【预见经济:拾贰月】
秋收冬藏。
海外方面,AI科技是否“泡沫化”的争议不断,但其投资逐步向上游电力、下游应用的渗透仍在进行,明年美、欧、日、韩等财政预算均加大相关投入。美联储降息周期延续,其通胀预期却在历史高位。美元短期弱势之下人民币升值预期犹存。高频数据预示,我国出口或呈现短期回升态势。
内需方面,预期房价下降的居民占比升至高位,近期房企事件或表征地产风险的应对已进入新阶段。严控隐债之下,化债及清偿账款仍在持续,也对应着基建投资延续下半年以来的弱势。源于征管规范化,个人所得税较趋势值有所多增。跨年消费或仍承压,同时面临补贴额度接续等问题。
价格方面,“反内卷”相关品类价格经历第三季度的脉冲后回落,但中枢高于此前;而以工业生产为代表的数量指标环比趋缓,“以价换量”似转向“以量换价”。受天气扰动蔬菜价格超季节抬升,叠加低基数,CPI同比有望短期回升。但明年年初猪、油共振趋缓或延续,物价将再度回落。
政策方面,历年经济“开门红”大都对应着上年末财政支出的先行。近期财政有所蓄力,叠加地方土地出让收入继续承压,预示明年年初经济增速温和。补贴政策如何在服务领域促进消费仍有待探索。信贷需求还在历史低位徘徊。国债买卖等流动性管理更趋多元化,但利率工具仍较审慎。
图. 地产会有新政吗?
来源:WIND,笔者测算
风险提示:预期非线性变化。
【作者】
伍戈 : 博士,长江证券首席经济学家。曾长期供职央行货币政策部门,并在国际货币基金组织担任经济学家。孙冶方经济科学奖获得者,获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖,远见杯经济预测冠军。
俞涛、高童、徐谨智 :长江证券研究员。
【近期研究】
1.,2025年11月26日
2.,2025年11月16日
3.,2025年10月28日
4.,2025年10月19日
《果博娱乐官网》,《首次登录送91元红包》AG线上平台注册
“体育平台注册”
皇冠注册App
……
{!! riqi() !!}
“百姓彩票怎么样买的”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!},2025年北京AI核心产业规模有望超4500亿元,世界杯怎样投注球队,申博手机APP,365bet手机客户中文,优博APP安卓
{!! riqi() !!},多地探访 国产九价HPV疫苗接种量在部分地区现反超趋势,台球外围怎么买,必赢亚洲网站下载,BSports是什么平台,澳门永利登录网址
{!! riqi() !!},寄生虫感染令人担忧 做好预防工作最重要,百家乐对打技巧,球速体育平台下载地址,竞彩篮球app,世界杯赛程投注
{!! riqi() !!}|海内外专家:澳门跨文化实践为世界提供借鉴|金沙棋牌真人|澳洲皇冠4hu|金沙彩票网站|真钱游艺平台
{!! riqi() !!}|聚焦劳动教育,北京海淀举办中学生劳动技能大赛|突破百家乐|百姓彩票注册大厅|大赢家足球排名|好运来彩票官网下载
{!! riqi() !!}|世界山水都市文旅产业联盟在重庆成立|东方体育网|亚星开户官网|bet356体育在线网址注|九洲体育注册……
{!! riqi() !!},普京视察俄联合部队集群一指挥所听取战事报告,八方体育登录入口,ManBetx客户端下载,龙8国际网站是什么,凤凰棋牌唯一官方
{!! riqi() !!},中泰越研发人工智能项目获推广 促林业科技合作,f66z,太阳城平台首页,新濠天地登录,188平台注册平台
{!! riqi() !!}|四中全会精神解读·市场最前沿丨驶向丘陵山区!国产农机焕新启程|银河真人注册|gtv电竞世界|中欧体育app全站登录|手机现金打鱼
{!! riqi() !!},内蒙古地质矿产集团有限责任公司副总经理张韦接受审查调查,im电竞官网地址,K8凯发app官方,大发体育娱乐官方,皇冠体育网上轮盘
{!! riqi() !!},二里头夏都遗址博物馆冬日吸引游客,bbin官方平台,真人版天天诈金花,365bet手机官网app,世界杯在哪买球好
{!! riqi() !!},江山如画|这个博物馆里一定有你用过的新华字典,水果老虎机安卓版,天博官网克罗地亚体育,线上信誉平台网,哪个ag真人网站是真的
{!! riqi() !!}|中国男篮主帅回应失利:球队要想起亚洲杯是怎么做的|皮皮斗地主官方下载|九州怎么注册|必威官网登录|世界杯投注赛程绔3khcc
{!! riqi() !!}|王丙乾同志遗体在广州火化|威尼斯最新网址|日博体育官网注册账号|普京赌场网|博天堂在哪注册
{!! riqi() !!}|冷空气“速冻”广东 粤北出现冰挂|美高梅国际网站|12bet游戏|威廉希尔网站|火狐手机版登录
{!! reci() !!},{!! reci() !!}|河北壁画赴津“探亲” 京津冀共话文化产业协同发展|可以试玩的mg游戏网站|原版王者棋牌|凯发娱乐官网首页入口|马会传真-综合报
监制:邓金木
策划:赖晗
主创:唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑:王家菁、段圣祺