猫眼电影记者 陈高宏 报道首次登录送91元红包

3年半亏损超9亿。

作者｜苏洁、刘钦文

编辑｜高远山

站在合肥视涯科技的实验室里，工程师戴上最新研发的AR眼镜，眼前的虚拟影像清晰度足以让他阅读极小字号的电子文档——这是硅基OLED微型显示屏带来的视觉革命。

12月24日，上海证券交易所科创板上市委员会将审议视涯科技股份有限公司的首发申请。这家在合肥新站高新区深耕硅基OLED微型显示技术九年的企业，正站在资本市场的门口，准备叩响上市之门。

根据上交所公告，视涯科技计划募集资金20.15亿元，主要用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建及研发中心建设项目。

值得注意的是，视涯科技也是实控人——拥有复旦大学和美国宾夕法尼亚州立大学博士学历的顾铁——在资本市场书写的第二个新篇章。顾铁于2020年成功推动其创立的第一家公司奕瑞科技登陆科创板，如今，他正带领视涯科技企业，再次叩响科创板的大门。

出货量全球第二，

3年半亏损超9亿

视涯科技成立于2016年10月，成立之初即定位成为全球领先的微显示整体解决方案提供商，是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业。

根据弗若斯特沙利文报告显示，视涯科技在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名仅次于索尼，与索尼成为行业内已实现百万级出货的唯二厂商。视涯科技出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。

但视涯科技的营收较为依赖前五大客户，2022年至2024年、2025年1-6月（下称：报告期），视涯科技向前五大客户销售合计为1.44亿元、1.65亿元、2.06亿元和0.96亿元，占当期营业收入的比例分别为75.59%、76.62%、73.61%和63.96%。

《招股书》显示，视涯科技大客户包括字节跳动、雷鸟、联想等。

不过目前，如何实现盈利还是视涯科技当务之急。据《招股书》，视涯科技报告期分别实现营业收入1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元和1.5亿元，各期净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元和-1.23亿元。三年半合计亏损超9亿。

值得注意的是，报告期内，视涯科技计入其他收益的政府补助金额分别为2853.93万元、2929.81万元和2499.09万元。报告期各期末，公司递延收益余额也均为政府补助，各期金额分别为1.31亿元、1.2亿元和1.43亿元。

亏损背后，是视涯科技不断进行技术研发与技术产业化，报告期各期研发费用分别为2.37亿元、2.87亿元、2.69亿元和1.21亿元，营收占比分别为124.48%、133.35%、95.93%。

视涯科技在《招股书》中表示，其核心产品硅基OLED微型显示屏在关键性能指标方面已达到或超越索尼可比产品。

“海归博士”的第二个IPO，

大疆、小米投资

实际上，此次IPO的视涯科技是顾铁只是商业版图的一角，其已有一家上市公司、和一家融资多轮的独角兽企业。

公开资料显示，顾铁1968年6月，出生在江苏，是典型的技术型企业家，本科毕业于复旦大学物理系，并取得宾夕法尼亚大学工程博士学位，曾领导了世界第一台胸腔数字X光机的研发与制造。

2006年顾铁入职天马微担任董事、总经理，在此期间曾规划并筹建中国第一条4.5代TFT-LCD生产线。2011年，创立了奕瑞科技。主要产品为数字化X线探测器。2020年9月18日，成功登陆科创板，截至2025年12月22日，奕瑞科技报收105.36元/股，总市值223亿元。目前同时担任奕瑞科技和视涯科技董事长。

在顾铁的多次创业历程中，均受到了投资机构的热捧。

奕瑞科技成立次年，红杉系即入股了这家初创公司。在2012年10月及2014年5月，天津红杉、北京红杉先后耗资2374.75万、4780.03万参投奕瑞科技。奕瑞科技2020年9月上市时，红杉合计持股10.67%。

