猫眼电影记者 黄志刚 报道首次登录送91元红包

文丨金融八卦女特约作者：铁马

今年以来，A股游戏指数一路高歌，年内涨幅已超60%。足以证明，游戏公司的价值远非昔日“宅经济”下的短暂热度可比，现阶段的增长具有坚实的内核支撑。

行业数据同样印证了这一趋势。根据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%；用户规模增至近6.79亿人，同比增长0.72%。市场规模与用户基数双双创下历史新高，为行业注入了持续发展的底气。

而刚刚过去的第三季度，则成为了游戏行业近年来最具标志性的“高光时刻”。头部公司业绩呈现爆发式增长，利润动辄翻倍，推动整个板块呈现出“火力全开”的强势姿态。

1./ A股游戏板块，凭什么爆发？/

从营收规模来看，三七互娱、世纪华通与完美世界依然是游戏“三巨头”。

其中三七互娱2025 年前三季度实现营业收入 124.61 亿元，归母净利润 23.45 亿元，同比增长 23.57%。世纪华通2025 年前三季度营收达到272.23亿元，同比增长75.31%；累计净利润为43.57亿元，同比增长141.65%；完美世界2025年前三季度实现营收54.17亿元，同比增长33%，净利润6.66亿元，同比增长271.17%。

▲数据来源：各家公司三季报 制图：金融八卦女

这波行业爆发并非偶然，而是政策环境回暖、技术生产力革新与全球化市场开拓共同作用的结果。

首先，稳定的政策预期为行业提供了坚实基础。游戏版号发放已连续多期保持稳定，数量稳步提升，释放了明确的积极信号。与此同时，深圳、成都、武汉、上海等地，均发布了针对游戏产业的专项支持措施，从人才培养、研发激励到产业集群建设，形成了有力的外部支撑。

其次，AI技术已成为驱动行业进化的核心引擎，正全面重塑游戏研发管线。其价值已切实体现在降本增效上。

最后，出海的深化是打开增长天花板的关键。当前的出海已超越简单的产品移植，进入“深度本地化”与“品类创新”驱动的新阶段，通过精细化的运营策略在全球市场构建长期竞争力。

总而言之，政策、技术与出海这三股力量正形成合力，共同推动游戏行业步入一个高质量、可持续的发展新周期。

2./ AI不再是噱头，而是共识/

多家机构的研报表明，AI已成为游戏行业不容忽视的关键变量。事实上，游戏可说是离AI与大模型最近的实践领域之一。

业内人士对八妹表示，从设计层面来看，AI不仅能实现智能NPC，提升对话的自然度与情感表现，模糊人机交互的边界，还能支持动态内容生成，自动构建地图、关卡与剧情，并根据玩家行为提供个性化体验，实现难度与内容的实时适配；在开发环节，AI辅助自动化生成角色、场景与音效等资源，显著提升效率并降低成本，同时优化资源管理，保障游戏流畅运行与视听品质。测试阶段也因AI实现自动化用例生成、执行与结果分析，既提高覆盖率，也大幅节省人力；而在玩家体验侧，AI可构建虚拟玩家以维持游戏进度与团队完整性，支持高精度语音识别与控制以增强沉浸感，甚至能推断玩家情绪并动态调整内容，使游戏体验更贴合个体状态。

所以行业头部企业也正积极拥抱这一趋势。例如世纪华通董事长王佶于今年7月发出“全员AI”号召，公司近期更成立AI发展与管理委员会，加紧制定AI中长期发展规划。

三七互娱则自主研发了游戏垂直领域大模型“小七”，构建了超过40种AI能力，升级“图灵”“量子”“天机”等一系列自动化工具，覆盖研发、运营与发行全流程。资料显示，三七互娱“小七”大模型已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，正式获得面向公众开放运营的资质。不久前，三七互娱还正式完成对AI六小龙强脑科技2000万美元的投资。

