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IPO花115亿入股华为子公司。

作者｜刘钦文

编辑｜高远山

传了四年IPO的“新豪华”电动汽车品牌阿维塔，终于揭开他的神秘面纱！

11月27日，由长安汽车、华为、宁德时代三大巨头联手打造的阿维塔科技正式向港交所递交《招股书》，成为又一家冲击港股的新能源车企。

头顶“豪门二代”光环的阿维塔，自诞生之初就备受关注。其营收从2022年的2834万元猛增至2024年的151.95亿元，三年增长超过500倍。

但高增长的背后，是持续的亏损——2022年至2024年，公司分别录得除所得税前亏损20.16亿元、36.93亿元和40.18亿元，2025年上半年为15.85亿元，三年半累计亏损额高达约113.12亿元。与此同时，三年半的销售及营销开支达80亿元。

三年推出4款车，

“豪门之子”年入152亿

“全力倚己，拿下人生第一辆车！一见钟情的阿维塔07，在北京的秋叶里深邃又有力量感，帅到不可方物！”如今，正有越来越多的车主，在社交平台上分享自己的购车体验。

阿维塔，也是众多新能源车企中被消费者所青睐的品牌之一。

有别于其它造车“新势力”，阿维塔的身世颇为复杂。它的前身是2018年8月成立的长安蔚来新能源汽车科技公司，该公司由李斌担任董事长，长安和蔚来双方各持股45%。

在长安汽车当年发布的“第三次创新创业计划”中，这家公司肩负着为长安孵化高端品牌的重任，不过后续因为合作没有多少进展，2020年8月，长安汽车发布公告，对长安蔚来增资，持股比例达到了95.38%，李斌卸任董事长。

2020年长安汽车执行副总裁谭本宏担任阿维塔董事长兼首席执行官。谭本宏为长安汽车的“老人”，1998年进入长安汽车，在市场部、公关部、产品策划部、技术规划研究所等多个部门担任要职，可以说对产品策划、技术研发、市场营销等方面都非常了解。

谭本宏还曾经担任过长安汽车的新闻发言人，因此在成为阿维塔董事长后，也多次对外接受采访，为自家产品做宣传。

9个月后的2021年5月20日，长安蔚来新能源汽车公司宣布更名，阿维塔第一次出现在了人们的视野里。

图源：罐头图库

根据官方公告，更名后的阿维塔科技将“完全市场化运作”，独立经营，独立发展，致力于与长安汽车、华为、宁德时代携手，共创全球领先、自主可控的智能电动网联汽车平台（CHN），打造丰富的智能汽车系列产品。

长安董事长朱华荣在阿维塔12新车发布会上的解释，“CHN”就是长安、华为、宁德时代品牌首字母的组合，代表着三方的精诚合作。

图源：《招股书》

不过，值得注意的是，阿维塔和华为的合作较为特殊。《招股书》显示，IPO前，长安汽车为阿维塔的控股股东，持股40.99%，宁德时代为第二大股东，持股9.17%。华为则是一股未入。

图源：《招股书》

对于宁德时代来说，入股阿维塔只是其在产业链上下游布局中并不起眼的一笔投资。要知道，就在入股阿维塔的2021年，宁德时代曾一口气投资了6家车企，合作伙伴包括北汽、吉利、哪吒、赛力斯和爱驰汽车。

投资车企，宁德时代的目的也很明确，就是将动力电池的供应与之直接绑定，而他们能够为车企提供的，除了资金外，也只是按需定制的电池，就像阿维塔12上的“双能量井式下沉电池”。

一股未投的华为，则负责给阿维塔注入“灵魂”，提供包括鸿蒙座舱、高阶智能驾驶系统在内的一系列软硬件支持。

三位顶流的加持下，阿维塔首款车型顺利推出。

2022年8月，首款未来智能豪华SUV阿维塔11率先登场，厂商建议零售价28.99万至42.99万元，定位品牌旗舰。2023年11月，未来智能豪华轿车阿维塔12上市，价格区间26.99万至42.99万元，与阿维塔11形成“双旗舰”格局。

2024年9月，阿维塔推出智美都市豪华SUV阿维塔07，价格下探至21.99万至27.99万元，开始进军更主流的中高端市场。2025年4月，智美豪华运动轿车阿维塔06压轴出场，定价20.99万至27.99万元，进一步夯实了20-30万元价格区间的布局。

