猫眼电影记者 柯尊平 报道首次登录送91元红包

就在不久之前，我们还在讨论大盘指数与黄金的点位。第一次交锋是在3000点，后面两者交替上涨，也一度都突破了4000点。当前现货黄金价格在4200美元/盎司附近震荡，而大盘调整之后回落到了3900点附近（来源：Wind，截至2025.12.1）。

提到黄金，海外的指数可关注两个，一个是COMEX黄金期货，对应的是纽约黄金；另一个是现货黄金，即伦敦金现。这两个黄金指数都是以美元计价的，单位是美元/盎司。国内可关注SHFE黄金，以人民币计价，单位是元/克，目前是960+元/克（来源：Wind，截至2025.12.1）。

受到地缘政治以及各国央行的增持等因素的推动，黄金走牛已经有两三年的时间。尽管近期略有波动，但海外投行对金价走势的预测是充满信心：

美国银行成为首家将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000美元的机构；

摩根士丹利预计金价将在2026年下半年达到4500美元/盎司；

高盛则将其2026年12月的预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。

黄金预期持续走强，不少普通投资者也倍加关注。这两天一个朋友买了几年的基金终于“回本出”，反过来问我，黄金值不值得买？

我们先看投资黄金的渠道或方式，结论放在最后说。

自11月初财政部、税务总局发布《关于黄金有关税征收政策的公告》至今，黄金税收新政已落地满月。这一个月时间里，对于黄金税的讨论热度很高，各种解读五花八门。简单概括下来：实物交易成本提升了，而线上交易（如黄金ETF）不受影响。总结就是投资黄金，优先线上渠道。从我研究基金的角度看，黄金ETF及联接基金就是不错的投资工具。

黄金ETF也有不少，但作为工具类的产品，优选费率低的。我也看了市场上的黄金ETF，工银瑞信黄金ETF基金（518660）目前是全市场费率最低一档的黄金ETF。这只基金去年11月份管理费降到0.15%/年，托管费降到0.05%/年。虽然看起来不多，但对比下来，综合费率还是优势很大的。

（数据来源：Wind，截至12月1日）

较低的费率能有效减少持有成本，从而在长期投资中助力提升实际回报。管理费率加托管费率一年降低0.4%，无形中一年下来相当于为产品业绩提供了0.4%的助力。因此我们也看到，从去年降费到现在，大概一年的时间，工银瑞信黄金ETF基金（518660）业绩表现显著提升，其近一年业绩在14只同类基金中排名第一（数据来源：银河证券，截至11月28日，同类指“商品基金-黄金基金-黄金ETF基金”）。

其实，我们从这只基金的份额、规模增长上，也可见一斑。本轮黄金行情动能较强，推动黄金ETF持续获得净申购，工银瑞信黄金ETF基金（518660）就属于规模增速比较快的。Wind数据显示，该基金今年以来（1月1日至12月1日）持续获得资金流入，合计“吸金”近40亿元。最新规模达61.17亿元，相较年初增长超500%，创历史新高；场内流通份额达6.67亿份，较年初增长超290%。我想这里面应该有“低费率”的不少功劳，作为资产配置品种来说，同样的产品，我也喜欢用费率低的来降低成本。

谈谈我对黄金的理解。

从资产配置的角度来说，黄金或许是投资里必不可少的一环。黄金与A股、债券等资产的相关性较低，这使得黄金在资产组合中具有独特的配置价值，一定程度上能降低组合的整体风险，避免所有资产“一荣俱荣，一损俱损”。我不图黄金能给我赚多少钱，而是黄金可能是资产配置当中必备的“安全垫”。

最后，我们回到开头提到的问题：黄金现在还值不值得买？

对于黄金的投资，有以下几个有利因素：

大的叙事逻辑是美联储降息周期下，流动性宽松。与美国10年期国债实际收益率负相关的黄金，随着后者的降低而走强；美元资产吸引力下降，导致金价走强；

各国央行战略性地增持黄金。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行累计购金约634吨，同比增长约18%，全年有望突破1000吨，延续2022—2024年连续三年购金超千吨的强劲势头。当然中国作为“购金”大户，在其中发挥了不少作用；

同时，中国国内黄金消费需求也在持续提升，资金流入黄金ETF，使得黄金ETF规模水涨船高。加上黄金税的催化，更多的资金选择黄金ETF。

个人观点认为，金价长期上涨的方向或许没有改变；短期或有调整的风险，但同时也不失为逢低布局的机会。

给自己的配置加点“金”，当然要选好工具，比如低费率的工银瑞信黄金ETF基金（518660）及联接基金（A类：008142，C类：008143，E类：020341）。该黄金ETF的联接基金管理费率加托管费率也仅为0.2%，同为全市场费率最低一档的黄金ETF联接基金；其中，工银黄金ETF联接E份额持有7天（含）以上免赎回费。

以上就是我的一点浅见，仅供参考，不构成投资建议。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

  时事1：澳门十大正规游戏

  12月28日,马来西亚音乐代表团在京研学感受中轴线魅力,双方重申恪守2022年1月3日发表的《五个核武器国家领导人关于防止核战争与避免军备竞赛的联合声明》，特别是核战争打不赢也打不得理念，再次呼吁联合声明所有参与国切实遵循该声明。,手机365bet客户端。

  12月28日,金观平：有能力实现全年经济社会发展目标,央行购买的黄金可能一直存放在伦敦高度安全的专业金库中，交割意味着黄金的所有权在清算系统内，从一个机构的账户划转至央行的指定账户，金条本身并不移动。这极大降低了运输风险和成本。,BOB备用网址,宝博炸金花卡房间,立博备用网址。

  时事2：K8凯发电竞

  12月28日,残特奥会田径比赛收官 多名选手刷新全国纪录,全国性扩张带来管理复杂度提升和固定成本增加，对经营效率形成考验。,赌博手游有哪些平台,凯发k8娱乐注册网址,亚洲国际平台游戏。

  12月28日,国务院办公厅 中央军委办公厅关于印发《兵役登记工作规定》的通知,亿纬锂能的钠离子电池项目总投资超10亿元，规划总建筑面积9万㎡，设计产能约2GWh，集研发-中试-量产于一体，预计投产后年产值达10亿元。,从哪个网站看世界杯,手机版电玩城app,必博体育官网下载。

  时事3：雪缘园网球比分直播网

  12月28日,【统战深一度】中国民营经济向着广阔前景奋楫而行,他印象深刻的一幕是：“2024年年初，非洲国家杯足球比赛在科特迪瓦举行，传音是赛事赞助商，开幕式现场甚至用无人机在空中摆出TECNO造型，确实很震撼。”,威尼斯人棋牌手机版,t6平台登录网址,澳门百老汇登录网址。

  12月28日,新加坡将禁止中学生在校内使用智能手机或手表,央行购金的战略诉求和购金渠道的多元性客观上增加了央行购金数据的跟踪难度。,云顶娱乐手机登陆版下载,bet365网站是多少,三元棋牌官网最新版。

  时事4：澳门新巴黎人线路

  12月28日,上海交大举办系列活动致敬钱学森归国70周年,中国、沙特、伊朗三方联合声明显示，沙特和伊朗代表团3月6日至10日在北京举行会谈。会谈时间满打满算，一共5天。,手机平台彩票网,斗牛赢钱,棋牌娱乐游戏大厅排行。

  12月28日,2025第十八届东盟国际车展在广西南宁开幕,截至12月23日收盘，昊海生科股价报44.25元/股，总市值为102.92亿元。,英皇体育最新版APP,欧宝注册彩金,365bet体育在线手机版下载。