官方线上飞禽走兽

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当地时间10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储继今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。

经济前景不确定性较高就业下行风险增加

10日，美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明称，现有指标表明美国经济活动一直以温和的速度扩张，今年就业增长放缓，失业率略有上升，通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。经济前景的不确定性依然较高，近几个月就业面临的下行风险有所增加。鉴于风险平衡变化，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

当地时间12月10日，美联储主席鲍威尔就降息决定发表讲话

此前，美联储官员就关税政策对通胀的影响以及是否在12月进一步降息存在分歧，但美国就业市场数据恶化推高了降息预期。

鲍威尔：美国关税政策导致通胀过高

美联储主席鲍威尔在10日的新闻发布会上表示，今年美联储通过三次会议降息75个基点，这一政策立场的进一步正常化将有助于稳定劳动力市场，同时使通胀在关税影响消退后得以重新朝着2%的目标下降。鲍威尔还指出，美国关税政策导致通胀过高。

特朗普：降息幅度太小还能更大

对此，特朗普表示，经济增长并不意味着通货膨胀，即使出现通货膨胀也没关系，可以减缓通货膨胀。特朗普还说，降息幅度太小，本可以更大。

此前美国总统特朗普多次因美联储货币政策公开批评鲍威尔。今年1月再次就任总统后，特朗普反复批评鲍威尔，指责美联储降息过慢，并威胁解除鲍威尔职务。美联储能否保持货币政策独立性引发广泛担忧。

谈及美联储主席候选人，特朗普表示，他当日将与候选人之一、前美联储理事凯文·沃什会面。特朗普称，他想要的是一个“在利率问题上诚实的人”，他希望利率能“低得多”。特朗普表示，美国利率本应是全球最低的。

10日，该职务另一位候选人，白宫国家经济委员会主任哈西特表示，美联储有充足的降息空间，可能还需要进一步降息。哈西特称，更强劲的经济数据可能支持降息50个基点。哈西特表示，特朗普将在未来一两周内决定美联储主席人选。

专家分析：美联储货币政策遭受多重困扰

对于本次降息，市场已有高度共识。专家分析认为，真正的焦点在于会议传递的未来政策信号和内部团结度。

分析称，美联储正面临稳定物价和实现充分就业的直接冲突。近期数据表明，美国劳动力市场正在显示更加明显的降温迹象，十一月私营部门就业意外减少3.2万个，为近两年半最大降幅，是美联储会议前最后一份关键就业指标。失业率也从六月的4.1升到九月的4.4。消费引擎亦乏力，作为经济核心动力的家庭消费出现紧张的迹象。另外一方面，美联储最关注的通胀指标仍然显著高于其2%的长期目标。

决策的复杂性还在于数据缺失加剧了困境。由于此前美国政府停摆，美联储本次会议缺乏九月以来的官方就业和通胀数据，不得不依赖非官方数据，这无异于蒙眼决策，增加了误判风险。

美联储内部分歧同样引发关注，内部主流派认为如此降息幅度就足以应对就业风险，同时保留政策灵活性，激进派多次投票反对，主张更大幅度的降息，认为就业形势比官方数据更加严峻。谨慎派则担忧降息过快可能延长通胀周期或引发资产泡沫。

就本次降息25个基点，联邦公开市场委员会12名委员中9人投票赞成，有3人投反对票。其中一名委员要求降息50个基点，另外两名委员主张维持利率不变。据悉，这是自2019年以来首次出现如此多的反对票。

此外，专家分析称，降息效果还存在滞后性并面临全球经济增长放缓、地缘政治风险等外部制约，且交织着矛盾的经济数据、美联储内部的严重分歧以及复杂的外部环境。降息，不是一个轻松的决定。