交付数据显示，阿维塔的增长动力正从早期车型向新车型转移。

2023年，阿维塔11是绝对的销量支柱，全年交付1.8万辆。2024年，阿维塔12迅速崛起，全年交付3.08万辆，超越阿维塔11的9310辆，成为新的销量担当。

2025年上半年，这一趋势更加明显。阿维塔07上市仅数月便交付2.5万辆，阿维塔06在短短两个多月内交付1.72万辆，两者合计贡献了上半年总交付量的74.3%。而阿维塔11和12的同期交付量分别为4546辆和1万辆。

与销量攀升同步的是营收的跃迁。公司收入从2023年的56.45亿元，大幅提升至2024年的151.95亿元。2025年上半年，收入达到122.08亿元，几乎接近去年全年水平，同比增长率高达98.5%。

三年半亏损113亿，

IPO前花115亿绑定华为

尽管交付量持续攀升，阿维塔的信任曲线却呈现下滑态势。

阿维塔07自2024年9月正式上市以来，迅速成为品牌销量支柱。2025年2月，阿维塔推出配置更优的Pro+版本，并通过限时优惠政策，使其实际售价与定位更高的Max版价差拉大。

此举引发了Max版车主的强烈不满，认为自身车型“价不配位”。更令争议升级的是，有大量车主投诉称，阿维塔仅对购买Pro版的车主进行了补偿，而对购买价格更高、人数更多的Max版车主却未提供任何方案。

第二次更大规模的浪潮在2025年9月袭来。上市仅约七个月后，阿维塔推出了大幅升级的2026款车型，这直接导致2价值缩水。对于刚提车不久的老车主而言，这意味着车辆残值瞬间大幅缩水，陷入“七个月车龄即成大幅贬值老款”的尴尬境地。

多地车主在社交媒体及车友群内自发组织申诉，核心诉求包括要求差价补偿、赠送终身免费充电或延长质保等权益。

车质网数据显示，2025年9月，阿维塔07以237起投诉量位居国内汽车投诉榜榜首。投诉焦点集中在“新旧款迭代纠纷”与“疑似设计缺陷”等。

图源：车质网

投诉不断背后，《招股书》显示，2022年至2024年，阿维塔的净亏损分别为20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元。即便在收入暴涨的2025年上半年，亏损额仍达到15.85亿元，甚至较去年同期有所扩大。三年半时间，累计亏损达到113.12亿元。

销量与投诉齐飞背后，是一场阿维塔线下渠道的“飞速扩张”。

《招股书》揭示了其网络建设的“从零到一”：截至2022年及2023年末，其新能源乘用车经销商数量均为0家。这意味着早期交付主要依赖其他模式或直营体系。

转折发生在2024年。一年之内，阿维塔的经销商网络从无到有，猛增至259家。扩张并未停歇，到2025年6月底，这一数字进一步攀升至313家。

这使得阿维塔的销售及营销开支迅速上涨，2022年-2024年、2025年上半年分别为10.2亿元、23.04亿元、30.36亿元和16.87亿元。三年半达到80.47亿元。相当于净亏损数字的71.16%。

图源：《招股书》

其中，品牌及营销开支始终为第一大支出，从2022年的5.8亿元增长到2025年上半年的8.82亿元。经销商网络拓展有关的渠道开支则从2020年的1.14亿元增长到2025年上半年的5.27亿元，占比从11.2%上涨到31.2%。

一个值得关注的变化是雇员薪酬开支的占比剧烈波动。该项开支在2024年上半年占比曾高达33%，但到2025年上半年却骤降至10.5%，金额从3.66亿元缩减至1.78亿元。

这一异常变动可能指向几个方向：一是公司大规模优化了销售及行政团队，以控制成本；二是随着经销商网络成为主体，大量销售人员编制转移至经销商端，不再计入公司报表。

图源：《招股书》

“通过减少自营门店，阿维塔可以将更多的资源投入到产品研发、质量控制和市场营销等方面，以提高其产品的竞争力和品牌影响力。提高阿维塔的渠道效率，提高销售量和市场份额。但减少自营门店可能会对阿维塔的品牌形象和消费者信任度产生一定的影响。自营门店通常代表了品牌对产品质量和服务的承诺，减少自营门店可能会让消费者对其品牌的专业性和可靠性产生疑虑。”奥优国际董事长张玥表示。

