猫眼电影记者 默迪·瓦特斯 报道首次登录送91元红包

3年半亏损超9亿。

作者｜苏洁、刘钦文

编辑｜高远山

站在合肥视涯科技的实验室里，工程师戴上最新研发的AR眼镜，眼前的虚拟影像清晰度足以让他阅读极小字号的电子文档——这是硅基OLED微型显示屏带来的视觉革命。

12月24日，上海证券交易所科创板上市委员会将审议视涯科技股份有限公司的首发申请。这家在合肥新站高新区深耕硅基OLED微型显示技术九年的企业，正站在资本市场的门口，准备叩响上市之门。

根据上交所公告，视涯科技计划募集资金20.15亿元，主要用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建及研发中心建设项目。

值得注意的是，视涯科技也是实控人——拥有复旦大学和美国宾夕法尼亚州立大学博士学历的顾铁——在资本市场书写的第二个新篇章。顾铁于2020年成功推动其创立的第一家公司奕瑞科技登陆科创板，如今，他正带领视涯科技企业，再次叩响科创板的大门。

出货量全球第二，

3年半亏损超9亿

视涯科技成立于2016年10月，成立之初即定位成为全球领先的微显示整体解决方案提供商，是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业。

根据弗若斯特沙利文报告显示，视涯科技在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名仅次于索尼，与索尼成为行业内已实现百万级出货的唯二厂商。视涯科技出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。

但视涯科技的营收较为依赖前五大客户，2022年至2024年、2025年1-6月（下称：报告期），视涯科技向前五大客户销售合计为1.44亿元、1.65亿元、2.06亿元和0.96亿元，占当期营业收入的比例分别为75.59%、76.62%、73.61%和63.96%。

《招股书》显示，视涯科技大客户包括字节跳动、雷鸟、联想等。

不过目前，如何实现盈利还是视涯科技当务之急。据《招股书》，视涯科技报告期分别实现营业收入1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元和1.5亿元，各期净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元和-1.23亿元。三年半合计亏损超9亿。

值得注意的是，报告期内，视涯科技计入其他收益的政府补助金额分别为2853.93万元、2929.81万元和2499.09万元。报告期各期末，公司递延收益余额也均为政府补助，各期金额分别为1.31亿元、1.2亿元和1.43亿元。

亏损背后，是视涯科技不断进行技术研发与技术产业化，报告期各期研发费用分别为2.37亿元、2.87亿元、2.69亿元和1.21亿元，营收占比分别为124.48%、133.35%、95.93%。

视涯科技在《招股书》中表示，其核心产品硅基OLED微型显示屏在关键性能指标方面已达到或超越索尼可比产品。

“海归博士”的第二个IPO，

大疆、小米投资

实际上，此次IPO的视涯科技是顾铁只是商业版图的一角，其已有一家上市公司、和一家融资多轮的独角兽企业。

公开资料显示，顾铁1968年6月，出生在江苏，是典型的技术型企业家，本科毕业于复旦大学物理系，并取得宾夕法尼亚大学工程博士学位，曾领导了世界第一台胸腔数字X光机的研发与制造。

2006年顾铁入职天马微担任董事、总经理，在此期间曾规划并筹建中国第一条4.5代TFT-LCD生产线。2011年，创立了奕瑞科技。主要产品为数字化X线探测器。2020年9月18日，成功登陆科创板，截至2025年12月22日，奕瑞科技报收105.36元/股，总市值223亿元。目前同时担任奕瑞科技和视涯科技董事长。

在顾铁的多次创业历程中，均受到了投资机构的热捧。

奕瑞科技成立次年，红杉系即入股了这家初创公司。在2012年10月及2014年5月，天津红杉、北京红杉先后耗资2374.75万、4780.03万参投奕瑞科技。奕瑞科技2020年9月上市时，红杉合计持股10.67%。

此次IPO的视涯科技同样获得红杉青睐。《招股书》显示，视涯科技最近十二个月新增股东徐州盛芯和联新三期，2024年12月，徐州盛芯以11.16元/股的价格入股，目前持股0.20%；2025年3月，联新三期以11.11元/股的价格入股，目前持股0.13%。其中，红杉在徐州盛芯持股4.35%。

除了红杉外，视涯科技的股东可谓明星资本云集。

上市公司精测电子（300567.SZ）和歌尔股份（002241.SZ）持股均超5%。此外，“小米系”小米长江、“大疆系”上海飞来、源码资本、合肥产投等亦有参投。

图源：《招股书》

但值得注意的是，一方面明星机构追捧，另一方面也有投资机构在视涯科技IPO申报前选择提前离场。

3月21日，上海檀英与上海箕山签订了股份转让协议，约定上海檀英将其持有的公司695万股以人民币6459.73万元的价格（对应9.29元/股）转让给上海箕山。

上海檀英是视涯科技B轮投资者，IPO申报前3个月选择退出。

宁波视界今年3月以11.11元/股的价格入股视涯科技。三个月后（6月13日），宁波视界以11.19元/股的价格将持股转让给上海箕山，退出视涯科技。

LP投顾高级研究员刘婧然分析，“VC/PE机构在IPO市场的减持退出，并非意味着他们对公司未来的表现不乐观，而是受基金存续期限、LP流动性等因素制约。VC/PE无论是集中减持退出策略还是分散减持策略退出，都是多方利益主体达成一致性的体现。两种策略不分伯仲，只有是否符合LP、投资机构与被减持企业多方诉求的平衡性。”

大客户“钦点”兄弟公司为供应商，

18亿扩产计划被问询

随着视涯科技冲刺上市，两家“兄弟公司”之间的关联交易成为监管问询和市场关注的焦点之一。

《招股书》显示，2024年及2025年1-6月，视涯科技向奕瑞科技关联采购金额分别为342.61万元、164.56万元，2025年1-6月的关联销售金额为4.5万元。

