猫眼电影记者 陈秀娥 报道首次登录送91元红包

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

市值一度冲破6000亿元大关、股价较年初大涨超3倍……借着AI的东风，中际旭创成为了资本市场上的当红炸子鸡。

雷达财经注意到，在股价狂飙的同时，中际旭创的业绩表现同样十分亮眼。今年前三季度，公司营收增长44.43%至250.05亿元，归母净利润同比更是大涨九成，增至71.32亿元。

而中际旭创这波市值狂飙的背后，除了公司自身业绩的强劲支撑，大客户谷歌近期斩获Meta数十亿美元大单的消息，也被市场视为重要助推力。

得益于公司业绩和股价的双丰收，身为中际旭创掌舵者的王伟修身家也水涨船高。

在《2025胡润百富榜》上，王伟修、王晓东父子以680亿元的身家位列榜单第73位，并荣膺烟台首富（以居住地为标准），身家几乎是去年的3.5倍。

不过，中际旭创看似光鲜的表象背后，公司也面临存货规模增长、客户集中度较高等隐忧。与此同时，AI行业的“泡沫论”，也如达摩克利斯之剑般悬于中际旭创的头顶。

市值一度冲破6000亿，谷歌或成重要推力

11月27日，中际旭创的股价在盘中创下558.77元/股的历史新高，市值一度突破6000亿大关，这使得中际旭创遥遥领先山东其他上市公司，一举成为山东首家市值突破6000亿元的上市公司。

截至12月1日，尽管中际旭创的股价较高点小幅回落至538元/股，但较年初涨幅仍超过3倍。而中际旭创近期股价再创新高，或与其大客户谷歌近期的动向有关。

有消息称，谷歌近期达成一项重要合作，Meta计划从2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，这项交易规模或达数十亿美元。

此次交易被市场解读为谷歌将在AI算力领域挑战英伟达，其产业链将被重新估值。有机构研报预估，2026年，谷歌TPU中位数出货量预期为400万颗。

同时，谷歌近期发布的多模态大模型Gemini 3和图像生成模型Nano Ba-nana Pro等重磅产品，均基于谷歌TPU训练而成，展示了其在AI芯片与应用端的协同优势。

有分析指出，AI发展初期聚焦于大语言模型（LLM）的训练环节，该过程高度依赖英伟达等厂商提供的图形处理器（GPU）所提供的强大算力。随着行业重心逐步转向推理阶段（即LLM对用户查询的实际响应），专用集成电路（ASIC），如谷歌TPU，正日益受到关注。

而作为光模块产业的龙头，中际旭创在这场AI算力竞争中受益匪浅，其不仅是英伟达的合作伙伴，也与谷歌有着非同一般的关系。天眼查显示，谷歌曾是中际旭创的股东，后于2022年退出。

另据21世纪经济报道，中际旭创是谷歌的第一大光模块供应商，在800G产品中份额超50%。双方合作始于400G时代（2020-2022年），中际旭创市占率约30%，进入800G时代后其份额进一步提升至全球出货量的40%以上。谷歌是其主要客户之一，且中际旭创的1.6T光模块已与谷歌联合测试，预计2025年量产并延续技术领先优势。

据悉，在同等算力规模的情况下，ASIC的光模块用量远超GPU。据此推算，在谷歌TPU需求增长的带动下，中际旭创的业务规模很有可能再上一个台阶。

值得注意的是，今年9月，就关于中际旭创2027年能否实现250亿净利润的预测，买方大佬凌鹏与卖方分析师曾展开一场火药味十足的“骂战”。

而若谷歌、英伟达等巨头能在AI赛道继续一路狂奔，并与中际旭创保持稳定合作关系，中际旭创两年后实现250亿元的净利润也并非毫无可能。

同花顺iFind显示，截至12月1日，28家机构对中际旭创2027年的归母净利润给出了预测，平均值为245.25亿元，其中最大值甚至高达569.14亿元。

业绩狂飙背后，公司也有隐忧

在资本市场备受宠爱的同时，中际旭创年内的业绩表现颇为亮眼。

据公司最新财报，第三季度，中际旭创实现102.16亿元的营收，同比增长56.83%；录得归母净利润31.37亿元，同比增长124.98%。

放眼前三季度，中际旭创的业绩表现依旧可圈可点，不仅营收增长44.43%至250.05亿元；归母净利润同比更是几乎翻倍，以90.05%的增长率录得71.32亿元，甚至仅三个季度就完成了对去年全年业绩的超越。

