猫眼电影记者 奥茨 报道首次登录送91元红包

文丨金融八卦女特约作者：铁马

今年以来，A股游戏指数一路高歌，年内涨幅已超60%。足以证明，游戏公司的价值远非昔日“宅经济”下的短暂热度可比，现阶段的增长具有坚实的内核支撑。

行业数据同样印证了这一趋势。根据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%；用户规模增至近6.79亿人，同比增长0.72%。市场规模与用户基数双双创下历史新高，为行业注入了持续发展的底气。

而刚刚过去的第三季度，则成为了游戏行业近年来最具标志性的“高光时刻”。头部公司业绩呈现爆发式增长，利润动辄翻倍，推动整个板块呈现出“火力全开”的强势姿态。

1./ A股游戏板块，凭什么爆发？/

从营收规模来看，三七互娱、世纪华通与完美世界依然是游戏“三巨头”。

其中三七互娱2025 年前三季度实现营业收入 124.61 亿元，归母净利润 23.45 亿元，同比增长 23.57%。世纪华通2025 年前三季度营收达到272.23亿元，同比增长75.31%；累计净利润为43.57亿元，同比增长141.65%；完美世界2025年前三季度实现营收54.17亿元，同比增长33%，净利润6.66亿元，同比增长271.17%。

▲数据来源：各家公司三季报 制图：金融八卦女

这波行业爆发并非偶然，而是政策环境回暖、技术生产力革新与全球化市场开拓共同作用的结果。

首先，稳定的政策预期为行业提供了坚实基础。游戏版号发放已连续多期保持稳定，数量稳步提升，释放了明确的积极信号。与此同时，深圳、成都、武汉、上海等地，均发布了针对游戏产业的专项支持措施，从人才培养、研发激励到产业集群建设，形成了有力的外部支撑。

其次，AI技术已成为驱动行业进化的核心引擎，正全面重塑游戏研发管线。其价值已切实体现在降本增效上。

最后，出海的深化是打开增长天花板的关键。当前的出海已超越简单的产品移植，进入“深度本地化”与“品类创新”驱动的新阶段，通过精细化的运营策略在全球市场构建长期竞争力。

总而言之，政策、技术与出海这三股力量正形成合力，共同推动游戏行业步入一个高质量、可持续的发展新周期。

2./ AI不再是噱头，而是共识/

多家机构的研报表明，AI已成为游戏行业不容忽视的关键变量。事实上，游戏可说是离AI与大模型最近的实践领域之一。

业内人士对八妹表示，从设计层面来看，AI不仅能实现智能NPC，提升对话的自然度与情感表现，模糊人机交互的边界，还能支持动态内容生成，自动构建地图、关卡与剧情，并根据玩家行为提供个性化体验，实现难度与内容的实时适配；在开发环节，AI辅助自动化生成角色、场景与音效等资源，显著提升效率并降低成本，同时优化资源管理，保障游戏流畅运行与视听品质。测试阶段也因AI实现自动化用例生成、执行与结果分析，既提高覆盖率，也大幅节省人力；而在玩家体验侧，AI可构建虚拟玩家以维持游戏进度与团队完整性，支持高精度语音识别与控制以增强沉浸感，甚至能推断玩家情绪并动态调整内容，使游戏体验更贴合个体状态。

所以行业头部企业也正积极拥抱这一趋势。例如世纪华通董事长王佶于今年7月发出“全员AI”号召，公司近期更成立AI发展与管理委员会，加紧制定AI中长期发展规划。

三七互娱则自主研发了游戏垂直领域大模型“小七”，构建了超过40种AI能力，升级“图灵”“量子”“天机”等一系列自动化工具，覆盖研发、运营与发行全流程。资料显示，三七互娱“小七”大模型已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，正式获得面向公众开放运营的资质。不久前，三七互娱还正式完成对AI六小龙强脑科技2000万美元的投资。

▲三七互娱AI赋能展示

另据了解，到25年三季度，三七互娱在发行环节使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，3D美术资源生成占比超30%，在广告投放方面，AI生成视频内容占比也达到了70%以上，这种效率上的提速，无疑更利于三七互娱将“成本用在刀刃上”，持续带来更优质的游戏产品。

