v4.573.575 IOS版
v6.160.9989 最新版
v2.176.3756 安卓免费版
v1.735.9868.488275 安卓版
v8.447.1383 安卓汉化版
v3.19 IOS版
v3.355.9636.318085 安卓免费版
v3.555.3891 最新版
v5.596.7366 PC版
v5.210 IOS版
v6.694 PC版
v7.459.5875 安卓最新版
v4.907.9195.734134 PC版
v8.180.2262 安卓最新版
v8.386.2442 安卓最新版
v4.579.5383 IOS版
v3.413.8669 IOS版
v9.424.9667 安卓版
v4.777 安卓最新版
v3.664.3588.556563 IOS版
v8.214.2942 安卓汉化版
v9.244 安卓最新版
v8.959 安卓最新版
v9.139 安卓最新版
v9.67 IOS版
v2.647.8011 安卓版
v7.682.4836 安卓汉化版
v8.188 安卓免费版
v3.205 安卓免费版
v6.812.2707.301571 安卓最新版
v3.540.9105 安卓免费版
v3.983.5353.429051 安卓免费版
v4.730.6733 安卓汉化版
v3.848.1571 安卓版
v9.677 安卓版
v8.815.6636 安卓最新版
v2.887.8270 安卓最新版
v7.225.506 安卓汉化版
v5.244 安卓最新版
v9.130.6603 安卓版
v8.762.2158 最新版
v9.91.2365.974607 安卓版
v6.955 IOS版
v3.774.647.18127 安卓版
v7.211.4877.30073 安卓版
v8.317.91.680692 安卓免费版
v7.898 安卓最新版
v7.620 最新版
v6.508 PC版
v1.806.1690 最新版
v4.605.1607 安卓汉化版
v3.804.6164 最新版
v3.345 安卓汉化版
v5.741.6278.742115 安卓最新版
v2.405.2455 安卓最新版
v4.44 安卓免费版
v2.976.2821.100809 安卓免费版
v1.6 安卓免费版
v6.189.9235.904183 IOS版
v2.422.116.863770 安卓最新版
v9.907.2160.832847 最新版
v1.823.8527.21104 IOS版
v1.331.5893 安卓版
v9.533.2569.441935 安卓最新版
v4.930.373.274787 安卓最新版
v7.830.2012.848430 安卓最新版
v3.274.1364 安卓汉化版
v4.169.3336.878515 安卓最新版
v5.778.1461.871694 安卓免费版
v4.544 IOS版
v8.634 PC版
v4.935.8727.930969 IOS版
v2.757 安卓最新版
v2.572.4406.413102 最新版
v5.809.1927.902839 安卓最新版
v9.481.3662 安卓汉化版
v7.432.8436.512517 PC版
v9.390.829 安卓汉化版
v6.560 安卓免费版
v7.594.273 PC版
水浒传单机游戏
最近，我越来越觉得，我们好像完全陷进了一个“错乱”的经济周期里。
2020年之前，全球主要国家的经济政策似乎都在跟着美元的节奏走——你宽松我也宽松，你收紧我也收紧，步调基本一致。
可自从2020年疫情爆发之后， 全球主流国家的经济周期好像彻底错位了。
美国那边，为了“软着陆”争个不停，每个月经济数据都像谜一样，时好时坏，通胀还特别顽固。
欧盟则在按部就班地降息，试图抵抗衰退。
我们呢，为经济复苏已经努力了三年。
而某个岛国，却在因为经济过热引发的通胀而忙着加息。
如果把他们分别放到经济周期的四个阶段来看：美国像是处在薛定谔的b点，欧盟在c点左侧，我们在c点，岛国则跑到了d点。
不仅如此， 这种错位还让各国的经济政策变得不一致，越来越难以预测。
美国那边，白宫觉得经济数据不行了，催着赶紧降息；可美联储却担心关税会再次推高通胀，想再观望一下。搞得经济像是在“滞胀”和“衰退晚期”之间来回横跳，降不降息全看最新数据 。
欧盟虽然常规降息，但“火车头”德国却突然打破十多年严格的财政纪律，说要一起应对“北极熊威胁”。给人一种既想大力刺激经济、可动作又很迟缓的感觉。
我们这边，三季度定调“跨周期调节”之后，市场开始预期降息节奏会放慢，甚至利率还可能抬升。总让人觉得是不是有什么大招还在后头。
岛国本来加息是想给通胀降降温，结果转头又推出11.5万亿的财政刺激计划。给人一种财政和央行各干各的、方向不统一的感觉。
在这种错位的周期下，再叠加上突发的政治博弈，市场经常是晕头转向，没有方向，波动剧烈。
就拿10月以来的行情来说，黄金、国债、科技股、加密货币都遭遇了不同程度的抛售——这就是最直接的证据。
总之，这种经济周期的“错乱感”，彻底打乱了市场对全球经济的原有预期。
而 推动这一切变化的力量背后，有一个被大多数人忽略的角色——那就是各国的财政政策！
可以说，当前经济周期的混乱，很大程度上是因为各国财政刺激的节奏和力度不一致。而这种不一致，又跟贸易、安全等复杂问题搅在一起，让财政政策似乎重新站上主导位置。
下面这张图，展示了美国、我们和某个岛国从2019年到2025年广义财政赤字占GDP的百分比（后面简称“财政赤字”）。
这个指标反映的是财政投入对经济的刺激强度。
从图里能明显看出，2020年疫情之后，各国的财政赤字水平都上了一个台阶。而且，在缓和了两三年之后，现在似乎又有重新抬头的趋势。
岛国3.6%的赤字，加上最近刚提出的11.5万亿刺激，基本又回到了疫情期间的强度；美国那边，要不是额度用完 政府关门 ，估计川普早就“大干一场”了。
再看我们，虽然一直在强调财政纪律，但刚刚提出的“促销费、扩投资”，加强“跨周期调节”，明摆着明年又要来一波财政扩张，等于又是一针强心剂。
可以说， 我们正在进入全球财政二次扩张的阶段。未来的经济，就是“财政经济”——经济能有多强（或者说有多少泡沫），全看财政的力度！
这是一个全新的变化。
面对这种新局面，我们普通人该怎么应对？
高通胀的地方，拿风险资产，别死攥着货币；低通胀的地方，拿货币，尽量配置低风险资产。
高通胀的地方，一旦央行开始收紧，就是反向操作的信号；低通胀的地方，一旦央行真正大放水，就要赶紧把货币换成风险资产。
一定 一定 要警惕某些国家试图用通胀来掩盖高额债务的风险。
就拿岛国来说。
它的债务水平明明远高于德国，但30年期国债收益率却和德国差不多。为啥？因为央行在亲自下场买国债，人为压低了利率 （ 收益率 ） 。
这种强行压低收益率来刺激经济的做法， 根本不能 解决高债务问题，只会把原来的债市危机，慢慢变成货币危机。
怎么说呢？
这就好比，央行强行压低国债利率是吃退烧药治肺炎。发烧（债市危机）是暂时退了，但放水会带来更高的通胀，而肺部的感染（高债务的根本问题）还在，并且可能因为拖延治疗，引发了更严重的败血症（货币危机）。
每次想到这儿，我就会打消日元会从中美博弈中受益的想法， 反而 有一种特别的感觉 ： 日元未来会面临更大的贬值危机。
这种状况美国今年也格外突出，它也成了 近两年“贬值交易”背后的根本 原因 ，也是最近半年贵金属出现泡沫的主要推手。
未来，其他国家也可能出现类似情况，一定要 在资产配置的时候多多留意这个风险！
相关版本
多平台下载
查看所有0条评论>网友评论
