猫眼电影记者 黄俊荣 报道首次登录送91元红包

高盛再度唱多中国。

12月22日，高盛发布《中国策略：2025年中国股市十大经验总结》报告，回顾全年市场表现并为2026年投资布局提供指引。报告指出，中国股市慢牛行情雏形渐显，AI技术突破、消费结构转型、企业出海深化与政策精准托底形成多重共振，叠加内外资资金持续涌入，中国股市的分散化价值与可投资性显著提升。

高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%（资料图）

展望后市，高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，当前市场正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

慢牛行情将延续但节奏放缓

2025年中国股市交出亮眼成绩单，成为全球市场中的一抹亮色。A股和H股全年回报率不仅超出高盛年初预测的13%和15%，更将2022年底周期低点以来的反弹幅度拓展至30%和75%。

对于2026-2027年市场展望，高盛持乐观态度，预测慢牛行情将延续但节奏放缓。报告预计，到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，即2026年和2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%的估值修复潜力。当前市场正从“希望阶段”向“增长阶段”过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

AI、新消费与出海共振

科技领域的AI突破成为重塑市场格局的关键变量，为中国科技股注入强劲增长动能。

高盛测算，未来十年，AI的广泛应用将通过成本节约、生产率提升和新收入机会三大路径，推动中国企业盈利每年增长3%。尽管中国AI科技生态估值已有所修复，但结合其在资本开支上的潜在空间与应用场景商业化的发展重点，相较于美国同类资产仍具备估值吸引力。全球科技竞赛更有望催生出结构性赢家，尤其是中国具备成本优势或获得政策支持的关键领域。

报告指出，2025年，消费市场呈现“总量平稳、结构升级”的鲜明特征，新消费赛道成为经济增长的新亮点。消费结构的转型为市场带来新机遇。高盛认为，服务消费在后疫情时代凭借更大产出缺口和温和竞争环境表现更佳，未被传统统计覆盖的新兴消费场景正持续释放增长潜力。

与此同时，企业出海征程稳步推进，成为中国经济与股市的重要增长极。

报告指出，中国出口已从低成本低附加值商品供应，升级为向新兴市场输出终端产品、抢占高端制造业全球份额，并同步输出服务、知识产权和文化的多元模式。数据显示，中国上市公司海外收入占比已从十年前的12%升至16%，预计2030年将达20%。得益于人民币的竞争优势、全球供应链中的关键地位及产品价值提升，中国企业出海趋势难以被贸易保护主义措施逆转。

内外资协同流入中国股市

2025年中国股市资金面呈现内外资协同流入的积极态势，为市场提供坚实支撑。

报告显示，国内资金方面，南向资金全年净流入达1800亿美元，创历史同期最高水平；保险公司等境内机构投资者为追求稳定收益，加大股票风险敞口配置；“国家队”持有A股市值比例超6%，个人投资者也通过超额储蓄适度加杠杆增加权益资产配置。

外资层面，受中国特有的市场驱动因素与全球分散化配置需求影响，中国市场重回全球投资者视野，全球对冲基金对中国市场的净敞口从年初的6.8%升至11月底的7.8%，主权财富基金和养老基金对中国股票的兴趣显著提升，香港IPO市场海外基石投资者参与率达25%的周期高点。

此外，中国股市的分散化价值在全球市场中愈发突出，成为投资者的“优质配置标的”。报告指出，美国市场高估值、高集中度等问题促使全球基金经理寻求非美市场替代资产，而中国股市与美国股市的回报率相关性处于主要市场低位，且较发达市场和其他新兴市场分别存在35%和9%的估值折让，分散配置优势显著。对国内投资者而言，高盛认为中国资产向股票的结构性转移可能已经开始。

托底政策平抑左尾风险

“我们清楚地看到，宏观和股市的‘政策托底’仍然有效。”高盛指出，这应显著降低增长与政策的左尾风险。尽管市场仍面临潜在不确定性，但这些风险在2025年要么已被充分定价，要么逐步消退，政策合力有效压缩了股市风险溢价，推动公允价值右移。

