猫眼电影记者 聂冯 报道首次登录送91元红包

就在不久之前，我们还在讨论大盘指数与黄金的点位。第一次交锋是在3000点，后面两者交替上涨，也一度都突破了4000点。当前现货黄金价格在4200美元/盎司附近震荡，而大盘调整之后回落到了3900点附近（来源：Wind，截至2025.12.1）。

提到黄金，海外的指数可关注两个，一个是COMEX黄金期货，对应的是纽约黄金；另一个是现货黄金，即伦敦金现。这两个黄金指数都是以美元计价的，单位是美元/盎司。国内可关注SHFE黄金，以人民币计价，单位是元/克，目前是960+元/克（来源：Wind，截至2025.12.1）。

受到地缘政治以及各国央行的增持等因素的推动，黄金走牛已经有两三年的时间。尽管近期略有波动，但海外投行对金价走势的预测是充满信心：

美国银行成为首家将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000美元的机构；

摩根士丹利预计金价将在2026年下半年达到4500美元/盎司；

高盛则将其2026年12月的预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。

黄金预期持续走强，不少普通投资者也倍加关注。这两天一个朋友买了几年的基金终于“回本出”，反过来问我，黄金值不值得买？

我们先看投资黄金的渠道或方式，结论放在最后说。

自11月初财政部、税务总局发布《关于黄金有关税征收政策的公告》至今，黄金税收新政已落地满月。这一个月时间里，对于黄金税的讨论热度很高，各种解读五花八门。简单概括下来：实物交易成本提升了，而线上交易（如黄金ETF）不受影响。总结就是投资黄金，优先线上渠道。从我研究基金的角度看，黄金ETF及联接基金就是不错的投资工具。

黄金ETF也有不少，但作为工具类的产品，优选费率低的。我也看了市场上的黄金ETF，工银瑞信黄金ETF基金（518660）目前是全市场费率最低一档的黄金ETF。这只基金去年11月份管理费降到0.15%/年，托管费降到0.05%/年。虽然看起来不多，但对比下来，综合费率还是优势很大的。

（数据来源：Wind，截至12月1日）

较低的费率能有效减少持有成本，从而在长期投资中助力提升实际回报。管理费率加托管费率一年降低0.4%，无形中一年下来相当于为产品业绩提供了0.4%的助力。因此我们也看到，从去年降费到现在，大概一年的时间，工银瑞信黄金ETF基金（518660）业绩表现显著提升，其近一年业绩在14只同类基金中排名第一（数据来源：银河证券，截至11月28日，同类指“商品基金-黄金基金-黄金ETF基金”）。

其实，我们从这只基金的份额、规模增长上，也可见一斑。本轮黄金行情动能较强，推动黄金ETF持续获得净申购，工银瑞信黄金ETF基金（518660）就属于规模增速比较快的。Wind数据显示，该基金今年以来（1月1日至12月1日）持续获得资金流入，合计“吸金”近40亿元。最新规模达61.17亿元，相较年初增长超500%，创历史新高；场内流通份额达6.67亿份，较年初增长超290%。我想这里面应该有“低费率”的不少功劳，作为资产配置品种来说，同样的产品，我也喜欢用费率低的来降低成本。

谈谈我对黄金的理解。

从资产配置的角度来说，黄金或许是投资里必不可少的一环。黄金与A股、债券等资产的相关性较低，这使得黄金在资产组合中具有独特的配置价值，一定程度上能降低组合的整体风险，避免所有资产“一荣俱荣，一损俱损”。我不图黄金能给我赚多少钱，而是黄金可能是资产配置当中必备的“安全垫”。

最后，我们回到开头提到的问题：黄金现在还值不值得买？

对于黄金的投资，有以下几个有利因素：

大的叙事逻辑是美联储降息周期下，流动性宽松。与美国10年期国债实际收益率负相关的黄金，随着后者的降低而走强；美元资产吸引力下降，导致金价走强；

各国央行战略性地增持黄金。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行累计购金约634吨，同比增长约18%，全年有望突破1000吨，延续2022—2024年连续三年购金超千吨的强劲势头。当然中国作为“购金”大户，在其中发挥了不少作用；

