猫眼电影记者 高木 报道首次登录送91元红包

本报（chinatimes.net.cn）记者张斯文 于娜 北京报道

前不久，丽珠集团在接受平安证券、长城证券自营等五家机构调研时被问及“公司账上现金储备充足，后续是否有海外并购或BD计划”时，公司表示：公司目前资金状况稳健，为分红、回购、日常运营、研发投入及潜在战略布局提供了充分空间。今年5月，公司已公告拟收购越南IMP公司，成为首家收购越南上市公司的中国企业，目前相关交易正按当地监管要求稳步推进。此外，在BD方面，公司将继续聚焦优势领域与慢病方向，包括消化、精神神经、心脑血管、代谢及自免等疾病领域，重点关注具有专利壁垒及商业化潜力优势的项目，通过引进潜力项目加速临床转化，持续拓展并丰富研发管线。

对于丽珠集团拟收购越南IMP公司控制权一事，市场上已有些许质疑。

中国城市发展研究院、农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅认为“传统药企在国际化进程中需谨慎选择市场”。

他对《华夏时报》记者表示，在医药行业“创新+国际化”转型背景下，丽珠拟收购越南IMP公司控制权以拓展海外市场的举措，虽体现了其国际化战略的决心，但境外业务毛利率显著低于境内，提示传统药企在国际化进程中需谨慎选择市场，平衡短期利益与长期战略，优先布局高壁垒市场，以提升整体盈利能力与竞争力。

被质疑越南市场低毛利率的同时，丽珠集团的资金状况也似乎并不像公司保证的那般“稳健”。

两个季度流出现金超9亿元

2025年第二季度及第三季度，丽珠集团的现金及现金等价物已经连续两个季度净减少，分别流出4.79亿元、4.33亿元，累计超9亿元。

这样糟糕的表现还是首次出现。

具体来看，这一变化主要源于公司投资活动的大额净流出、筹资活动的持续净流出以及汇率变动的负面影响。

今年前三季度，丽珠集团投资活动产生的现金流量净额为-16.26亿元，是导致整体现金减少的首要因素。

具体而言，公司虽然收回投资（主要为结构性存款到期）收到现金49.06亿元，但同期新增结构性存款等投资支付的现金高达60.62亿元，流出远超流入。

虽然购买结构性存款是低风险操作，但在创新药这一高增长预期的行业，大规模进行此类操作可能被视为创新投入放缓的信号。市场对创新药企的核心期待是其持续高强度的研发投入和管线推进。

一般看来，创新药行业机遇窗口期宝贵。过度保守的现金策略，虽然规避了投资风险，但也可能使企业在面对突如其来的并购、合作或新技术投资机会时反应不足，错失战略发展机遇。

与公司大举购买理财的行为相比，公司筹资活动持续净流出更加值得关注。

财报显示，今年1—9月，丽珠集团筹资活动产生的现金流量净额为-17.51亿元，进一步加剧了现金的消耗。

流出方面主要包括：偿还债务支付现金29.36亿元，且超过同期取得借款的28.70亿元。

以及分配股利、利润及偿付利息支付现金11.27亿元；以及支付其他与筹资活动有关的现金5.87亿元，主要为用于回购A股股份的资金，相关披露显示已使用约5.7亿元。

相比之下，筹资活动现金流入仅为28.99亿元，无法覆盖各项流出。

不仅如此，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-5.66亿元。主要由于公司持有的外币资金受汇率波动影响，产生汇兑损失，对现金余额构成了进一步的负面冲击。

在整体现金净流出的背景下，经营活动现金流保持正向增长。2025年1—9月，公司经营活动产生的现金流量净额为25.25亿元，同比增长9.42%，成为期内唯一的现金净流入来源。

然而，此项正向流入不足以完全对冲投资、筹资及汇率变动带来的合计约39.43亿元净流出，最终导致了现金及现金等价物余额的总体下降。

第三季度净利润环比减少近三成

此外，丽珠集团还存在增长动能不足的迹象。

从前不久披露的财报来看，2025年前三季度丽珠集团实现营业收入91.16亿元，同比仅微增0.38%，主业规模增长陷入停滞。

盈利端更显疲软，公司前三季度归母净利润17.54亿元，同比4.86%的增长主要依赖非经常性损益，如政府补助8.15亿元；而第三季度单季度归母净利润同比下滑5.73%，环比大幅减少26.59%；扣非后净利润同比下降4.58%。

对此，《华夏时报》记者曾就“第三季度净利润下滑是否标志着‘费用压缩+理财收益’的利润增长模式已不可持续”这一问题向公司致函采访，但一直未收到答复。

分业务来看，作为公司核心板块的化学制剂，今年上半年实现营收32.70亿元，同比仅增长1.43%，增速较2023年的5.2%、2024年的2.0%持续下滑。报告显示，消化、精神类大品种如艾普拉唑、阿立哌唑微球面临集采降价压力，虽然通过“以价换量”维持基本盘，但新获批仿制药如司美格鲁肽注射液等遭遇多家企业同类产品竞争，价格战导致单品盈利空间压缩。