一方面，长期政策框架的引领为市场提供清晰方向。“十五五”规划将科技、安全、民生列为2026-2030年发展战略首要任务。

另一方面，产业层面的“反内卷”政策则强化了盈利韧性。从行业层面看，高盛估计潜在的供给削减和行业整合可通过利润率正常化带动内卷行业的利润到2027年提高50%以上，到2028年有望带动整体指数盈利提升5%。在高盛的行业框架中，水泥、太阳能和化工行业的政策利好空间具有吸引力，相关受益股自7月以来上涨12%，跑赢MSCI中国指数2个百分点，政策红利持续释放。

“我们将保持对中国市场的投资，并在回调时增持，从而更好地受益于利润复苏周期和右尾机会。”高盛表示。

  时事1：曾道人攻略(最老版)

  12月23日,通甬高铁建设“黑科技”：智能造桥机助力特大桥合龙,路透社称斯坦福大学一名官员的电子邮件中显示，以校园LGBTQ团体“OutLaw”为首的学生联盟对邓肯被邀请发言感到不安，称他所采取的立场威胁到了LGBTQ群体、移民、黑人选民、女性等的权利。,乐动官方app。

  12月23日,一景一坚守，一路一家国！《奔跑吧・天路篇》让家国情怀成为文旅综艺的“价值内核”,毕马威会计师事务所合伙人、美国汽车行业负责人伦尼・拉罗卡表示：‘回想几年前，行业里的论调还是“如果不全面押注电动汽车，车企最终只会走向破产，企业的终值将归零”。而如今，事实证明，多动力路线的技术布局才是行之有效的策略，我们此前将其称作‘多元化动力矩阵’。’,365体育投注网址足球世界杯,大地网投官方网,ayx官方下载。

  时事2：188bet投注登录

  12月23日,高铁上现“平面盲文” 无障碍设施不能沦为空壳摆设,比较典型的案例是，中国商业用金市场形成了一个由不同供应商建立的庞大托管系统。,正规网络扎金花,银河新会员注册,尊龙网站是黑钱。

  12月23日,中方谈柬泰边境冲突：希望双方保持最大程度克制 尽快实现降温缓局,国际清算银行（BIS）于1930年在瑞士巴塞尔注册成立，为全球各国的中央银行提供一系列专业的金融服务。瑞士凭借其永久中立国地位和悠久的银行保密传统，成为全球资金的“避风港”。,线上皇冠体育正规平台,新沙巴体育投注,AG真人是真的假的。

  时事3：俄罗斯世界杯那个网站直播

  12月23日,李成：中国科创并非全新开始，而是“重新崛起”,该行分析师在一份报告中指出：“2025年是供应严重受阻的一年，数个大型矿山遭遇了重大的运营挑战。”并补充道：“总体而言，我们认为市场处于明显的供应短缺状态。”,欧博体育外围,jdb电子游戏作解码,国际快递不是真人名字。

  12月23日,沙县小吃旅游文化节开幕 以“烟火气”融两岸情,克罗地亚人每次发布会，都会感谢球迷和媒体，然而在成败论英雄的竞技场，只有好的结果才能维系感情。赛后新闻发布会上，现场媒体显然也不满意1比1平局的结果，伊万遭到了媒体的诘问。,九线水果爆分,AG真人是啥,宝博体育官网首页。

  时事4：下载App体育

  12月23日,中国副财长出席G20财政和央行副手会议,马斯克近日也就不明飞行物表态，并质疑美国可能利用不明飞行物达到自己的目的。据《纽约邮报》报道，马斯克18日在受访时表示，他没有发现外星人存在的证据。他称，如果知道外星人存在，美国政府会渲染其威胁，利用他们的存在轻而易举地通过军事预算。,k8真人,彩神vll官网,365bet注册下载。

  12月23日,贵州凤冈47个村集体经济开展全员分红 资金达251万元,治理与内控的短板：监管罚单直指其投资风控和内控管理的软肋。股东层面的不稳定因素（退出意向、股权质押）则为公司治理增添了变数。稳固的股东支持和扎实的内控，是险企抵御周期性风险的“压舱石”，而北京人寿在这两方面均显示出不足。,RAYBET雷竞技官网下载,开博体育网页版下载,黄冠网站多少。