外贸创纪录，CPI企稳回升，经济工作会议后的拐点何时来？

政策发力年：普通人能从经济 “筑底回升” 中赚到什么？

就在昨天（12月12日），经济工作会议在北京落下帷幕。这场会议被不少人解读为明年中国经济发展的“路线图”与行动纲领。

诸多经济学家、职业投资人以及商界大佬都会逐字逐句研究会议相关内容——毕竟在不少人看来，这份纲领，关乎14亿人的发展未来。

一个有意思的观察点是，就在经济工作会议召开的同一天，世界银行发布最新一期《中国经济简报》预测2025年中国经济增长率为4.9%，2026年经济增速为4.4%。两项预期均较今年6月份的数值上调0.4个百分点。

世界银行中国局局长华玛雅表示，未来几年，中国经济增长将更多依靠内需。除短期财政刺激外，推进社会保障体系的结构性改革、为企业营造更可预期的营商环境，将有助于提振市场信心，为实现有韧性、可持续的增长奠定基础。

这些预测与本次经济工作会议释放的信号几乎不谋而合。会议部署的重点任务中，第一项便是坚持内需主导、建设强大国内市场。都足以说明，全球宏观经济研究领域对中国经济的趋势判断，整体呈积极态势。

本次经济工作会议内容丰富，2026年中国经济将如何发展？普通人又将如何从中受益？

双循环格局下的增长韧性

对于本次经济工作会议，《华尔街日报》评价称，中国出口经受住了美国关税政策等外部冲击，经济增长表现远好于预期。

CNN的分析也认可这一观点，其指出中国作为世界第二大经济体，今年前11个月创下1万亿美元贸易顺差的纪录——这是其他国家未曾企及的里程碑。

这一成绩，在一定程度上印证了美国市场并非完全不可替代。不少外媒的分析都认为，随着中美两国领导人即将会面，俄乌战争等国际因素的变化，贸易领域的相关问题有望得到缓解。

胡锡进在12月9日的微博中提到一个令人瞩目的变化：中国贸易顺差突破1万亿美元，创下历史纪录，且大幅超出西方评估机构的预期，尤为关键的是，这一纪录是在中国对美出口大幅下降的背景下实现的。《金融时报》评论称：这是11月份外贸数据中最大的意外。

据国家海关总署数据显示，今年前11个月，中国出口总额较去年同期激增5.7%。其中，对欧洲、东南亚和非洲的出口额分别增长8.9%、14.6%和27.2%，这一增长态势，直接对冲了同期对美出口18.3%的下滑幅度。这一出口结构的成功转型，并非偶然，而是源于我国制造业实力的系统性升级与产业战略的前瞻性布局。

当然，正如经济工作会议对当前经济形势的研判，我国经济发展中老问题与新挑战并存：外部环境变化的影响持续加深，国内“供强需弱”的矛盾较为突出，重点领域的风险隐患不容忽视。

中国雄厚的制造实力，巩固了其“世界工厂”的地位，也为出口结构的灵活转型奠定了坚实基础。但多年来对制造业的大规模投资，也导致部分行业出现产能过剩问题。这既促使相关行业积极开拓海外市场，以寻求增量空间。

在“中国制造2025”产业战略的引导下，我国已向高端装备、集成电路等战略领域投入巨额资金，旨在突破传统产业局限，主导全球高科技供应链。而这种制造能力的系统性升级，正成为出口增长的核心驱动力——野村证券的分析指出，过去五年间，中国制造业竞争力的稳步提升，贡献了近45%的出口增长额。

经济工作会议中提到，未来要稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自由贸易试验区布局，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展。这些都显示作为两个大市场之一，外贸出口对中国经济依旧会发挥重要作用。

财政发力主导，货币政策精准配合

本次经济工作会议的核心要点中，不少分析人士捕捉到一个延续性的表述——“宽松的货币政策”。通俗来讲，这一政策的核心手段就是降低利率、放宽信贷投放条件。

在经济下行周期，部分国家曾出现货币政策“失效”的现象：无论采取降准、降息等何种宽松措施，都难以有效刺激经济复苏。

经济学家马光远认为，本次会议对2026年财政政策与货币政策的总体定调，与2025年基本一致，即实施更加积极有为的财政政策与适度宽松的货币政策，但政策的内涵已发生实质性变化。

以更加积极的财政政策为例，会议明确提出：保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠和财政补贴政策等。值得注意的是，会议特别强调“重视地方财政困难”，并提及推进地方税体系改革——这或许意味着财政会继续采用地方税种、优化转移支付机制等路径，缓解地方收支压力，为基层民生保障、基础设施建设提供资金支撑。

总体而言，2026年财政赤字率大概率将维持与2025年相当的水平（预计为4%左右）；从债务规模来看，超长期特别国债、地方政府专项债等的发行规模，预计也将与去年基本持平，重点支持新基建、民生工程等领域，既稳增长又补短板。

由此可见，相较于货币政策，2026年财政政策将承担更重要的宏观调控职能。当前中国经济所处的发展周期，决定了经济复苏不能仅依赖货币政策发力，还需要财政政策主动作为，同时统筹化解地方债务等历史遗留问题。

如果缺乏积极财政政策的配合，货币政策释放的流动性很难有效传导至实体经济。新的一年里，货币政策的核心任务是促进经济稳定增长、推动物价合理回升。这不仅需要降准降息等工具的灵活运用，更离不开财政政策的协同发力——比如通过政府投资项目带动社会资本跟进，让宽松货币真正流入实体领域。

新的一年里，市场关注的焦点应放在财政政策对创新产业的支持力度上——比如会议着重强调的“双碳绿色转型”，以及被多家媒体列为重点的“努力稳定新出生人口规模”等领域。事实上，只有以积极的财政政策为先导，才能真正激活宽松货币政策的效能，避免政策传导“堵点”，实现两大政策工具的协同配合。

经济拐点预判：曙光已现，仍需耐心

过去几年，贸易摩擦的持续扰动与宏观经济的阶段性低迷，让不少投资者都在翘首以盼经济拐点的到来。

不少分析人士认为，当前宏观政策已处于关键节点，“经济稳定增长”与“物价合理回升”两大目标的联动推进，将成为判断经济走势的核心依据。

一个值得关注的信号是，国家统计局12月10日公布的数据显示，11月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，创下2024年3月以来的新高。作为反映经济活跃度与货币政策走向的核心指标，CPI的企稳回升，是否预示着宏观经济已出现“筑底回升”的趋势？换句话说，经济拐点是否会在明年初到来？毕竟，当前一系列稳增长政策正在密集落地、协同发力。

对普通人来说，适度宽松的货币政策可能带动房贷利率继续走低，刚需购房群体的还款压力有望减轻；消费领域不合理限制的清理（如部分服务行业准入放宽）将让消费选择更丰富，叠加可能的消费补贴政策，日常消费成本或更可控；育儿、养老相关的民生补贴加码，将直接降低家庭刚性开支负担。

财政重点支持的新基建、新能源、高端制造等领域，将催生大量技术型、技能型岗位；对中小微企业的政策扶持将增强企业经营稳定性，地方基建项目推进还会拉动建筑、物流等行业的就业需求。

最后，若用一句话总结本次经济工作会议对资本市场的启示，或许可以这样说：还没到时候，但是觉得拐点快到了。

参考资料

1、划重点！经济工作会议要点梳理，央视网

2、经济会议定调，拐点一季度见分晓，小司频道