原料药及中间体板块同期营收16.62亿元，同比下降5.65%，毛利率36.37%，同比减少0.76个百分点。尽管出口收入9.74亿元，同比增长19.68%，但国内头孢类原料药价格波动剧烈，环保政策趋严导致生产成本上升，叠加产能过剩引发的价格战，板块盈利空间持续收窄。

中报提到，原料药业务“通过海外市场拓展对冲国内压力”，但高端抗生素、兽药中间体等出口业务增长难以完全抵消国内头孢市场的下滑。

而公司创新药研发高投入低产出，转化效率仍有待观察。今年上半年，丽珠集团研发投入4.91亿元，占营收7.82%，但创新药收入占比不足5%。核心在研项目如IL-17A/F单抗（LZM012）虽完成三期临床并显示优效，但银屑病市场已被司库奇尤单抗、依奇珠单抗等占据90%以上份额，丽珠作为后发者面临不小的困难。

此外，多个研发项目如JP-1366片（反流性食管炎）虽申报上市，但整体管线进度并不快。

未来，丽珠集团能否破解增长困局，《华夏时报》记者将会持续关注。

  时事1：tengbo9887手机版网页

  12月25日,北京市文联举办“从案头到生活，书法的笔墨神韵与当代价值”学术对谈活动,美团数据也显示，7月以来，“网球”搜索量同比去年增长超60%。网球体验课、网球培训季度课包在平台热销，美团上网球运动相关团购订单量同比激增172%。,万人牛牛怎么投注。

  12月25日,北京通州大运河雪后如画,ESG理念正加速融入企业战略与经营管理体系。规范、透明、可比的可持续信息披露已成为企业提升治理能力、回应社会关切、实现高质量发展的重要基础。未来，国际医学将继续以高标准推进ESG治理体系建设，深化绿色转型，强化社会责任，优化患者体验，也将进一步提升信息披露工作的规范性、系统性与透明度，在“高质量医疗+可持续发展”的道路上不断前行。,十大外围,皇冠hg2020官网,美高梅手机游戏。

  时事2：乐鱼leyu最新官网

  12月25日,破局，开局！第五届“统一战线学论坛”已启动！,方颂贤指出，市场正在寻找 “机器人和人工智能等高科技领域的潜在领军企业。相较于西方同类企业，这些中国企业拥有更明确的政策导向支撑和相对估值优势”。她预计，未来将有更多资金流入该领域。,骰子二十一点,足球竞彩网,永乐国际手机官网。

  12月25日,以文学之眼，观“河湟”新容——青海“铸牢中华民族共同体意识”文学实践活动侧记,相比GDP十强城市格局暗流涌动，万亿城市腰部格局更加跌宕起伏。在宁波、青岛、无锡“三国杀”组合逐步瓦解后，长沙、无锡、郑州的角逐越发受到关注。,沙巴体育怎么开户,金胜,新万博maxbextx。

  时事3：bob综合官方入口

  12月25日,新华述评·2025中国经济回眸｜坚持在开放合作中育新机拓新局——中国与世界共享机遇共同发展,证券日报网讯 12月23日，铁龙物流在互动平台回答投资者提问时表示，为保证所有投资者平等获悉公司信息，根据信息披露公平原则，公司选择在定期报告中披露对应期末时点的股东人数信息，具体情况请参阅公司披露的定期报告。,菲律宾亚星娱乐网址,博壹白菜大全,正规线上电玩。

  12月25日,原创音乐剧《四十天》首演在即 再现抗日壮举“宜昌大撤退”,阿拉木图人口近200万人，民航吞吐量规模在1000万人次；乌鲁木齐人口超过400万人，民航吞吐量规模在2700万人次。“新疆人均乘机次数更多，但乌鲁木齐国际旅客吞吐量不到阿拉木图的十分之一，国际货邮吞吐量更是阿拉木图的零头。” 李瀚明认为，换个角度，差距就是上升的空间。,188亚洲体育注册,足球体育,AG真人在哪里玩。

  时事4：MG真人登陆

  12月25日,四川康定回应川西违规徒步事故：加强巡查，增设警示,与此同时，在麻醉镇痛这一核心领域，公司的领先地位正受到来自恒瑞医药、恩华药业等竞争对手的挑战。这些企业通过加大研发投入、推动新产品上市，不断侵蚀人福医药的市场份额。,天博棋牌二维码,bbin体育国际版下载,申博电竞。

  12月25日,第十三届“东升杯”国际创业大赛收官 2061个项目参与角逐,股东大会出现不一致声音的情况从今年起一直存在，国任保险今年8月召开的第四十六次临时股东大会上，通过了选举独立董事孟宾的议案，此次议案同样有6.01亿票反对。今年4月召开的第四十五次股东大会通过了多项报告与议案，其中《关于公司2025年度财务预算方案（草案）的议案》遭到6.5亿票反对。,葡京体育体育,pp体育下载官网,银河官方网页。