▲三七互娱AI赋能展示

另据了解，到25年三季度，三七互娱在发行环节使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，3D美术资源生成占比超30%，在广告投放方面，AI生成视频内容占比也达到了70%以上，这种效率上的提速，无疑更利于三七互娱将“成本用在刀刃上”，持续带来更优质的游戏产品。

甚至连业绩承压的汤姆猫，也正积极推进“AI+IP+Agent”战略转型，推出具备情感交互能力的AI陪伴机器人产品。

从实际落地效果来看，AI确实在重塑游戏行业的效率标准。几年前，一套游戏原画的创作可能需要1-2周；一款中型游戏的买量投放，常需5-8人团队轮班值守以捕捉流量低谷红利。

而如今，在AI工具辅助下，一名原画师可在2-3天内输出三套高质量方案；同样规模的买量工作，仅需1名投放人员与AI系统协作即可完成，营销素材制作成本与运营流程得到大幅优化。这种效率的跃迁，正推动AI从辅助工具升级为游戏研发与运营的核心驱动力。

3./ 出海，不约而同的选择/

2025年，中国游戏圈的“出海”浪潮，已从不约而同地选择，升级为确定性的方向。从去年到今年，整个行业的竞争格局，可以说被“出海”两个字彻底改写。

今年4月21日，国务院新闻办的发布会更是送来一阵东风，明确提出要“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链”。政策定调，为行业的全球化步伐注入一剂强心针。

说到出海表现，世纪华通旗下的《无尽冬日》全球下载量已突破2亿次，其实早在去年，《无尽冬日》的制作公司点点互动就为世纪华通贡献了150亿元收入，占集团总营收的70%。

而三七互娱形成了一套“国内小游戏稳盘、海外精品突破”的组合打法。在国内，《叫我大掌柜》持续贡献稳定流水；在海外，其明星产品《Puzzles & Survival》表现尤为突出。这款自2020年上线的“三消+SLG”手游，展现出持久的生命力。截至2024年2月，其累计流水已突破百亿元大关；直至2025年上半年，它仍稳定在全球30个国家的游戏畅销榜TOP 50之列。

恺英网络，曾因内部动荡市值大幅缩水，凭借《仙剑奇侠传：新的开始》在东南亚强势翻盘，单月流水突破2亿元，不仅救活了公司，也救活了差点被雪藏的“仙剑”IP，堪称情怀与商业的双重胜利。

《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，上半年中国自研游戏海外市场实际销售收入达95.01亿美元，同比增长11.07%。

▲图片来源：《游戏工委：2025年1-6月中国游戏产业报告》

不过，这片看似遍地黄金的海域，也正迎来更汹涌的浪涛。随着大厂纷纷加码，竞争正从“抢滩登陆”转向“深度运营”。爆款生命周期越来越短，先发优势也越来越难沉淀。钱虽然好赚，但是“躺赚时代”已经过去，下一阶段的出海，考验的是持续造舰的能力与远航的定力。

——而这，正是中国游戏真正走向世界的开始。

4./ 写在最后：顺周期行业的价值重估/

游戏行业，其实也是一种“非典型”的周期行业——它不与宏观经济的脉搏完全同步，而是由产品生命周期、技术革命与全球市场机遇共同塑造。

一旦有爆款产品引爆市场，或整个产品矩阵进入收获期，便能驱动公司乃至板块走出持续数年的上行曲线。正因如此，本轮的业绩爆发并非昙花一现的短期行情，更可能标志着整个市场正迈入一个明确的上行“顺周期”。

游戏公司的业绩逆转，印证了一个清晰的周期逻辑：“产品决定天花板，效率决定地板。”穿越低谷，各家公司的路径虽有不同，但成功者的答卷都指向两大共性战略：

一是以“精品内容”驱动增长。行业已告别粗放式增长，转向通过“内部赛马”等机制，将资源聚焦于成功概率最高的项目。

二是以“降本增效”夯实利润。这体现在运营与研发的每一个环节。从战略性的组织优化，到AI技术对原画设计、买量投放等流程的彻底重构，其核心都是通过精细化管控与技术赋能，极致地提升人效与资源利用率，从而夯实了盈利的基石。