同时，中国国内黄金消费需求也在持续提升，资金流入黄金ETF，使得黄金ETF规模水涨船高。加上黄金税的催化，更多的资金选择黄金ETF。

个人观点认为，金价长期上涨的方向或许没有改变；短期或有调整的风险，但同时也不失为逢低布局的机会。

给自己的配置加点“金”，当然要选好工具，比如低费率的工银瑞信黄金ETF基金（518660）及联接基金（A类：008142，C类：008143，E类：020341）。该黄金ETF的联接基金管理费率加托管费率也仅为0.2%，同为全市场费率最低一档的黄金ETF联接基金；其中，工银黄金ETF联接E份额持有7天（含）以上免赎回费。

以上就是我的一点浅见，仅供参考，不构成投资建议。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

  时事1：itb8888通博官网

  12月26日,成都走出的配乐大神 把电影“宇宙”搬到了家乡舞台,“实际上就是‘打样’。”李瀚明认为，国泰开航证明了乌鲁木齐机场具备保障顶级航司的能力，会产生示范效应。国泰飞得好，其他国际顶级航司，以及东亚、东南亚的航司都会考虑跟进。除了证明机场的保障能力，也是新疆以此为契机，对外释放开放活力的强烈信号。,9号娱乐平台网址。

  12月26日,咖啡制作、自主配送全覆盖！首届北京智慧酒店机器人大赛解锁服务新范式,2016年4月，原保监会批复邹伟中监事任职资格的同时，也批复了刘树林担任信达财险总经理的任职资格。其仍然是中国信达委派而来。,飞5游戏,必赢体育APP下载,亚新体育竞彩官网。

  时事2：炸金花一开始发几张牌

  12月26日,香港特区政府总部下半旗向大埔宏福苑火灾罹难者志哀,“中国+中亚五国”合作机制发展迅速。“中国+中亚五国”外长会晤已举办四次，谋划了中国-中亚农业合作中心、丝绸之路考古合作研究中心、传统医学中心、鲁班工坊等惠民项目。2022年1月25日，中国与中亚五国共同宣布打造中国-中亚命运共同体。2022年6月8日，在“中国+中亚五国”第三次外长会晤上，双方决定建立“中国+中亚五国”元首会晤机制，举行元首定期会晤。,大发下载新版,威尼斯人游戏官网,亚新体育可靠吗。

  12月26日,“火锅季”催热出口 海关助“中国味道”飘香海外,要求：①自选角度，自拟标题； ②文体不限（诗歌除外），文体特征明显；,爱游戏网址,凡跃德州安卓版,万人牛牛棋牌怎么玩。

  时事3：最火爆的炸金花游戏

  12月26日,杭州萧山机场海关查获黑犀碎块和粉末，总重461.52克,[文/观察者网 王世纯]“北约是个欧洲组织，只会保卫成员国领土。”,什么棋牌可以玩炸金花,球探体育外围比分直播,凯时网站多少。

  12月26日,“雪能掩盖很多东西，但盖不住这些弹痕”,据路透社9日报道，在哈塔伊省省会安塔基亚市一家医院外，64岁的梅莱克（Melek）对缺乏救援队表示遗憾。“我们从地震中幸存下来，但我们会因为饥饿或寒冷而死在这里。”在另一重灾区马拉蒂亚市，民众萨比哈·阿利纳克（Sabiha Alinak）也表示，自己的亲属已被困在倒塌的建筑下两天，尚未等到救援队伍。,m6米乐登录,kok手机版登录,完美体育官网首页。

  时事4：银河国际

  12月26日,倪夏莲回应62岁复出：希望争取参加洛杉矶奥运会,据美媒介绍，凯尔·邓肯今年51岁，是时任总统特朗普于2018年任命的美国联邦法官，曾在美最高法院审理过多起案件。,大赢家体育首页,腾博会下载,威尼斯游戏网站地址。

  12月26日,黑龙江哈尔滨音乐公园“网红大雪人”主体完工 惊艳亮相,和泽医药常务副总经理赵航发表致辞，她介绍了和泽医药围绕“共研共投”打造的合作模式与资源体系，强调将以临床开发、转化服务与资本力量为抓手，与优质项目建立长期深度合作。,12博娱乐地址,年欧洲杯时间表,BET九州APp。