猫眼电影记者 梅家山 报道首次登录送91元红包

被市场称为“中国版英伟达”的摩尔线程正式登陆科创板，在机构竞争激烈的网下配售环节，其IPO（首次公开发行）创下年内A股最高发行价纪录。

此次备受关注的配售热潮中，宁银理财、兴银理财两家银行理财公司以A类投资者身份现身其中，并成功获配。

今年正式实施的IPO承销新规，为银行理财公司、保险资管等机构参与新股申购，带来实质性的政策利好。但自从光大理财拿下银行理财行业“首单”之后，目前“吃螃蟹”的理财公司数量仅增加宁银理财、兴银理财2家，加上“试水”港股IPO基石投资的中邮理财和工银理财，当前敢于尝试的理财公司仍属少数。

业内人士分析认为，理财公司参与IPO网下打新等方式布局权益资产，仍受投研能力、人员团队建设、客群风险偏好等因素约束。但未来低利率市场环境下，加强权益投资能力建设，仍是理财公司构建差异化竞争优势的重要因素。

多家理财公司入局“国产GPU第一股”

近日，被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程登陆科创板，以114.28元/股的发行价成为今年最“贵”新股。摩尔线程主要从事GPU及相关产品研发、设计和销售，也被资本市场视为典型的“硬科技”公司。

摩尔线程公布的网下初步配售结果显示，宁银理财旗下6只产品成功获得配售；兴银理财旗下3只产品亦成功获配。这是摩尔线程网下初步配售名单中，除了公募基金、私募机构、保险资管等机构以外，少数成功入围的银行理财公司。

具体来看，参与配售的银行理财产品均为混合类产品。宁银理财旗下6款产品合计获配约3.18万股，获配金额约392.9万元，其中“宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号”单只产品获配151.86万元，是名单中获配金额最高的银行理财。据Wind数据，该款产品在年内参与多只新股配售，作为混合型理财产品，2025年以来年化收益率为7.63%。

名单显示，兴银理财此次也有3只产品成功入围摩尔线程配售，合计获配约1.79万股，金额约204万元。其中“富利兴成阿尔法日开1号混合类理财产品”获配金额达98.83万元，此前也多次出现在兴银理财网下打新的名单中，该款产品的2025年以来的年化收益率甚至达到18.98%。

除了参与网下打新的银行理财公司，券商中国记者获悉，此前多次信贷支持摩尔线程的北京银行，在2023年5月通过旗下北银理财发行私募股权理财计划的方式，间接参与摩尔线程B轮融资，构建起“债权+股权”的联动模式。

银行理财新增参与IPO打新、上市公司定增等权益投资新渠道，来自鼓励中长期资金入市背景下迎来的政策红利。今年3月，《首次公开发行证券网下投资者管理规则》等制度文件，首次将银行理财纳入IPO优先配售对象，成为与公募基金同等的网下打新A类投资者。

“开闸”之后，理财公司迅速行动。6月，光大理财成功参与信通电子配售，成为业内首家参与IPO网下打新的银行理财公司。随后，宁银理财、兴银理财等新入局者“后来居上”，参与规模更大、覆盖更广的新股申购活动。值得一提的是，除了A股IPO投资，工银理财、中邮理财还在年内宣布参与多家港股上市公司IPO基石投资。

理财“试水”打新：“吃螃蟹者”仍属少数

作为参与IPO网下打新的“新生力量”，制度开闸后也是理财公司提升自身权益投资能力、丰富产品策略的重要契机。

不过，对比市场已开业的32家理财公司，真正实质性参与A股打新的银行理财仅有3家，占比不足10%；即使算上参与港股IPO基石投资的工银理财、中邮理财，行业内愿意“试水”打新的机构仍属少数。

从整个资管市场来看，银行理财也是少数。例如，本次参与摩尔线程网下打新的A类投资者中，有94家公募基金旗下3670只产品获配售，基本覆盖大部分主流公募基金；而保险资管方面，至少16家公司参与网下配售，占国内保险资管数量近一半。

另据券商中国记者查询中国证券业协会官网，截至目前已注册成为网下投资者的银行理财公司有9家，除上述3家外，还包括招银理财、工银理财、交银理财、浙银理财、南银理财、徽银理财，这也意味着未来理财打新队伍有望进一步扩容。

券商中国记者据Wind统计，截至发稿前，宁银理财年内已参与百奥赛图、摩尔线程、南网数字、恒坤新材等26家上市公司IPO初步询价，并完成有效报价25次；兴银理财参与百奥赛图、德力佳、丰倍生物等17家公司初步询价并实现15次有效报价；光大理财参与中国铀业、信通电子等5家公司初步询价，完成4次有效报价。

宁银理财近日表示，作为银行理财行业少数深度布局权益投资的机构之一，该公司积极发力打新业务，累计获配超1000万元。据透露，该公司目前近20名投研人员覆盖周期、科技、制造、医药、消费等方向，为权益投资和新股定价提供支撑。

兴银理财董事长景嵩近日在接受媒体专访时表示，在权益投资方面，该公司重视二级市场投资，重点投资方向包括AI、机器人、消费电子终端创新等。含权理财产品方面，投资范围覆盖电子、计算机、通信等多个科技相关行业，可投资资产包括二级市场股票、ETF及公募基金，同时还发行多期北交所打新策略产品等。

此外，据工银理财、中邮理财消息，今年两家机构均多次参与港股IPO的基石投资。其中工银理财分别于此前参与剑桥科技、三花智控、IFBH等项目；中邮理财参与赛力斯、奇瑞汽车、宁德时代、三花智控、美的集团等港交所IPO项目。