值得注意的是，亏损的阿维塔，还斥巨资入股了华为子公司——深圳引望智能技术有限公司。

2024年8月19日，长安汽车发布公告，子公司阿维塔科技将斥资115亿元购买华为引望10%股权。收购完成后，华为引望由华为、阿维塔及赛力斯汽车有限公司分别持有80%、10%及10%权益。

“这项合作实现了引望的辅助驾驶技术、智能座舱系统及智能车控优势与 我们的整车设计、平台性能优势的完美结合。尽管我们从有关联盟中获益，但与长安汽车或第三方的合作可能会使我们面临许多风险，包括共享专有资料、第三方不履约以及建立新战略联盟的费用增加有关的风险。”阿维塔表示。

阿维塔花115亿绑定华为，但并未给自己换来什么特殊地位。华为“智选模式”下，2022年，华为和小康股份合作推出赛里斯，2024年起，华为又和奇瑞、北汽、江淮等车企合作，搞出智界、享界和尊界等品牌。

在新的合作格局下，华为与各车企的合作产品定位各异。与赛力斯合作的问界主攻高端SUV，与奇瑞合作的智界瞄准中端轿车，与北汽合作的享界侧重行政市场，与江淮合作的尊界走超豪华路线。

就连此前态度谨慎的上汽，也与华为达成合作，共同打造主攻15-25万元市场的“第五界”尚界，计划于2025年四季度上市。

亏损、投资等多项叠加，截至2025年6月30日，阿维塔的流动负债达219.47亿元，而现金及现金等价物仅134.83亿元，对流动负债的覆盖比例不足 62%，存在84.64亿元的短期偿债缺口。资产负债率攀升至76.2%，流动比率仅为0.8，速动比率0.7。

四冲高端，

朱华荣能否圆“高端梦”？

不过，这些财务压力并未掩盖阿维塔在市场上的积极表现。截至2025年6月30日，阿维塔的多款车型在“新豪华”车型中销量排名前列。

以截至2025年6月30日止六个月的中国销量计，阿维塔12在售价人民币 30万元以上新豪华新能源乘用车大型轿车中排名第二。阿维塔07在售价20万元以上新豪华新能源乘用车中型SUV车型中排名第五。

图源：《招股书》

因此，阿维塔也成为长安冲击高端的希望，也是朱华荣对自己的“交待”；还有几年就要退休的他，至今还没给长安汽车留下一个真正的高端品牌。

在阿维塔之前，长安汽车三次尝试冲击高端车型。

2009年，长安汽车发起第一次“品牌向上”，重新搭建出了一套品牌构架，并发布了全新的品牌Logo——V标。2012年，长安推出的中级车逸动销量不错，半年销量就达到3万；于是长安在此基础上推出了首款售价超过20万的新车——睿骋。

2015年，时任长安汽车总裁的朱华荣表示：“长安汽车考虑过再投入一个中高端品牌，但是经过市场研究，长安认为自身的实力或者精力还不够，而且会造成长安的经营质量大幅度下滑，所以决定停掉这个项目。”

图源：罐头图库

2017年长安推出了CS95，这款七座SUV在上市时市场口碑、销量都非常亮眼，更一度被业内人士称之为最有望取代汉兰达地位的车型。但这个品牌销量并没有持续长虹。

在CS95之后，长安又故技重施——先做中高端系列然后再在此基础上做高端，于2020年推出UNI系列车型。其中，UNI-T的造型设计、采用的动力系统和科技功能，均比过去长安汽车的其他系列产品更高。

长安UNI-T的销量在过去一年中整体呈现下降趋势。2024年1-9月，长安UNI-T的累计销量为6546辆，同比下降77.86%。在SUV市场中，长安UNI-T的排名也较为靠后，中国乘用车联席会数据显示，排名第174位。

图源：罐头图库

再算上阿维塔，这已经是朱华荣任内第4次冲击高端了。但是，留给阿维塔的时间也不多了。朱华荣预计，2024年马太效应会愈发明显，Top10车企将占据85%新能源份额，80%品牌将会关停。你对阿维塔有何了解？欢迎下方留言讨论。

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