猫眼电影记者 伊森-斯科尔尼科 报道首次登录送91元红包

本报（chinatimes.net.cn）记者张斯文 于娜 北京报道

前不久，丽珠集团在接受平安证券、长城证券自营等五家机构调研时被问及“公司账上现金储备充足，后续是否有海外并购或BD计划”时，公司表示：公司目前资金状况稳健，为分红、回购、日常运营、研发投入及潜在战略布局提供了充分空间。今年5月，公司已公告拟收购越南IMP公司，成为首家收购越南上市公司的中国企业，目前相关交易正按当地监管要求稳步推进。此外，在BD方面，公司将继续聚焦优势领域与慢病方向，包括消化、精神神经、心脑血管、代谢及自免等疾病领域，重点关注具有专利壁垒及商业化潜力优势的项目，通过引进潜力项目加速临床转化，持续拓展并丰富研发管线。

对于丽珠集团拟收购越南IMP公司控制权一事，市场上已有些许质疑。

中国城市发展研究院、农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅认为“传统药企在国际化进程中需谨慎选择市场”。

他对《华夏时报》记者表示，在医药行业“创新+国际化”转型背景下，丽珠拟收购越南IMP公司控制权以拓展海外市场的举措，虽体现了其国际化战略的决心，但境外业务毛利率显著低于境内，提示传统药企在国际化进程中需谨慎选择市场，平衡短期利益与长期战略，优先布局高壁垒市场，以提升整体盈利能力与竞争力。

被质疑越南市场低毛利率的同时，丽珠集团的资金状况也似乎并不像公司保证的那般“稳健”。

两个季度流出现金超9亿元

2025年第二季度及第三季度，丽珠集团的现金及现金等价物已经连续两个季度净减少，分别流出4.79亿元、4.33亿元，累计超9亿元。

这样糟糕的表现还是首次出现。

具体来看，这一变化主要源于公司投资活动的大额净流出、筹资活动的持续净流出以及汇率变动的负面影响。

今年前三季度，丽珠集团投资活动产生的现金流量净额为-16.26亿元，是导致整体现金减少的首要因素。

具体而言，公司虽然收回投资（主要为结构性存款到期）收到现金49.06亿元，但同期新增结构性存款等投资支付的现金高达60.62亿元，流出远超流入。

虽然购买结构性存款是低风险操作，但在创新药这一高增长预期的行业，大规模进行此类操作可能被视为创新投入放缓的信号。市场对创新药企的核心期待是其持续高强度的研发投入和管线推进。

一般看来，创新药行业机遇窗口期宝贵。过度保守的现金策略，虽然规避了投资风险，但也可能使企业在面对突如其来的并购、合作或新技术投资机会时反应不足，错失战略发展机遇。

与公司大举购买理财的行为相比，公司筹资活动持续净流出更加值得关注。

财报显示，今年1—9月，丽珠集团筹资活动产生的现金流量净额为-17.51亿元，进一步加剧了现金的消耗。

流出方面主要包括：偿还债务支付现金29.36亿元，且超过同期取得借款的28.70亿元。

以及分配股利、利润及偿付利息支付现金11.27亿元；以及支付其他与筹资活动有关的现金5.87亿元，主要为用于回购A股股份的资金，相关披露显示已使用约5.7亿元。

相比之下，筹资活动现金流入仅为28.99亿元，无法覆盖各项流出。

不仅如此，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-5.66亿元。主要由于公司持有的外币资金受汇率波动影响，产生汇兑损失，对现金余额构成了进一步的负面冲击。

在整体现金净流出的背景下，经营活动现金流保持正向增长。2025年1—9月，公司经营活动产生的现金流量净额为25.25亿元，同比增长9.42%，成为期内唯一的现金净流入来源。

然而，此项正向流入不足以完全对冲投资、筹资及汇率变动带来的合计约39.43亿元净流出，最终导致了现金及现金等价物余额的总体下降。

第三季度净利润环比减少近三成

此外，丽珠集团还存在增长动能不足的迹象。

从前不久披露的财报来看，2025年前三季度丽珠集团实现营业收入91.16亿元，同比仅微增0.38%，主业规模增长陷入停滞。

盈利端更显疲软，公司前三季度归母净利润17.54亿元，同比4.86%的增长主要依赖非经常性损益，如政府补助8.15亿元；而第三季度单季度归母净利润同比下滑5.73%，环比大幅减少26.59%；扣非后净利润同比下降4.58%。