产品与效率，如同驱动行业前行的双轮，正共同推动中国游戏产业驶入一个更为健康、更具韧性的“新常态”。在这个周期里，能够持续产出好产品、并精通精细化运营的公司，无疑将成为最大的赢家，并迎来其价值的真正重估。

  时事1：世界杯外围赛下注

  12月24日,俄军宣布控制红军城等重镇 普京称俄“完全掌握主动权”,赛意信息作为扎根制造业数智化转型领域的头部企业，坚持以“全栈信创能力”为根基，以持续自主研发创新为内核，凭借多样化的安全产品布局、全面的安全能力建设以及与主流自主创新组件的兼容性，构建覆盖基础硬件、核心软件到应用系统的全栈式自主可控国产替代解决方案，从芯片到操作系统，从中间件到数据库，赛意信息携手生态伙伴赋能企业提供全链条的国产化支持，提供从技术底层到业务应用的全方位安全保障。,斗牛什么牌型适合抢庄。

  12月24日,“中国蝴蝶之乡”云南金平40年谱写蝶变壮歌,据新华社消息，政协第十四届全国委员会第十八次主席会议29日在北京召开。会议审议通过了关于撤销唐一军政协第十四届全国委员会委员资格的决定，提请全国政协十四届常委会第七次会议追认。,体育注册平台,火狐体育在线平台,九五至尊值得信赖。

  时事2：亿博体育平台首页

  12月24日,涉及钢筋、水泥等产品 《工业产品生产许可证实施细则通则》发布,据《纽约邮报》等报道，事后邓肯接受采访时表示，当时他的演讲还没开始多久就被强行打断了，他指责副院长与一些左翼学生沆瀣一气攻击自己，“在我看来，这是一个圈套，她和学生是串通好破坏活动的。”,vwin德赢在线登录,澳门真钱安卓版app下载,888体育。

  12月24日,敦煌遗书中的唐代经典小楷“一眼看千年”,习近平强调，要进一步优化合作结构，巩固好经贸等传统领域合作良好势头，支持搭建基础科学研究平台网络，持续释放前沿领域合作潜能，加强口岸和交通物流合作，维护全球产业链供应链稳定。,球探体育手机比分直播,正规的365网站,欧宝快速注册。

  时事3：世界杯直播平台网站

  12月24日,重庆：冬日银杏美如画 金黄满枝引游人,双方呼吁有关国家及组织停止采取对抗性政策和干涉他国内政，破坏现有安全架构，在国家间构筑“小院高墙”，挑动地区紧张局势，鼓吹阵营对抗。,今日3d开奖号码,AG88环亚平台,365足球外围官网下载。

  12月24日,建设银行捐赠1000万港元，全力支持香港大埔火灾救援,当地时间2024年5月10日下午，外交部副部长孙卫东在印尼雅加达东盟秘书处出席第30次中国一东盟高官磋商后，现场接受记者采访。,威尼斯手机版所有网站,萄京娱乐场官方网站,新金沙手机客户端下载。

  时事4：168快速开户

  12月24日,哈萨克斯坦今年前11个月经济增长6.4%,黄建生说，今年，他已经接近退休年龄，基本退居二线。今年4月底，村民发现异常情况后，村委会统一核查，打来电话，黄建生才发现，自己名下也于2013年底注册了“三个工商营业执照”。黄建生称，自己从部队转业回来就在村里当干部，从未做过生意。,英语国际音标真人教学视频,188体育客户端平台介绍,二八杠游戏下载。

  12月24日,健身场馆年龄限制一刀切 老年人健身遭遇“年龄歧视”,1月政府债融资有望放量至12600亿元。就当前公布的1月份地方政府债发行计划（6620.5亿元），已超2025年同期的地方债实际发行，加入国债融资估测，我们预计1月份政府债融资在12600亿元。,AOA官网买球,旧版永利皇宫App,全讯网娱乐。