甚至连业绩承压的汤姆猫，也正积极推进“AI+IP+Agent”战略转型，推出具备情感交互能力的AI陪伴机器人产品。

从实际落地效果来看，AI确实在重塑游戏行业的效率标准。几年前，一套游戏原画的创作可能需要1-2周；一款中型游戏的买量投放，常需5-8人团队轮班值守以捕捉流量低谷红利。

而如今，在AI工具辅助下，一名原画师可在2-3天内输出三套高质量方案；同样规模的买量工作，仅需1名投放人员与AI系统协作即可完成，营销素材制作成本与运营流程得到大幅优化。这种效率的跃迁，正推动AI从辅助工具升级为游戏研发与运营的核心驱动力。

3./ 出海，不约而同的选择/

2025年，中国游戏圈的“出海”浪潮，已从不约而同地选择，升级为确定性的方向。从去年到今年，整个行业的竞争格局，可以说被“出海”两个字彻底改写。

今年4月21日，国务院新闻办的发布会更是送来一阵东风，明确提出要“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链”。政策定调，为行业的全球化步伐注入一剂强心针。

说到出海表现，世纪华通旗下的《无尽冬日》全球下载量已突破2亿次，其实早在去年，《无尽冬日》的制作公司点点互动就为世纪华通贡献了150亿元收入，占集团总营收的70%。

而三七互娱形成了一套“国内小游戏稳盘、海外精品突破”的组合打法。在国内，《叫我大掌柜》持续贡献稳定流水；在海外，其明星产品《Puzzles & Survival》表现尤为突出。这款自2020年上线的“三消+SLG”手游，展现出持久的生命力。截至2024年2月，其累计流水已突破百亿元大关；直至2025年上半年，它仍稳定在全球30个国家的游戏畅销榜TOP 50之列。

恺英网络，曾因内部动荡市值大幅缩水，凭借《仙剑奇侠传：新的开始》在东南亚强势翻盘，单月流水突破2亿元，不仅救活了公司，也救活了差点被雪藏的“仙剑”IP，堪称情怀与商业的双重胜利。

《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，上半年中国自研游戏海外市场实际销售收入达95.01亿美元，同比增长11.07%。

▲图片来源：《游戏工委：2025年1-6月中国游戏产业报告》

不过，这片看似遍地黄金的海域，也正迎来更汹涌的浪涛。随着大厂纷纷加码，竞争正从“抢滩登陆”转向“深度运营”。爆款生命周期越来越短，先发优势也越来越难沉淀。钱虽然好赚，但是“躺赚时代”已经过去，下一阶段的出海，考验的是持续造舰的能力与远航的定力。

——而这，正是中国游戏真正走向世界的开始。

4./ 写在最后：顺周期行业的价值重估/

游戏行业，其实也是一种“非典型”的周期行业——它不与宏观经济的脉搏完全同步，而是由产品生命周期、技术革命与全球市场机遇共同塑造。

一旦有爆款产品引爆市场，或整个产品矩阵进入收获期，便能驱动公司乃至板块走出持续数年的上行曲线。正因如此，本轮的业绩爆发并非昙花一现的短期行情，更可能标志着整个市场正迈入一个明确的上行“顺周期”。

游戏公司的业绩逆转，印证了一个清晰的周期逻辑：“产品决定天花板，效率决定地板。”穿越低谷，各家公司的路径虽有不同，但成功者的答卷都指向两大共性战略：

一是以“精品内容”驱动增长。行业已告别粗放式增长，转向通过“内部赛马”等机制，将资源聚焦于成功概率最高的项目。

二是以“降本增效”夯实利润。这体现在运营与研发的每一个环节。从战略性的组织优化，到AI技术对原画设计、买量投放等流程的彻底重构，其核心都是通过精细化管控与技术赋能，极致地提升人效与资源利用率，从而夯实了盈利的基石。

