猫眼电影记者 周歇 报道首次登录送91元红包

“有些仁慈的人可能很容易认为，一定会有一种巧妙的方法，不必造成太大的伤亡就能解除敌人的武装或者打垮敌人，并且认为这是军事艺术发展的真正方向。”

在经典著作《战争论》一书的开篇，军事理论家克劳塞维茨驳斥了这种“错误思想”。从现实情况看，战争的残酷和巨大代价自不待言，即使是在商业博弈中，付出的代价有时也会超出公众预期。

外卖大战即是一个典型案例。据统计，在国内这场外卖大战中，几家头部企业半年投入超1000亿元，行业掀起价格战。只是，“战果”并不美好，从各家最近发布的三季报来看，有的亏损，有的利润大跌85%。

对于这场大战，美团多次公开表示坚决反对“内卷式”竞争，在美团三季报电话会上，美团CEO王兴再次重申“反内卷”。王兴直言：“半年来的市场结果已经充分证明：外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续。”

与此同时，在竞争不断加剧的过程中，为了确保规模优势，作为被迫迎战的一方，美团也有“敢打、能打”的底气和实力。

事实证明，美团敢打、能打硬仗，表现还是很稳：本季度，美团实现营收955亿元，同比增长2%；核心本地商业依然保持领先优势，美团APP的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，过去12个月交易用户数突破8亿大关，餐饮外卖月交易用户数创下历史新高；餐饮外卖订单市占率也稳步回升，在实付30元以上订单的市场份额中，美团占比超过70%。

正如“不浪费每一次危机”，从这些数据看，美团没有“浪费”一场外卖大战，其在“炮火”和“硝烟”中持续淬炼自己，专注做正确的事，捍卫市场地位的同时，提升、放大自身的优势。

更因为前瞻性地看到创造价值增量才是行业终局，美团显得并不慌乱，而是持续为消费者、商家、骑手和行业创造更多价值，锚定终局之路，在外卖大战不断缩小战损、放大战果。

从投资的长期主义视角，需要看到财务数字之外的本体，外卖大战下，美团凭“硬功夫”见真章，正在获得越来越多的投资者的肯定，迎来价值的重估时刻。

1：2.7，美团战损比优势显著

评估一场战争，不仅要看胜利的最终归属，更要在这个过程中看作战的“成色”，即以最小的战损，博取最大的收益。在作战时，“战损比”被认为是横向衡量作战各方体系能力的重要指标。

首先，从战损的角度看，在这场非理性竞争中，不管是战斗的发起方，还是被迫迎战的美团，都持续加大了餐饮行业的直接补贴，行业整体战损因此高企。

分开看，阿里最新财报显示，因补贴导致的销售费用增加了340亿元，受此影响，经营利润53.65亿元，同比下降85%；美团也因持续加大餐饮补贴力度，三季度，核心本地商业亏损141亿元。

可以说，这场外卖大战的参与者都有巨额战损，佐证了王兴“外卖价格战没有为行业创造价值”的说法。

然而，既然是战争，总有损失，损失之外，谁体现了更强的作战能力？在此情形下，需要从“战损比”的维度进行深度剖析。

有外界预估，阿里本季度即时零售单季亏损约380亿元，是美团核心本地商业亏损的约2.7倍，美团和阿里的战损比为1：2.7。

和行业相比，美团用规模更小的战损，取得了怎样的结果？财报显示，美团营收依旧正增长，核心本地商业亏损，这其中还包括了新业务部分的亏损。本文开头提到的“过去12个月交易用户数突破8亿大关，餐饮外卖月交易用户数创下历史新高”、“美团APP的DAU同比增长超过20%”等战绩，均是通过其有限战争投入获取了最大战果的表现。

换句话说，在外卖大战中，美团战损比优势显著，战果“成色”亮眼。

为什么美团能取得这样的效果？答案很简单，就像战争史上秦能扫六国，得益于“在水利、交通、机械等技术层次的优势”一样，美团依托于复合护城河，用美团高层的话来说，运用了“过去近十年锻炼出来”的系统能力。这种系统能力包括难以复制的履约体系和精细化运营。

美团历经近十年，搭建了独具美团优势的履约体系，获得了更高的订单密度和履约效率，这成为控制战损的关键。

数据显示，在战斗尤为紧张的9月，美团每单平均亏损1.8元，10月降至1.4元，11月预计改善至1.2元。相比之下，据国信证券测算，阿里三季度每单平均亏损5.3元。