此次IPO的视涯科技同样获得红杉青睐。《招股书》显示，视涯科技最近十二个月新增股东徐州盛芯和联新三期，2024年12月，徐州盛芯以11.16元/股的价格入股，目前持股0.20%；2025年3月，联新三期以11.11元/股的价格入股，目前持股0.13%。其中，红杉在徐州盛芯持股4.35%。

除了红杉外，视涯科技的股东可谓明星资本云集。

上市公司精测电子（300567.SZ）和歌尔股份（002241.SZ）持股均超5%。此外，“小米系”小米长江、“大疆系”上海飞来、源码资本、合肥产投等亦有参投。

图源：《招股书》

但值得注意的是，一方面明星机构追捧，另一方面也有投资机构在视涯科技IPO申报前选择提前离场。

3月21日，上海檀英与上海箕山签订了股份转让协议，约定上海檀英将其持有的公司695万股以人民币6459.73万元的价格（对应9.29元/股）转让给上海箕山。

上海檀英是视涯科技B轮投资者，IPO申报前3个月选择退出。

宁波视界今年3月以11.11元/股的价格入股视涯科技。三个月后（6月13日），宁波视界以11.19元/股的价格将持股转让给上海箕山，退出视涯科技。

LP投顾高级研究员刘婧然分析，“VC/PE机构在IPO市场的减持退出，并非意味着他们对公司未来的表现不乐观，而是受基金存续期限、LP流动性等因素制约。VC/PE无论是集中减持退出策略还是分散减持策略退出，都是多方利益主体达成一致性的体现。两种策略不分伯仲，只有是否符合LP、投资机构与被减持企业多方诉求的平衡性。”

大客户“钦点”兄弟公司为供应商，

18亿扩产计划被问询

随着视涯科技冲刺上市，两家“兄弟公司”之间的关联交易成为监管问询和市场关注的焦点之一。

《招股书》显示，2024年及2025年1-6月，视涯科技向奕瑞科技关联采购金额分别为342.61万元、164.56万元，2025年1-6月的关联销售金额为4.5万元。

如果说历史关联交易只是序曲，那么2025年5月的一项公告，则将两家公司的未来深度绑定。

奕瑞科技公告宣布，拟投资不超过18亿元建设“硅基OLED微显示背板生产项目”。这笔巨额投资的直接目的，是“为完成特定客户及视涯科技要求的供应量”。

一个由“特定客户”（下称“客户三”）、视涯科技、奕瑞科技三方构成的合作链条也就此浮出水面。

客户三向视涯科技下达了未来数年总量达“数百万块”硅基OLED微型显示屏的巨额订单，并预先支付了高额产能保证金；视涯科技作为模组制造商，获得订单，并被客户指定必须向奕瑞科技采购生产所需的核心材料——硅基OLED微显示模组背板；奕瑞科技作为背板供应商，为履行供货承诺，启动巨额投资扩产。

这个闭环最引人注目的地方在于其资金流向。2025年上半年，视涯科技账面因收到客户三的产能保证金，使“其他应付款”暴增至约11亿元。几乎同时，视涯科技又向奕瑞科技支付了高达5.67亿元的产能保证金，以锁定未来的背板供应。

基于客户三的订单，视涯科技做出了业绩预测：公司对2025-2027年营收预测分别为4.69亿元、22.6亿元、37.34亿元，预计2026年扭亏为盈。从4.69亿元上涨到22.6亿元，上涨了约381.96%，接近四倍。而实现这一预测的前提，是向奕瑞科技的关联采购将随之暴增。

这意味着，奕瑞科技将成为视涯科技未来核心营收的单一关键供应商。在科创板IPO审核中，关联交易一直是监管机构关注的重点。因此这也引发了监管关注。

对于视涯科技与奕瑞科技之间这种“客户指定关联采购”的特殊模式，监管也从交易的必要性、定价的公允性、公司的独立性等多方面进行问询。

奕瑞科技在回应中表示，公司已建立严格的《关联交易管理制度》，所有关联交易将遵循市场原则，履行必要的决策程序并及时披露，以确保公允性。

除了奕瑞科技、视涯科技，顾铁还在2016年创立了ToF芯片公司光微信息科技。据天眼查显示，今年6月，光微信息科技目前已经完成C轮融资，本轮融资高信资本的晶汇聚芯基金领投，启高资本跟投。