对此，《华夏时报》记者曾就“第三季度净利润下滑是否标志着‘费用压缩+理财收益’的利润增长模式已不可持续”这一问题向公司致函采访，但一直未收到答复。

分业务来看，作为公司核心板块的化学制剂，今年上半年实现营收32.70亿元，同比仅增长1.43%，增速较2023年的5.2%、2024年的2.0%持续下滑。报告显示，消化、精神类大品种如艾普拉唑、阿立哌唑微球面临集采降价压力，虽然通过“以价换量”维持基本盘，但新获批仿制药如司美格鲁肽注射液等遭遇多家企业同类产品竞争，价格战导致单品盈利空间压缩。

原料药及中间体板块同期营收16.62亿元，同比下降5.65%，毛利率36.37%，同比减少0.76个百分点。尽管出口收入9.74亿元，同比增长19.68%，但国内头孢类原料药价格波动剧烈，环保政策趋严导致生产成本上升，叠加产能过剩引发的价格战，板块盈利空间持续收窄。

中报提到，原料药业务“通过海外市场拓展对冲国内压力”，但高端抗生素、兽药中间体等出口业务增长难以完全抵消国内头孢市场的下滑。

而公司创新药研发高投入低产出，转化效率仍有待观察。今年上半年，丽珠集团研发投入4.91亿元，占营收7.82%，但创新药收入占比不足5%。核心在研项目如IL-17A/F单抗（LZM012）虽完成三期临床并显示优效，但银屑病市场已被司库奇尤单抗、依奇珠单抗等占据90%以上份额，丽珠作为后发者面临不小的困难。

此外，多个研发项目如JP-1366片（反流性食管炎）虽申报上市，但整体管线进度并不快。

未来，丽珠集团能否破解增长困局，《华夏时报》记者将会持续关注。

  时事1：365在线客户端

  12月27日,驻港国家安全公署：坚定支持香港特区依法严惩反中乱港分子“以灾乱港”行径,46979名观众创造了国足多年来主场上座纪录，同样本场比赛也有超过400名媒体报名采访。,糖果派对老版本app苹果。

  12月27日,赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第五十六次委员长会议 决定十四届全国人大常委会第十九次会议12月22日至27日在京举行,不仅董事长、总裁状态更新，国任保险的整个高管班子今年也出现大调整，一方面人员更替明显，另一方面在职高管的职责范围出现较大调整。,体育外围app下载,亲朋捕鱼爆分时间,永利皇宫总站网址多少。

  时事2：百家乐手机下载

  12月27日,日本本州东部附近海域发生7.5级地震：地震致33人受伤 青森县14栋建筑受损,双方愿在上海合作组织、金砖国家及其他多边机制下加强协作。双方主管部门愿在现行法律条约框架下，深化国际信息安全领域双边合作。,3台,下载开元app下载官网,bet体育手机怎么下载。

  12月27日,京藏学生一对一“结对” 2025年冬季融铸式研学实践在京开展,中亚五国是中国的西部近邻，其中三个国家与中国接壤——哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦，这三国与中国的边境线长达3000多公里。中亚地区的稳定，对于维护中国国内特别是西北地区的稳定至关重要。,可以世界杯投注的app,平博平台注册,博必胜游戏。

  时事3：华盛世纪新城

  12月27日,香港特区政府：香港警方已完成两栋大厦搜索 未发现遗体,反观乌鲁木齐，偏居西北一隅的位置，为向西开放提供了便利。李瀚明指出，与乌鲁木齐类似的其实是哈萨克斯坦阿拉木图，两座城市都位于亚欧航路的中间点。利用空客A321XLR这样的远程窄体机，阿拉木图成功开航伦敦。在国内，乌鲁木齐是唯一一个用窄体机能直飞欧洲的航空枢纽。,澳门十大信誉网站排行榜,疯狂赢三张,金沙手机登录。

  12月27日,全国台企联常务副会长吴家莹：乘“势”而为 明天会更好,公司拥有完善的组织架构及规范的业务流程，高管团队已对日常经营管理相关事项做了妥善安排。截至本公告披露日，公司控制权未发生变化，董事会运作正常，公司高管按分管职责正常履职，公司及子公司生产经营管理情况正常。,手机赌博送体验金,世界杯买球平台排名,bwin官方首页。

  时事4：米乐m6登录欢迎您

  12月27日,北京发布暴雪蓝色预警 大部地区累计降雪量可达4毫米以上,证券日报网讯 12月23日，锡装股份在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月19日收盘后，公司股份持有人数为9569户。,金沙电子网址,澳门棋牌登录,188宝金博滚球。

  12月27日,北京发布暴雪蓝色预警 大部地区累计降雪量可达4毫米以上,——扩大旅游领域合作，为提升中俄游客互访量创造良好条件，推动跨境旅游发展，共同落实2000年2月29日签署的《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于互免团体旅游签证的协定》，加快协定修订谈判。,澳门老牌葡京,澳门是不是不可以开网投的,最火赌城平台有哪些。