其次，在近十年的深耕中，从前端用户匹配、商户运营，到中端订单调度、补贴策略，再到后端的配送履约、售后服务，美团都实现了精细化运营，成了提升作战效率的“利器”。

以用户高度关注的补贴策略为例，长期在市场中打磨，使美团掌握了精准的补贴策略，其通过大数据分析用户、商家和区域特点，精准制定券型、发放额度和发放对象。比如，针对高峰时段、下沉市场等场景设计、发放差异化补贴，通过精细化运营让每一笔补贴发挥最大作用。

相比之下，在外卖市场，进攻方仍然属于全力投入的初期，缺乏系统能力和经验沉淀，精细化运营的难度更大，效果自然深受影响，更多的亏损额便是力证。

反过来看，美团高层那句“我们不仅跟得起，而且用了比他们少得多的资源在跟”，已经被财务数据尤其是战损比这一指标所验证。

这也说明，复合护城河背后的系统能力不是简单粗暴或者想建就能建立的，更不能通过烧钱一蹴而就。对美团而言，建立系统能力，淬炼出了“硬功夫”，就有了“压舱石”，夯实了护城河，也就敢打、能打硬仗了。

不愿打、不怕打，但更重要的，是专注做正确的事

从长期主义视角看，复合护城河还有一重长远意义，那就是以终为始。对于美团来说，终极目标只有一个，即践行“帮大家吃得更好，生活更好”的企业使命。而两个“更好”意味着要创造价值增量，美团长期聚焦这一终极目标，即使在外卖大战中，也是以此为目标进行作战。

正因如此，在外卖大战中，当进攻方更多在意奶茶单数、自家平台的单量，美团站得更高，看得更远，大有一种“你打你的，我做我的”的定力。

这是因为，美团早早意识到，谁创造了价值增量，谁就能笑到最后，其坚持做的，就是沿着这条终局之路深耕，一往无前。

事实上，这被外界视为直面“内卷式”竞争的高维打法，背后的底层逻辑并非着眼于这半年的行业竞争，而是美团以价值“破”卷，深耕当下和长期的价值，坚定不移地为消费者、商家、骑手和行业创造价值增量。

而价值的增量创造，得仰仗创新，这正是美团长期以来的着力点。

从消费者层面看，本季度，美团闪购新用户增速与核心用户交易频次双双提升，表明消费者黏性增强。

在此基础上，今年10月，美团闪购又推出“品牌官旗闪电仓”。这是为满足消费者不断拓展的品类需求而创新的业务模式，未来预计将拓展至上万个品牌，覆盖3C、美妆、运动、服饰、母婴、宠物、百货等各个品类。

重点在于，该模式下，品牌无需自建线下仓储，商品直接入仓，后续所有流程，包括配送、仓储、数字化系统等都由美团提供。这一模式的“好处”是，既将品牌方的成本降到最低，又让消费者能像点外卖一样，30分钟内收到自己下单的商品，为供需两端注入新动能。

结果，“双11”首日，数百个“品牌官旗闪电仓”销售额涨幅高达300%，创新带来价值兑现可谓水到渠成。

从商家层面看，美团同样加码创新，持续为商家创造价值。比如，今年7月，美团推出“浣熊食堂”，助力数万餐厅提升品质。具体打法是，美团提供完整食材供应链服务，商家可通过“快驴进货”和品牌食材供应商建立源头直采链路。

在11月发布的《2025中国移动互联网秋季大报告》中，第三方机构QuestMobile特别提到美团的“浣熊食堂”，直指这是美团从“补贴战” 转向业务模式和供应链的创新，有助于抢占增量市场。

除了在供应链上赋能，美团还迭代了“袋鼠参谋”“智能掌柜”等一系列AI工具，帮助商家更精准、高效地展开业务。

此外，为降低“内卷式”竞争给商家带来的负面影响，美团升级了“繁盛计划”，追加投入28亿元——包括20亿元直接助力金、3亿元支持店型模式创新、5亿元推动“明厨亮灶”新基建等，全方位托举，助力商家稳健经营，健康发展。

从骑手层面看，美团骑手养老保险补贴正式覆盖全国，向全部骑手开放。为加强骑手保障，美团还为骑手构建了多层次福利保障体系，包括设立大病关怀保障、子女教育基金，为骑手提供工作餐、体检、旅游补贴等。

值得一提的是，这些保障不仅面向全行业所有骑手，更首次将骑手家属子女纳入进来，覆盖超百万骑手及其家庭。

综合起来看，这半年，即便在外卖大战的背景下，美团依然持续为消费者、商家和骑手创造价值增量，而跳出这半年，能更清晰地看到美团长期主义的外延和内涵：外延是美团敢打、能打硬仗，内涵是美团“不好战”，专注于创造真正的长期价值，深化价值共赢。