对于前三季度的业绩表现，中际旭创解释称，公司营收的增长，主要得益于算力基础设施建设和相关资本开支的增长带来800G等高端光模块销售的增加。

与此同时，前三季度，中际旭创经营活动产生的现金流量净额同比暴涨314.54%，达到54.55亿元，这意味着公司的“造血能力”有了较大幅度的提升。

山西证券在研报中指出，中际旭创第三季度的毛利率、净利率分别为42.8%、32.6%，连续四个季度环比提升，这表明公司产品结构继续高端化、产能扩张下规模优势愈发明显。

不过，值得注意的是，截至第三季度末，中际旭创的存货规模为112.16亿元，较去年末增长52.64%，占前三季度总营收的比重超44%。

对此，中际旭创解释称，主要原因是公司高端光模块在手订单增加，为满足订单交付进行备产备料带来存货增加。但高速扩张的存货，也对企业的现金流管理提出了更高要求。

同时，结合2024年财报来看，中际旭创较为依赖头部大客户。去年，公司的前五大客户合计贡献销售额178.36亿元，占公司总营收的74.74%，其中前三大客户的销售额占比便高达62.5%。

有分析认为，在AI处于爆发式增长阶段的当下，中际旭创的大客户成为其业绩增长的重要助推力。大客户持续且大量的订单需求，直接带动了中际旭创相关业务的拓展与营收的增加。

不过，倘若市场周期出现回落、订单数量产生波动，或者大客户基于自身战略考量调整采购策略，较高的客户集中度或使中际旭创面临一定的经营风险。

搭上AI东风，是机遇还是泡沫？

回溯中际旭创的发展历程，公司前身中际装备主要从事电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售及服务。

2017年，创始人王伟修果断出手，以28亿元的价格成功完成对苏州旭创的收购，而苏州旭创是一家主营光模块产品的高科技公司。重组完成后，公司正式更名为中际旭创。

王伟修的这番操作，让中际旭创成功踩中风口，公司借此踏上追“光”之路，光通信模块的营收占比大幅攀升，并在几年后跟着英伟达、谷歌等AI巨头赚得盆满钵满。

从财务数据来看，中际旭创的业绩增长堪称惊人。据同花顺iFinD数据，2017年至2024年，中际旭创的营收从23.57亿元涨至238.62亿元，归母净利润更是从1.62亿元一路飙升至51.71亿元。今年前三季度，公司又分别斩获250.05亿元的营收和71.32亿元的归母净利润。

据中际旭创2025年半年报，目前公司的主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。

结合ChatGPT在2022年底火爆出圈、谷歌于2023年底推出Gemini作为对标GPT的大型模型、以及英伟达不久前市值一度冲上5万亿美元等一系列事件不难发现，中际旭创的业绩表现与这股AI热潮紧密相连，算得上是AI发展红利的直接受益者。

近期在接受机构调研时，中际旭创高管透露，今年以来，海外大客户持续上调资本开支指引，提出了对2025至2026年光模块的明确需求。公司1.6T产品已开始部署，预计2026至2027年将迎来大规模订单交付。

值得一提的是，据外媒报道，微软、谷歌和Meta在第三季度合计投入780亿美元用于资本支出，同比增长89%。

据悉，其中大部分资金用于建设数据中心，以及采购图形处理器(GPU)和相关硬件设备。同时，三家公司还均上调了对未来支出的预测。

然而，在AI声势日益浩大的当下，市场上也不乏担忧之声：AI究竟是不是科技史上最大的泡沫？面对这一灵魂拷问，英伟达和谷歌都接连否认。

英伟达CEO黄仁勋在英伟达的2026财年第3财季财报电话会上表示：“关于AI泡沫的说法有很多，但从我们的角度来看，情况（与互联网泡沫时期相比）截然不同。AI正在改变现有的工作负载，并没有看到AI泡沫的存在。”

