猫眼电影记者 罗伯特·莫顿 报道首次登录送91元红包

文 | 陶魏斌

有一种投资，叫等得起。

2025年12月17日，沐曦股份(688802.SH)登陆科创板，首日涨幅692.95%，总市值突破3300亿元。这个数字背后，是南京市政府投资基金5年前的一个决定——在这家公司成立仅40天时，就投下了第一笔钱。5年后，8亿元变成了40亿元。

最大的赢家既不是硅谷的VC，也不是深圳的产业资本，而是一座不追风口的城市——南京。

5年前，GPU对大多数人来说还是游戏显卡的代名词，沐曦还只是一家成立不到两个月的初创公司。但南京在那时就开始投资，此后一路陪跑、持续追投，市区两级基金累计投入约8亿元。

这不是南京的第一次。

寒武纪(688256.SH)2020年上市首日涨幅超288%，2025年8月市值一度达6600亿元；摩尔线程(688795.SH)2024年12月上市首日涨幅425.46%，市值突破3000亿元。这些明星公司的共同点是：都在早期阶段获得了南京的投资，都在拿到投资后主动在南京设立了研发中心。

如果说合肥是中国的“风投之城”，那么南京正在成为另一种模式的代表——“耐心之城”。这种耐心，不是坐等风口，而是在种子还没发芽时就开始浇水——在别人看不懂的时候下注，在漫长的成长期持续加注，用时间的复利换取确定性的回报。

1、40天的决定

沐曦股份的故事，要从2020年说起。

那年9月，几位曾在AMD工作多年的工程师决定创业，成立了沐曦股份，瞄准的是高性能通用GPU这个赛道。对当时的大多数人来说，GPU还是个相对陌生的概念，更别说国产GPU能不能做起来，市场有多大，这些都是未知数。

但南京看到了机会。10月，沐曦在南京江北新区浦口开发区成立了第一家全资子公司。11月，南京市政府投资基金的合作子基金就完成了天使轮投资。从公司成立到投资落地，只用了40天。

这个速度背后，是南京对前沿科技的判断力。

南京市创新投资集团看中的，不只是技术本身，更是创始团队的“基因”——创始人陈维良与联合创始人彭莉、杨建均都曾在AMD担任要职，对GPU技术有深刻理解，也有足够的产业资源。

更关键的是，南京没有投完就走。从2020年的天使轮，到2021年的Pre-A轮、Pre-A+轮、Pre-B轮，再到后续的多轮融资，南京市创新投资集团通过旗下的和利智芯基金、经纬创壹号基金、创鼎铭和基金等多只子基金，一路陪跑、持续加注。

5年时间里，南京市区两级基金累计投资约8亿元。

这种耐心，最终换来了回报。

沐曦股份上市首日，南京市政府投资基金的账面浮盈就达到了40亿元。

但更重要的回报，是沐曦南京公司的成长——如今这家子公司已经拥有近百人的团队，其中80%拥有硕士及以上学历，平均研发经验超过10年，承担着全系列产品的研发重任。

2024年，南京沐曦实现1.76亿元营收，在沐曦股份旗下所有子公司中营收规模位居首位。

2、耐心是怎么炼成的

耐心不是等待，而是一套系统能力。

翻看南京市政府投资基金的投资清单，会发现一个有意思的现象：它投的都是“还陌生”的赛道。

2016年投人工智能芯片，2020年投GPU，而到了2025年，南京市级重大科技专项新增的前沿技术专题，包括量子科技、脑机接口、具身智能——这些词汇，对今天的大多数人来说，依然陌生。

这种“投陌生”的能力，来自南京独特的运作方式。

南京市政府投资基金自2016年起全额出资设立新兴产业发展基金、科技创新基金，但它的运作方式高度市场化。核心模式是“子基金+直跟投”——通过与专业投资机构合作设立子基金，借助这些机构的产业赋能能力来筛选项目、管理投资。

截至2025年11月底，南京已经成立了153只子基金。这相当于南京在全市范围内布下了153个“产业雷达”，每个雷达都由专业机构操盘，专门捕捉各自领域的潜力企业。

这种市场化运作的好处是：政府和专业机构各展所长。南京市创新投资集团负责战略方向的把控和资源的协调，专业机构则负责具体项目的筛选和投后管理。

这种分工，既保证了投资的专业性，又发挥了政府在产业布局上的前瞻性。

这也解释了为什么南京能在早期就发现沐曦、寒武纪这样的潜力企业——因为做判断的，是政府和市场的双重眼光。

但光有钱和眼光还不够。南京的“以投带引”策略，核心逻辑是：我投你，你来我这儿干活。但这不是强制要求，而是通过服务来吸引企业主动落地。

南京拥有54所高校，其中包括南京大学、东南大学等顶尖学府，每年能够输送大量的工程师和研发人才。

更重要的是，南京还在政策层面做了很多创新。比如推出“3+3”校地合作计划，让优秀年轻干部每周3天驻南大、3天在产业园，让政校企三方需求实现“秒级对接”。

有企业反馈，从洽谈合作到500多平方米办公空间装修完成，只用了20天。这种“南京速度”，让投资不只是一笔钱，而是一个完整的成长生态。这也是为什么近10家上市公司在获得南京基金投资后，会主动在南京设立研发中心或子公司。

