猫眼电影记者 龙琪 报道首次登录送91元红包

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 金玙璠

编辑 | 魏佳

11月收官，造车新势力的交付榜在“金九银十”后迎来巨变，座次重排。

「定焦One」制图

第一梯队：鸿蒙智行登顶，零跑单品牌第一

看整体排名，本月最大的变化来自榜首。鸿蒙智行全系车型交付81864辆，环比增长20%，成为新势力中的“联盟第一”。其中，问界品牌销量为51677辆，贡献了鸿蒙智行总销量的63%。

零跑汽车则以70327辆的成绩，蝉联“单品牌冠军”。两强格局依旧，但鸿蒙智行在总交付量上实现了反超，成为榜首。

第二梯队：3-4万辆格局洗牌，小米跻身第三

3万到4万辆区间竞争最激烈。小米（40000+辆）排名上升至第三；比亚迪旗下的方程豹（37405辆）成为最大黑马；接下来的排位竞争尤其激烈，分别是小鹏（36728辆）、蔚来汽车（36275辆）、理想（33181辆）与深蓝（33060辆）。

第三梯队：极氪加速，岚图破两万

在2万辆级别，极氪品牌（28843辆）成为环比增长最快的品牌之一，岚图（20005辆）也首次突破2万辆大关。

第四梯队：阿维塔、腾势等稳定在1万辆

阿维塔（14057辆）、智己（13577辆）、腾势（13255辆）、魏牌（12763辆）四家的交付量极为接近。

整个11月，头部座次仍在变化，腰部竞争异常胶着。随着购置税减免政策进入倒计时，12月的年末冲刺将决定谁能笑到最后，也将影响明年的市场格局。

鸿蒙智行破8万，零跑守7万

11月，新势力的第一名是“联盟军”鸿蒙智行，全系交付81864辆，同比增长90%，环比增长20%。这背后，是“五界”矩阵开始集体发力：问界依然是绝对主力，智界和尚界贡献了小部分增量，享界和尊界相对稳定。

具体来看：

六成以上销量来自问界（赛力斯）。根据赛力斯产销快报，11月，赛力斯汽车（主要为问界品牌）销量为51677辆，同比增长59.7%。据渠道人士刘驰估计，问界品牌中，M9和M8车型是绝对主力。

图源 / 赛力斯11月产销快报

智界（奇瑞）于11月28日宣布11月交付突破10000辆，主力车型是S7和R7。

尚界（上汽）未公布交付量，刘驰表示，尚界H5作为鸿蒙智行家族中的入门级车型（定位20万元以下市场），在11月继续放量。

享界（北汽）官方未公布交付量，但据华为智选车产品总监彭磊通过微博透露，享界系列11月交付6000辆。这个数据与10月（交付6700辆）基本持平。

尊界（江淮）也未公布交付量，S800受限于百万级定位和交付速度，预计贡献不大。

从15万到100万，鸿蒙智行几乎覆盖了所有主流价格带，11月创纪录的交付量，可以看作是生态型玩家与车企“深度绑定”模式的阶段性胜利。

不过，在这份销量战报发布之前，市场这个月的关注点集中在鸿蒙智行最重要的合作伙伴之一——赛力斯身上。它顶着“年度最大汽车股IPO”的光环登陆港股，但上市即破发，整个11月股价跌幅超过8%。

这被看作是资本市场对“华为深度绑定”模式的一次重新审视。一位长期关注新势力的投资人郑丰分析，问界贡献了赛力斯九成以上收入，但居高不下的销售费用率，让市场担心赛力斯在鸿蒙智行生态中的“独立性”与议价能力。

紧随鸿蒙智行之后的是零跑汽车：11月交付70327辆，这是它第二个月站上7万辆高位。

尽管销量持续走高，零跑11月份的股价却下跌了9%。对于靠“性价比走量”的零跑来说，市场同样关注它如何平衡规模和利润。

据刘驰分析，零跑近一半的销量依赖8-15万的B系列，另有三分之一来自15-20万的C系列，这两个价格区间都是竞争最惨烈的“红海市场”，利润空间被极度压缩。尽管T03这类入门车型的占比在收缩，但被寄予厚望的新车Lafa5，真正交付放量还要等到明年二季度。这意味着，当下的交付仍靠老车型撑场面。

车卖得确实多，但钱赚得也很辛苦：三季度，零跑净利润为1.5亿元，环比下滑8%，这个数字低于市场预期，也成了股价下跌的直接导火索。

在郑丰看来，零跑的应对策略也日渐清晰，即“用部分股权去撬动更大的资源”。所以，市场对零跑的另一个关注点，在于它如何处理“开放与控制”的平衡。

此前有Stellantis集团入股，成为其最大单一股东（持有21.26%的股权），近期市场又传出一汽集团可能入股5%的消息。董事长朱江明对此回应：与一汽的股权合作“一直在探讨”，但希望创始团队保持实控。

根据财报，截至今年6月30日，零跑创始团队（由朱江明夫妇、傅利泉夫妇组成的创始人集团及一致行动人）合计持股25.8%，仍为第一大股东。

对略显低调的零跑来说，卖车的基本功已不是问题，难点是如何向市场证明其“性价比”的商业模式，同样有可观的利润与增长空间。

小米打“信任战”、小鹏攻“增程”