如果说历史关联交易只是序曲，那么2025年5月的一项公告，则将两家公司的未来深度绑定。

奕瑞科技公告宣布，拟投资不超过18亿元建设“硅基OLED微显示背板生产项目”。这笔巨额投资的直接目的，是“为完成特定客户及视涯科技要求的供应量”。

一个由“特定客户”（下称“客户三”）、视涯科技、奕瑞科技三方构成的合作链条也就此浮出水面。

客户三向视涯科技下达了未来数年总量达“数百万块”硅基OLED微型显示屏的巨额订单，并预先支付了高额产能保证金；视涯科技作为模组制造商，获得订单，并被客户指定必须向奕瑞科技采购生产所需的核心材料——硅基OLED微显示模组背板；奕瑞科技作为背板供应商，为履行供货承诺，启动巨额投资扩产。

这个闭环最引人注目的地方在于其资金流向。2025年上半年，视涯科技账面因收到客户三的产能保证金，使“其他应付款”暴增至约11亿元。几乎同时，视涯科技又向奕瑞科技支付了高达5.67亿元的产能保证金，以锁定未来的背板供应。

基于客户三的订单，视涯科技做出了业绩预测：公司对2025-2027年营收预测分别为4.69亿元、22.6亿元、37.34亿元，预计2026年扭亏为盈。从4.69亿元上涨到22.6亿元，上涨了约381.96%，接近四倍。而实现这一预测的前提，是向奕瑞科技的关联采购将随之暴增。

这意味着，奕瑞科技将成为视涯科技未来核心营收的单一关键供应商。在科创板IPO审核中，关联交易一直是监管机构关注的重点。因此这也引发了监管关注。

对于视涯科技与奕瑞科技之间这种“客户指定关联采购”的特殊模式，监管也从交易的必要性、定价的公允性、公司的独立性等多方面进行问询。

奕瑞科技在回应中表示，公司已建立严格的《关联交易管理制度》，所有关联交易将遵循市场原则，履行必要的决策程序并及时披露，以确保公允性。

除了奕瑞科技、视涯科技，顾铁还在2016年创立了ToF芯片公司光微信息科技。据天眼查显示，今年6月，光微信息科技目前已经完成C轮融资，本轮融资高信资本的晶汇聚芯基金领投，启高资本跟投。

连续多次的成功创业也让顾铁的财富水涨船高。2022年，顾铁以55亿元财富位列《2022胡润百富榜》第1127名。若视涯科技成功登陆科创板，或许还能再造新高。而红杉、小米、大疆等也能收获一场资本盛宴。对此你有何看法？评论区聊聊吧！

  时事1：信誉国际真人视讯

  12月27日,四川达州：AI设计大赛获奖作品走秀精彩纷呈,机构表示，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现。展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手”。同时，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。,365bet体育平台登陆。

  12月27日,涉新粒子探测、人造细胞等领域 首批3个重大非共识基金项目拟获资助,根据现行的《深圳市小汽车增量调控管理实施细则》，这意味着市民只需要持居住证，即可申请新能源小汽车增量指标。而已有1辆粤B牌的个人，还可以再申请购买1辆混合动力小汽车。,mg游戏哪个平台好,星际网站,世界杯QQ投注站。

  时事2：365bet平台客户端

  12月27日,你可能从没注意过用脑卫生 多线程工作让人“变傻”,据德国《南德意志报》网站报道，德国总理朔尔茨3日将与美国总统拜登会晤。预计对乌克兰提供军事援助的问题将成为两人会晤的重点。,西甲买球站,皇冠国际网,ag9九游。

  12月27日,古安第斯人驯化什么骆驼？国际最新研究称是已灭绝的骆驼科支系,午后，液冷服务器概念持续活跃，算力芯片概念震荡回升。截至收盘，英维克涨停，股价创历史新高，报103.84元/股，总市值为1014.1亿元。奕东电子、中光防雷、同飞股份“20CM”涨停。,酷游体育登录,鼎博下载地址,亚新体育注册彩金。

  时事3：永利下注集团

  12月27日,习近平总书记关切事｜中欧班列通陆达海,布林肯称强烈鼓励世卫邀请台湾地区参与世卫大会，外交部：坚决反对,体育比分,爱游戏平台官网,鸿博体育网投。

  12月27日,江苏织密肿瘤防治网 明确2026年底实现县域肿瘤防治中心全覆盖,亿纬锂能成立于2001年，于2009年在深圳创业板首批上市，历经20余年发展，已成为全球化布局的全场景锂电池企业。其工厂布局在广东惠州、湖北荆门及武汉、四川成都、云南玉溪及曲靖、江苏启东、浙江宁波、辽宁沈阳、匈牙利、马来西亚及美国。,博天堂体育下载,手机版美高梅,金沙网址app。

  时事4：雷速体育首页网址

  12月27日,新疆双口岸动能“拉满弓” 锻造“一带一路”黄金通道,公开资料显示，中科曙光的主营业务是高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造，同时大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务。,顶级线上娱乐,玩转大轮盘,AG视讯安全出款的平台。

  12月27日,【理响中国·经视图】提升产业链供应链韧性和安全水平,在缤纷的世界中，无论是个人、群体还是国家，都会面对别人对我们的定义。我们要认真对待“被定义”，明辨是非，去芜存真，为自己的提升助力；也要勇于通过“自定义”来塑造自我，彰显风华，用自己的方式前进。,大发国际官网登录网址,188bet在哪玩,开元棋盘app官方版合集。