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太意外!放水速度,慢下来了

2025-12-26 08:09:48
来源:

猫眼电影

作者:

张玉明

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  猫眼电影记者 蔡康 报道首次登录送91元红包

今年最后一份金融数据,来了。

央行公布了最新11月的金融数据报告, 基本上,今年经济全貌差不多显现。

值得关注的一个点是,放水速度,慢下来了。

广义货币M2增速上月为8%,环比下滑0.2%,增速连续3个月下滑。

狭义货币M1增速4.9%,环比下滑幅度更是达到1.3%。

也就是说,期待中的“金叉”(M1与M2增速的交叉点)还没等到。

但这并不意味着会落空,相反,明年的预期就更大了。

要知道,刚刚召开的中央经济工作会议,强调了很重要一点,明年是“适度宽松”货币政策的第二年。

并且,“灵活高效运用降息降准,保持流动性充裕”再次被提及。

(详 见 )

这就意味着,明年整体金融 基调没变。

那么,为什么从9月之后就不放水了?

或者换个说法,为什么放水变慢了?

首先一点,今年放的水并不少。

截至11月底,M2余额336.99万亿,净增加23.46万亿,早已超过去年全 年增量。

并 且 ,社融存量同比增长8.5%,也比今年GDP增速要高得多。

社融即实体经济从金融体系拿钱的总量,反映金融体系给实体经济的“供血”在提速,间接看出实体的用钱积极性和经济的活跃程度。

明显,今年金融对实体经济的支持力度很大。

但增速很大一部分来自于政府债券(增速18.8%),可见地方化债效果明显。

其次,放水减缓是给明年腾足空间,提前蓄力。

是减少无效 "资金空转"(企业借钱买理财)

是 "换挡而非刹车",并非货币收紧。

反正还剩最后这一个月,就算不放水,今年的目标也能大致完成。

货币聊完,接下来说说信贷市场。

和普通人息息相关的,是住户中长期贷款,即房贷新增,11月增加了100亿。

好的一面是,房贷新增不是负数。

刺激楼市的政策,感觉也不远了。

除了住户中长期贷款, 11月, 住户短期贷款新增为 -2158亿。

也就是说,大家借钱又少了~

虽说去年定下“适度宽松”的货币政策,但实际上,今年降息、降准分别只进行了一次。

明年的降息,估计是跑不掉的,就看幅度能有多少。

信贷市场主要还是靠企 (事) 业单位,前11月下来,增加14.4万亿,比去年多了5600亿。

有个特点,企(事)业单位的短期贷款,比去年同期多增1.81万亿,但中长期贷款同比少了1.55万亿。借短不借长~

最后是关于存款的表现,住户贷款降温,住户存款也降温了。

今年11月,住户存款新增6700亿,比去年同期少增1200亿。

前11月累计下来,住户存款新增12.06万亿,比去年同期少增2800亿。

可见,住户存款暂时还没出现明显“大搬家”。

但存款的确降温了不少,侧面也反映了:

今年 楼市温和修复、股市夜夜笙歌。

截至11月末,全国人民存在银行的钱,为163.83万亿,还是很多。

算下来,14亿人,平均账上存款有11.7万。

结 合经济“天花板”会议的重磅信息,明年仍然是积极看多的一年。

加油干就完了~

对明年经济,你有什么看法?

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责编:徐念沙

审核:严德发

责编:刘明奎

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