产品与效率，如同驱动行业前行的双轮，正共同推动中国游戏产业驶入一个更为健康、更具韧性的“新常态”。在这个周期里，能够持续产出好产品、并精通精细化运营的公司，无疑将成为最大的赢家，并迎来其价值的真正重估。

  时事1：华体会娱乐官网

  12月27日,中新健康｜眼睛又干又涩？医生教你4个小妙招！,建交以来，中国与中亚五国先后建立战略伙伴关系，中亚成为中国周边绝无仅有的“战略伙伴区”。其中，中国与哈萨克斯坦的关系已提升为永久全面战略伙伴关系，与乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦的关系提升为全面战略伙伴关系。与建交时相比，中国与中亚的贸易额增长超过百倍。,新mg官网电子游戏。

  12月27日,福建发布海上大风Ⅳ级预警 “两马”航线双向停航,10月10日，山东通益橡胶科技有限公司项目工程规划许可，进行审批后公布。,江苏快三,棋牌赚钱,AG百家乐app官网。

  时事2：m6米乐官网入口

  12月27日,拾光纪·“这个梦想，凝聚了几代中国人的夙愿”,印度尼西亚北苏门答腊岛三省近期遭遇数十年不遇的严重水灾，灾情牵动人心，当地群众的生产生活受到较大影响。灾情发生后，中铝国际第一时间关注灾情进展，积极响应中国驻印尼大使馆、印尼中国商会总会救灾倡议，向苏门答腊岛三省水灾灾区定向捐赠1亿印尼盾救灾资金。同时，中铝国际驻地机构全力助力当地开展民生安置及灾后重建等相关工作，切实为灾区群众纾困解难，彰显了中资企业与印尼当地民众共渡难关的深厚情谊。,银河电子app,亿博手机端app下载安装,ag真人哪里开户。

  12月27日,中国成功研发新一代火星大气环流模式 首次全面模拟火星沙尘循环,板块方面，光刻机、电池、能源金属板块活跃，旅游、商业航天板块调整。,威尼斯人网址,澳门手机电子游戏,手机赌博注册。

  时事3：云顶娱乐登录网页

  12月27日,中国“大粮仓”粮食1600亿斤丰收背后的“科技驱动”,此后至今，期间发生2起关联方转让股份：罗湖引导基金股权全额划转至罗湖投控；国机财务股权全额划转至国机资管，并不影响国任保险股权结构。,云顶娱乐体,亿德体育官网,kaiyun体育app手机下载。

  12月27日,93次还款 9年坚守 80岁老人用行动书写诚信答卷,数据要素要发挥经济价值，需要做到两三个月见效、以提升Global ROI为核心。宋碧莲指出，这背后是企业级综合经营战略的历史性变革：从“以产品为中心”转向“以用户为中心”，借鉴互联网的用户全生命周期价值挖掘逻辑——并非通俗所说的“割韭菜”，而是精准满足用户不同阶段的多元需求。,新葡萄官方网站,letou米兰首页,赢八。

  时事4：美高梅网投平台

  12月27日,500余名跑者在中老边境磨憨开展健康跑,公摊面积之所以常被诟病，一方面是因为其内涵、计算方式太过于专业复杂，且标准不统一，购房人难以弄明白，也不愿为“看不见”的面积多花“冤枉钱”；另一方面，是因为随着更多高层、高档楼盘入市，在房价本就相对较高的一二线城市，购房者需要为公摊面积花费更多购房款。,收AG平台账号出售,哪个现金网最可靠,九州场真人。

  12月27日,河南11月份规上工业增加值同比增长8.0%,靳东与汪某的“友谊”由来已久。2009年上半年，汪某便找到时任小金县委常委、县政府常务副县长的靳东，想在当地承揽某建设项目，靳东在向相关负责人“打招呼”后，汪某以458万余元的价格顺利获得了该项目；2010年，靳东在担任若尔盖县委副书记、县政府县长期间，还让汪某承揽了当地一个风貌改造项目。所以，在得知靳东要装修房子时，为了表示“感谢”，汪某便主动送上了装有30万元现金的“小礼品”。,凯时kb88官方网址,pokertime官方版下载,注册就送8元。