连续多次的成功创业也让顾铁的财富水涨船高。2022年，顾铁以55亿元财富位列《2022胡润百富榜》第1127名。若视涯科技成功登陆科创板，或许还能再造新高。而红杉、小米、大疆等也能收获一场资本盛宴。对此你有何看法？评论区聊聊吧！

  时事1：ayx体育登录

  12月26日,石太高铁5G信号全线升级 赋能区域协同与数字生活,1月，山东迈世嘉橡胶科技有限公司“高端轮胎项目”建设工程设计方案，进行公示。,伟德赌场。

  12月26日,风雪无阻，温暖守护——各地多举措迎寒潮保民生,据叙利亚军方消息，当地时间12日7时15分左右，叙利亚哈马省、塔尔图斯省部分地区遭以色列空袭，叙利亚防空系统迅速启动并拦截部分导弹，但空袭仍导致3名士兵受伤及部分物质损失。（总台记者 倪紫慧）,澳门赌盘网网站,爱游戏体育怎么样,正宗杰克棋牌官方版。

  时事2：世界杯足球投注官方指定

  12月26日,哪个年龄段是《疯狂动物城2》观影主力？各地票房排名出炉,在西北机场的你追我赶中，西安和乌鲁木齐最引人注目。两座机场不仅扩建规模最大，定位也更高。,365bet体育足球比分,九州天下现金网入口,188体育游戏网站。

  12月26日,台专业人士冀两岸携手挖掘AI应用场景,新疆机场集团总经理吕辉斌表示，国泰航空开通乌鲁木齐至香港航线，标志着乌鲁木齐天山国际机场的航线网络又一次升级，满足了新疆及周边地区旅客日益增长的出行需求，不仅提升了乌鲁木齐机场的国际化水平，也将进一步增强新疆的区位优势和影响力，共同助力打造乌鲁木齐成为连接亚欧区域门户复合型国际航空枢纽目标。,真钱信誉赌城,必发真人投注,尊龙app链接。

  时事3：卡塔尔世界杯中文网站

  12月26日,中省媒体代表齐聚小平故里 共探四川广安发展新篇,每经AI快讯，12月23日，居然智家公告，公司于2025年12月22日召开第十二届董事会第一次会议，选举王宁先生为董事长，任期三年，自本次董事会审议通过之日起至第十二届董事会任期届满之日止。,天辰娱乐平台地址,球探体育网,bet9九州登陆平台。

  12月26日,解码广州超大城市应急指挥体系的“十八般武艺”,12月23日金融一线消息，上海金融监管局发布关于陈放民生通惠资产管理有限公司首席风险管理执行官任职资格的批复，核准陈放民生通惠资产管理有限公司首席风险管理执行官的任职资格。,365外围滚球平台,牛宝体育网投,AG真人靠谱网站。

  时事4：球探体育比分版本

  12月26日,云南推介39个“高速+”项目 助推高速公路融合发展,近日，中铝国际工程股份有限公司（以下简称“中铝国际”）向印尼苏门答腊岛水灾灾区捐赠1亿印尼盾，助力抢险救灾。,ManBetX万博官网,百老汇网址app游戏官方,365bet线上开户。

  12月26日,商务部：已批准部分稀土出口通用许可申请,在服务过程中，“空中柜面”运用了“远程交互+智能防控”数字新技术，通过全流程智能识别与录音录像、电子签名存证、OCR 识别等技术，确保每一笔业务操作可追溯、信息真实有效，有力保护客户个人信息与资金安全，可以说是从机制上筑牢消费者权益“防护网”。,支付宝世界杯竞猜投注,皇马国际娱乐,优发娱乐登录网站。