谷歌DeepMind CEO——Demis Hassabis则表示，“私募市场显然存在泡沫”，但“此类风险并不适用于谷歌”。

不过，软银首席财务官后藤裕光坦言：“我无法断言我们是否正处于AI泡沫之中。”而在11月，软银集团还宣布其已于10月出售了所持有的英伟达股份，套现58.3亿美元(约合人民币415亿元)。

此外，微软联合创始人比尔·盖茨在10月参加节目时也表示，“我们正处在一个与2000年互联网时代高度相似的AI泡沫之中”。

比尔·盖茨预测道，一些投资数十亿美元押注AI的公司可能永远不会盈利，且这些钱最终可能会成为坏账，犹如“进入死胡同”一样。

吃到AI红利的中际旭创，后续能否继续承接住这泼天的“富贵”，雷达财经将持续关注。

  时事1：刺激战场国际版匹配的队友是真人吗

  12月22日,钒钛产业探索“AI+材料”新路径 破解数字化转型“必修课”,航天员 李聪：我带了一些家庭的照片，然后还有一个比较特别的，我妻子为我准备了两个小礼物。她只告诉我是用我两个女儿的胎毛做了一个手工制品，具体是什么样子，我没有还没看到过，所以说这只能到进入太空以后，然后把快递拆下来才能一睹真容。,彩票网在线购买。

  12月22日,县域如何发展新质生产力？专家学者齐聚浙江苍南建言献策,今年以来，经济大市表现越发稳健。去年一季度，四座一线城市中仅有深圳GDP增速跑赢全国大盘，而今年同期，深圳和北京都实现6%以上的增速。,开元棋盘游戏中心app,九五至尊网站线路,必赢平台官方网站。

  时事2：可以买角球的买球平台

  12月22日,寒潮即将影响我国 中东部气温冲高回落大范围雨雪将至,说实话，很多人之前没指望沙伊能谈成，毕竟双方是宿敌。这回，搁置近1年的谈判进程短短5天就取得突破，令很多人惊呼中国外交给世界带来超大惊喜。这事美国做不到，俄罗斯做不到，印度也做不到，只有中国。,365bet平台怎么样,永利博在线,申博注册App。

  12月22日,中国机构首倡 全球首个可持续品牌创建标准发布,在县域乡村地区，农商行青睐的还是银行理财子公司的纯固收类理财产品。,bet九州体育官网,鸿博网址登录不了,十博体育在线平台。

  时事3：聚星

  12月22日,新阶层·新经济丨国术科技董事长袁国术：全球数字化浪潮中的“搭积木者”,如需获取更多数据洞察信息或公众号内容合作，请联系医药地理小助手微信号：pharmadl001,十大网赌网址在线,新澳门国际网页下载,乩仙送码。

  12月22日,星火成炬｜诚于心 信于行,此次工行青海分行设立武装部，建设一支“平时服务、急时应急、战时应战”的国防力量，是西宁市委市政府贯彻习近平强军思想的重要举措，也是西宁市国防体制改革的重大实践。,凯发app官网登录,手机买球app下载,OG真人充值官网。

  时事4：365速发国际app下载

  12月22日,中外Z世代新疆霍尔果斯共话丝路新机遇,此外，互联互通机制成交量持续上升，沪股通、深股通以及债券通的成交量均大幅增加，其中债券通成交量更创下季度新高。中国证监会近期宣布了多项支持香港资本市场发展的举措，包括扩大沪深港通下合资格ETF范围、将房地产投资信托基金纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、支持内地行业龙头企业来香港上市等，这些举措将进一步提升香港资本市场的吸引力。,博彩网平特报记录,炸金花游戏大全官网,足球下赌注app网站下载。

  12月22日,中方介绍法国总统马克龙访华安排,分析指出，受储能需求超预期及新能源汽车销量持续增长拉动，市场对锂电池需求不断上修，锂电材料多个细分领域正迎来供需拐点。,八肖中特图,188体育登录上网导航介绍,澳门新银河手机娱乐。