基金公告称，自该日起，限制国投瑞银白银期货（LOF）A类及C类基金份额的定期定额投资金额分别为6000元、40000元。仅3天过后，国投瑞银基金再次公告称，自10月20日起，将该基金A、C两类份额的申购上限下调至100元、1000元。

国投瑞银基金客服人员向时代周报记者表示，基金场内实时价格更多的是由市场因素决定，限购主要是为了减少跟踪业绩比较基准误差，也是为了保护现有持有人的利益，对于何时能取消限购目前并无消息。

国投瑞银白银期货（LOF）A三季报显示，截至今年9月末，该基金过去三年、过去五年的净值增长率分别为103.41%、40.09%，而同期业绩比较基准收益率分别为133.08%、89.46%。

国投瑞银白银期货（LOF）成立于2015年，基金经理一直由赵建担任，其拥有21年证券从业经历，目前还担任国投瑞银基金量化投资部总监助理，管理基金规模约为85亿元。

据官网介绍，国投瑞银基金成立于2005年6月，是境内第一家外方持股比例达49%的合资基金公司。公司股东为国投泰康信托有限公司和瑞银集团（UBS AG），持股比例分别为51%、49%。

疯涨的白银，明年怎么走？

今年以来，白银价格涨幅惊人，甚至超过了黄金。

12月12日，伦敦银现盘中最高攀升至64.35美元/盎司，创历史新高，年内涨幅已超过120%，同期伦敦金现年内涨幅约为65%。

为何白银能够一跃成为今年的年度投资黑马？

在田利辉看来，本轮白银强势不是投机驱动，而是“工业属性+金融属性”共振的结果。一方面，光伏、新能源汽车和AI算力等新质生产力领域对白银的工业需求爆发式增长，全球连续五年供不应求；另一方面，美联储开启降息周期，实际利率下行与美元走弱显著提升其金融吸引力。

“更关键的是，白银正从‘辅助性贵金属’向‘绿色转型关键金属’跃迁，供需结构发生根本性转变。展望2026年，在降息延续、光伏装机高峰及金银比修复的三重支撑下，银价有望挑战65美元/盎司甚至更高，但需警惕技术性超买带来的短期波动。”田利辉称。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞向时代周报记者表示，短期来看，白银价格将高位震荡，一方面源于美联储在12月议息会议上如期降息25bp符合市场预期，可能出现“预期兑现”引发的获利了结压力，同时白银现货紧张，推升银价涨幅显著大于黄金，也会导致白银面临调整压力；另一方面则是光伏与新能源需求驱动下，白银供给已连续5年小于需求，同时矿产白银产量增长有限、全球白银库存处于历史低位，供需缺口持续扩大利好银价。中长期来看，支撑白银上涨的核心逻辑未发生变化。

当前环境下，投资白银是否仍具备一定吸引力？

瞿瑞认为，对于投资者来说，仍可以投资白银，但需理性看待银价行情。一方面是警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，因为银价波动本身大于黄金，且在当前伦敦白银租赁利率始终维持高位的背景下，其波动率会进一步加大。投资者需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划白银资产占比。

另一方面，立足长期逻辑，当前支撑银价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，瞿瑞建议，投资者需把握市场节奏，采取逢低布局策略。

  时事1：bobbieburns官网

  12月27日,广西壮族自治区政协港澳台侨和外事委员会原副主任林玉棠被开除党籍,之后，约翰逊还特意转发了他人放大两人亲吻场景的图片，以示吉尔·拜登和埃姆霍夫不是在亲脸颊……,AG8亚洲游戏国际平台。

  12月27日,民政部：规范对有关慈善组织行政处罚标准,李瀚明进一步分析，西安接近中国的几何中心，这样的地理位置飞国内任何地方都很便利。加上西安产业发达，又是旅游胜地，这些因素让西安国内客流常年处于高位，间接影响了打造国际枢纽的必要性。此外，也是因为接近国内几何中心，西安无论哪个方向的洲际航线，都得使用宽体机。二线枢纽用宽体机飞国际线，往往存在客流不足、上座率不高的情况。,365bet体育手机版官网下载,大发登录官网,365bet体育手机开户。

  时事2：盛世中华下载安装最新版

  12月27日,公交车变寻亲信息栏 重庆一公交线路张贴失踪儿童信息助寻亲,梅赛德斯-奔驰集团对贝壳财经记者表示，“我们关注到欧盟发布的相关临时措施。梅赛德斯-奔驰始终支持基于世贸组织规则的自由贸易，包括所有市场参与者应享有同等待遇的原则。自由贸易和公平竞争将给各方带来繁荣、增长和创新。如果任由保护主义趋势抬头，将对各利益相关方造成消极的后果。”,澳博世界杯买球,皇冠菠菜app,葡京在线充值。

  12月27日,两岸专家学者厦门交流施琅收复台湾历史功绩与民间信仰,国际清算银行本身并不运营金库仓储设施，更倾向于利用全球主要金融中心（如伦敦、纽约）现有的成熟的仓储设施和清算体系。,best365官方下载,千赢手机版唯一官方网站,世界杯半全场投注表。

  时事3：必威app手机版

  12月27日,这种头疼会致残！千万别以为是小毛病,2018年7月，经原银保监会批复，两江金融将其4亿股股份转让给联美量子，两江金融退出，联美量子持股5.8亿股，比例上升至19.333%，为历年来国任保险民营股权最大占比。,必威登陆官网,mt电子,万博AG真人揭秘。

  12月27日,一站式预约！北京市景区购票服务平台上线试运行,赛后球队上下的情绪，多少也有些凄凉，赛后队长王大雷在场边接受央视记者王涛采访的时候几乎就要流泪。王涛透露，“看到他眼中泪水打转，虽是一场平局，但作为一名老将他可能很明白意味着什么。”,银河电子入口棋牌,万博休体育还能玩吗,真钱线上直营。

  时事4：必威注册页面

  12月27日,冷空气将影响北方部分地区 中东部将有一次雨雪过程,不仅董事长、总裁状态更新，国任保险的整个高管班子今年也出现大调整，一方面人员更替明显，另一方面在职高管的职责范围出现较大调整。,bet36棋牌,炸金花金币游戏,百老汇官网app下载安卓版。

  12月27日,残特奥会游泳比赛收官 四十余项全国纪录被刷新,如今，佛山已再次校准坐标，明确要用7年时间再上一个万亿台阶。在今年2月举行的广东省高质量发展大会上，佛山市委书记郑轲透露，佛山制造业当家的下一个目标，是到2030年规上工业总产值跃升到4万亿元。,ag平台网址多少钱,bet365网站是多少,365滚球app下载皇冠。