3、耐心的价值

南京的耐心，正在把投资回报变成产业积累。

2024年，南京集成电路产量增长55.7%，设计业规模在江苏省内城市中位居首位，销售过亿的设计企业数量连续两年稳居全国第四位。这个“第四”的位置，不是靠制造产能堆出来的，而是靠一家家研发型企业积累出来的。

在业内看来，南京正在成为芯片创新的策源地之一。

沐曦、寒武纪、摩尔线程这些企业在南京设立的，都是研发中心，承担的都是核心技术的研发任务。这种定位的差异，恰恰体现了南京对自身优势的清醒认知——它有高校资源、有人才储备、有创新氛围，适合做“从0到1”的创新。

从数字上看，成绩同样亮眼。截至2025年11月底，南京市政府投资基金累计投资751个在宁项目，推动11家本地企业上市，培育出31家独角兽企业、281家高新技术企业、146家省级及以上专精特新企业。

更重要的是，南京正在把这套“耐心哲学”从个案推向系统——南京正在组建总规模超2000亿元的“4+N”产业基金集群，覆盖重大项目落地、重点产业发展、强链并购、科创人才等重点领域，其中集成电路和人工智能依然是核心聚焦方向。

与此同时，南京市创新投资集团最近又在人工智能赛道投资了希奥端、众智维、南栖仙策、时代涌现等初创企业。

从“耐心”到“规模化的耐心”，南京正在把这套投资哲学推向更大的范围。

当很多城市还在为“今年能不能出一个独角兽”焦虑时，南京已经在为5年后、10年后的技术布局——这种时间尺度的差异，决定了投资回报的量级差异。投资可以很早，回报可以很大，但前提是要有耐心——耐心去发现那些“还陌生”的技术，耐心去陪伴那些初创企业成长，耐心去等待时间的复利。

沐曦上市那天，南京市创新投资集团的投资经理们应该会想起2020年的那个决定。那时候，沐曦还只是一家成立40天的公司，没人知道5年后会发生什么。但他们选择了相信，选择了陪跑，选择了耐心。

5年后，这份耐心有了答案。而这个答案，不只是40亿元的浮盈，更是一座城市对未来的信心。

  时事1：大赢家比分即时

  12月28日,北疆楷模黄启东事迹报告会举行 凡人微光照亮青城,信任的崩塌往往只在一瞬，修复之路却道阻且长。对于坐拥4亿日活用户的快手而言，AI业务带来的增长红利固然重要，但用户对内容安全的基本诉求同样是支撑企业长久发展的关键所在。网络安全的本质是人与人的对抗，黑灰产用技术挑战平台时，平台必须以“国家队”的姿态应战。信任的重建，也许就从一次次全链防御中开始。,威尼斯在线娱乐官网。

  12月28日,（文化中国行）以网络文学书写非遗 用青春力量传承传播,经研究，聘任曹培玺、李军、胡爱民、凌逸群为国家开发投资集团有限公司外部董事，孙承铭不再担任国家开发投资集团有限公司外部董事职务。,ag平台官方网址多少,米乐m6娱乐,世界杯竞猜怎么投注。

  时事2：爱博赞助英超

  12月28日,南非治安再受关注,之后，约翰逊还特意转发了他人放大两人亲吻场景的图片，以示吉尔·拜登和埃姆霍夫不是在亲脸颊……,彩民之家,AOAapp最新版,九州登录。

  12月28日,“耳听为虚” AI拟声骗局已让多名老人上当受骗,中国外交部8日官宣今年中国首场重大主场外交活动。继2022年2月齐聚北京冬奥会后，中亚五国元首将齐聚西安。,皇冠大转盘点击进入,澳门威尼纳斯人官网,麻将二八杠大小。

  时事3：金博网

  12月28日,海南自由贸易港封关在即 海警开展全天候执法演练,证券日报网讯 12月23日，鼎龙科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司内蒙古鼎利科技主要生产染发剂原料和植保材料，销售受到公司计划、客户需求以及经济环境等多种因素影响，近两年销售整体情况比较稳定。,大发官方官方,MG电子直播视讯,星际网站推荐。

  12月28日,一图读懂中央经济工作会议,大悟县市场监督管理局负责人告诉记者，村级个体工商户的登记工作，均由吕王镇工商所办理。大悟县市场监督管理局吕王工商所钱所长称，经初步核实，刘院村216名村民办理了个体工商登记，但是否均为冒名登记，还需进一步核查。,纳米体育平台app,九州体育让球,永利皇宫app手机版。

  时事4：欧宝苹果版

  12月28日,全国第十二届残运会：辽宁运动员用拼搏收获佳绩,5月9日，上交所曾公告，由于李国杰配偶在6个月内买入又卖出、卖出又买入其所持公司股份的行为，构成短线交易，且涉及交易金额巨大，情节严重。上交所决定对中科曙光时任董事长李国杰予以公开谴责。对于上述纪律处分，上交所将通报中国证监会和天津市地方金融管理局，并记入上市公司诚信档案。,手机赌博送28元,米6体育app,M6真人投注。

  12月28日,未婚先孕罚款3000元？村规民约不能超越法律边界,个股方面，胜通能源走出“8连板”；英维克午后涨停，股价创历史新高，总市值突破1000亿元；中际旭创成交额超140亿元，居A股个股成交额第一名。,AG真人有赢钱的吗,九卅娱乐官网登录,世界杯外围买球竞猜。