投研能力、客群偏好等仍是现实考验

值得注意的是，与公募基金参与IPO打新不同的是，银行理财主要是以债券资产为主的混合类产品或“固收+”等“含权产品”参与网下打新，仍是以绝对收益为主、追求长期的稳健收益，目的是债券投资之外实现收益的增厚。

华宝证券分析师蔡梦苑团队也在研报中表示，理财公司加速布局IPO投资背后，是政策支持与市场环境的双重推动，市场层面来看，低利率环境推动理财资金寻求收益增强，“固收+”策略中权益资产配置的重要性显著上升。

上述团队也坦言，理财公司在参与过程中也面临几大现实挑战。一方面，权益投研能力尚在建设，新股定价和跟踪能力不足；另一方面网下打新所需的权益底仓与当前银行理财产品权益投资占比不足的现状存在矛盾。

据一位券商新股分析师此前对券商中国记者表示，考虑到网下沪深市场各6000万元的底仓要求，能满足打新市值门槛的银行理财产品可能有限。另据相关规则，注册科创板业务权限，从科创板买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值还应不低于600万元。

受访者认为，银行理财参与IPO网下打新进度较慢，可能与搭建新股投资规章制度、新股投研能力体系有关。包括但不限于要建立新股研究机制、必要的投资决策机制、设立相应人员岗位、制定专项操作流程等。

受制于银行理财客户较低的风险偏好，近年混合类、权益类产品规模均未有明显增长，“固收+”为含权主要方式。根据《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》，截至今年9月末，总量32.13万亿的银行理财市场，混合类和权益类产品分别仅为8300亿元、700亿元。穿透后的权益类资产仅占2.1%（约7200亿元），其中又以优先股等“类固收”资产占比较大。

由于银行渠道客户风险偏好普遍较低，对于产品净值波动的承受度相对较低，这样导致“固收+”仍是理财含权主要方式。另一方面，目前银行理财客户首次购买R4（中高风险）和R5（高风险）理财产品需前往银行柜台进行面签，且第三方互联网平台代销等渠道仍未“开闸”，导致客群较为同质化。

华宝证券也认为，客户低风险偏好与新股潜在波动性存在错配，易触发集中赎回。为应对这些风险，理财公司需不断深化投研能力、实施分散配置，并通过“长周期资产+高流动性储备”相结合的产品设计缓释流动性压力。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

对：王锦程

  时事1：球探网篮球即

  12月21日,2026年元旦假期火车票今日开售,虽然斯托尔滕贝格暗示北约不会介入台海冲突，但在过去一段时间里，他没少在台湾问题上“说三道四”。,永利贵宾会。

  12月21日,须给“智驾神器”亮亮监管红灯,2015年，广东就在全国率先启动高水平大学建设。多年来，超强度建设、超常规投入也成为当地“疯狂”补短板的有力印证。,贝博买球,玩球体育平台,米兰国际真人娱乐。

  时事2：线上银河大全

  12月21日,湖南浏阳做强特色优势产业 县域经济能级攀升,图片显示，洪水从决口处涌出，帕哈罗社区成为泽国，房屋和车辆泡在水中。抢险人员在决口前试图加固堤坝，但最终未能成功。,二八杠是什么意思,捕鱼游戏双人版,波克捕鱼官方专区下载。

  12月21日,全国人大常委会副委员长王东明率团访问斯里兰卡,作为活动主办方代表，联合国工业发展组织投资和技术促进办公室[中国·北京]（英文简写： ITPO BEIJING）主任武雅斌在现场致辞时表示，当前汽车作为全球价值链中最具代表性的产业，正处于动力变革、功能变革和生产方式变革三大变革的交汇点。面对这一产业格局重塑的大机遇和大挑战，中国自主品牌和国际汽车领军企业间的对话与合作，对世界汽车产业的健康与可持续发展至关重要。,AG捕鱼王,m6米乐在线买球,乐鱼网站在线登录。

  时事3：188比分直播网

  12月21日,2025福州马拉松鸣枪开跑,发射失败后，Innospace 在韩国上市的股票午盘暴跌约 24%，创下 8 月以来最大单日跌幅。,澳门威尼斯人视讯,澳门永利入官网,2026世界杯如何投注。

  12月21日,2025热词看中国经济⑧丨湾区经济,“相比经济发展取得的亮眼成绩和一些兄弟省市高教实力，高等教育被外界视为浙江发展的短板。”用当地媒体的话说，作为经济强省，浙江补短板的心情比以往任何时候都迫切。,wnsrapp,玩球平台哪里有,博必发娱乐城。

  时事4：澳门世界杯投注网站

  12月21日,文脉延续三十载 西湖文化研讨会纪念活动在杭州举行,京国瑞董事总经理朱平表示，“真正的创新往往诞生于对底层技术的极致深耕。面壁以其提出的‘密度定律’为方向指引，持续追求大模型高效能，在端侧智能领域率先打通了‘理论-技术-场景-商业’的正循环。京国瑞作为国有资本，坚定看好面壁成为端侧智能赛道的标杆企业，在‘人工智能+消费提质’的行动方向上，成为推动智能终端‘万物智联’的重要力量。”,沙巴体育非正常投注,在哪儿赌欧洲杯球,vwin德赢体育APP官方。

  12月21日,商务部：强烈反对欧委会密集对中国企业发起FSR调查,李民：男，1972年10月出生。2020年4月起任国任保险首席营销官。2025年4月3日，经国任保险第五届董事会第二次临时会议审议通过，聘任李民为副总裁。目前尚待金融监管总局深圳监管局核准。曾任阳光保险集团电销事业部市场开发部总经理，阳光财险互联网事业部市场总监、总经理助理，易安保险副总经理。,mg游戏试玩网站,必威亚洲官网,10bet官网官方网站。