也就是说，美团一直在正确地做事，做正确的事，优势不断放大，护城河更加稳固，持续引领行业高质量发展。

从行业视角看，这轮外卖大战行至今日，已经证明了它的结果和纵深影响。问题是，接下来，是继续内卷，还是行业各方共建更为健康的生态，给生态所有参与者创造价值？这是各方急需思考的关键点。

客观而言，无论是监管，还是公众，都期待一个更健康的外卖市场，这才是行业实现价值共赢的终局之路。

眼下，外卖大战不可持续变得越发明显，市场生态必将再起变化，资本市场也必然会反映参与者的本来价值，美团迎来价值重估也就是预期的大概率事件。

归根到底，资本市场是长期的“称重机”，那些拥有复合护城河、锚定终局之路的标的将会重回投资者的视野。

  时事1：赌博去哪里赌

  12月25日,此行间·中央经济工作会议上，总书记提到一个重大任务,中华人民共和国和俄罗斯联邦在两国建交75周年之际关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明,欧亿官方登录3。

  12月25日,从“候鸟”到“筑巢”：广西城中村农民工成“新市民”,欧委会发布信息后，被抽样选中调查的三家车企中，上汽集团率先回应，“对欧委会的决定深感失望，相关措施不仅违背了市场经济原则和国际贸易规则，甚至可能对全球汽车产业链的稳定和中欧经贸合作产生较大不利影响。”企业殷切期望欧盟能够认真倾听中、德两国汽车企业的呼声，坚决避免人为设置新能源汽车贸易壁垒，切实维护公平竞争的市场环境。,贝博网站官网,pg电子游戏app,旺球网官网。

  时事2：AG登录

  12月25日,（文化中国行）“华夏第一爵”揭秘青铜文明 AR技术复活3600年前铸造术,刚刚说的融资租赁转型，我不过多展开，其实这里涉及商租和金租。我觉得“十四五”规划也好，其他政策也罢，都把科技赋能，包括从信息化到数字化的转型过程说的比较清楚了。而且同业朋友们也知道，“8号文”把租赁物的合规性、资产占比等转型要素作为合规的重点来要求。我认为科技浪潮已经成为不可或缺的必要工具。,ayx爱游戏爱体育官网,hg2020app,真人线上娱乐国际。

  12月25日,这一年，以优良作风凝心聚力、真抓实干（年终特别报道）,习近平在新时代推动西部大开发座谈会上指出，要坚持把发展特色优势产业作为主攻方向，因地制宜发展新兴产业，加快西部地区产业转型升级。,巴黎人导航大全,2026世界杯在线买球,K8凯发手机登录。

  时事3：新365bet

  12月25日,中国氢动力多旋翼无人机创飞行最长吉尼斯纪录,长期以来，我国商品房销售中普遍附加公摊面积。有统计显示，我国目前商品住房公摊面积普遍在20%~30%左右。对于一二线城市购房者而言，二三成的公摊面积意味着动辄百万元的支出。与此同时，由于计算方式不透明、少数开发商“暗箱操作”、产权和收益权不统一，也让公摊面积成为房地产交易过程中多年饱受诟病的话题。,什么网站可以赌博,球探网足球手机比分,华体会网页登陆。

  12月25日,中医九种体质测试走红 成为年轻人的“社交名片”,自2025年上线以来，“空中柜面”在显著降低运营成本的同时，真正实现了服务优化与风险控制的统一。该服务通过流程线上化与服务集约化，持续节约可观成本，并将这些资源被重新投入至服务优化与技术升级中，进一步反哺客户体验，形成“客户满意–公司提质”的良性循环，推动消费者权益保护落到实处、见到长效。,如何辨别真假皇冠体育,ag真人国际厅骗局,银河手机客户端。

  时事4：银河网址平台

  12月25日,“北京范儿”短视频大赛启幕“京味烟火”单元,CBU购买黄金时，向经济注入大量乌兹别克苏姆，为了减轻这种流动性投放，CBU在2018年采取了中立原则，即通过当地货币交易所出售外汇来抵消其黄金购买。,谷歌分分彩,外围玩球app,365bet亚洲投注。

  12月25日,香港法律周2025开幕 聚焦法律科技及大湾区协作等,在彭昌国看来，当前尽管不少手机厂商都希望进入非洲市场，但可能还缺乏决心，而衡量决心最关键的因素是投入多寡。,菠菜平台大全,网赌德州不能玩,188体育下注app。