零跑和鸿蒙智行上演“神仙打架”的同时，第二梯队的战况异常惨烈。先看销量、口碑分化的小米汽车：

一方面，月交付量稳定在4万辆以上。据刘驰分析，小米汽车目前的交付主力是YU7；SU7基本进入清库存阶段。

更关键的是，小米汽车已经盈利——第三季度财报显示，小米汽车（小米智能电动汽车及创新业务分部）实现了7个亿的经营利润，成为新势力中“最快赚钱”的一家。

但市场情绪却很低迷：小米集团股价在10月暴跌20%之后，11月又跌了7%。雷军本人的微博一个月内掉粉近70万。

原因在于，一连串负面事件集中爆发——碰撞后的安全事故，“碳纤维前舱盖”争议的庭审进展，定金纠纷案败诉等，让小米汽车的品牌形象受到了不小的冲击。

为了应对舆论压力和提高交付效率，小米在12月1日开启了“现车选购”通道，用户可以直接在APP里改单、提车。从一车难求到现车可选，这个转变本身就足以说明舆论压力对小米汽车的影响之大。

怎么看待这种销量和股价的矛盾？郑丰对「定焦One」分析，虽然小米汽车处于舆论低谷，但好在存量订单够多，目前交付量没有受太大影响。但市场真正担忧的是两方面：

一是修复信任的成本可能很高：像“SU7赔偿案”这样的判例可能引发连锁反应，消耗品牌声誉，甚至影响等待交付中的潜在买家。这个修复过程需要投入多少是未知数。

二是外界开始反思小米的“流量模式”。凭借话题和创始人IP能快速引爆市场关注，但在汽车这个看重安全与信任的行业，任何一点问题可能都会被放大。这种“成也流量、困也流量”的打法，在舆论场上反而让它更容易成为焦点。

对小米而言，接下来的挑战是，如何在稳住交付和盈利节奏的同时，尽快找到更可持续地与公众沟通的方式，以扭转品牌形象。

图源 / pexels

小米面对的是外部信任压力，同在第二梯队的小鹏，则处在一次关键的战略调整中：其11月交付36728辆，同比增长18.9%，环比下降12.6%。在“金九银十”旺季之后销量回落是正常现象，但更核心的原因在于，小鹏正处在产品切换期。

一方面，被寄予厚望的增程新车X9虽然预订单量可观，但11月20日才刚上市，产能爬坡尚需时日，对11月的实际交付贡献有限。

另一方面，老款主力车型MONA M03已进入稳定销售期，难以再贡献大幅增量；而新款P7和G7又没能挑起大梁。

由于年度目标已经达成，小鹏在销量上可以暂时松口气。因此，11月，市场对它的关注点是，如何靠增程突破纯电市场的增长天花板。

过去，何小鹏是圈内有名的“纯电派”，曾多次公开表示“不做增程”。但市场用脚投了票，尤其是在补能设施不完善的北方和内陆城市，增程的需求是实实在在的。小鹏的规划是，明年一季度还将推出三款增程版本车型（G6、G7、P7+），进入更大的“油电共存”市场争夺用户。

从单一的纯电路线，到“纯电+增程”双线作战，小鹏这一步能否走通，更关系到它2026年的市场排位。

蔚来冲盈利，理想稳基本盘

第二梯队的后两位分别是蔚来和理想。

蔚来11月交付36275辆车，同比增长76.3%，环比下降10.1%。

从品牌构成来看，蔚来主品牌交付18393辆，贡献了半数销量，在品牌内部，高端车型（ES8、ES6）占比约50%，这对提升公司整体毛利率至关重要。11月，蔚来先后公布，ES6累计交付破30万辆，新ES8上市70天交付破2万，这两款车分别在30万以上、40万以上市场稳住了阵脚。

乐道品牌继续放量，交付11794辆，同比增长超过130%。L90这款车把乐道的均价拉到了26万，在中端市场占有了一席之地。

萤火虫品牌当月交付6088辆，连续4个月创新高。这个品牌承担着双线任务：一是“对内下沉”，萤火虫总裁金珂日前对媒体表示，可能通过车电分离方案吸引7-10万元区间的用户；二是“海外探路”，目前已在部分欧洲国家（如荷兰、挪威等）交付，为公司的全球化摸索经验。

尽管11月交付量环比回落，但从季度数据看，蔚来Q1-Q3的交付量（4.2万、7.2万、8.7万）是逐季增长的，11月的同比增速也高于新势力平均水平。

但资本市场并不买账：11月，蔚来股价跌幅达到20%，主要原因是，公司将第四季度的交付指引下调至12万-12.5万辆，下调幅度将近20%。

根据最新的交付指引，蔚来要完成Q4目标，12月需交付4.3万-4.8万辆。这个数字虽然仍有挑战，但并非遥不可及。

真正的难题是盈利。据郑丰分析，要兑现四季度盈利的承诺，蔚来可能要将整体毛利率提升至17%-18%，同时将研发和销售费用率分别降至6%-7%和10%。

虽然蔚来通过成本控制和多品牌战略，将三季度的毛利率提升至13.9%（汽车毛利率14.7%），净亏损也同比收窄了31.2%，“但要在Q4交付量环比增长40%的目标下，大幅压低费用率，实操难度不小。”郑丰补充道。

总的来说，虽然高端市场的站位、多品牌战略的落地，为蔚来提供了可能性和想象空间，但它确实面临着迫在眉睫的销量与盈利压力。

图源 / pexels

另一个承压的玩家是理想：11月交付33181辆，环比增长4.5%，尽管同比仍有32%的下滑，但本月算是个止跌回升的信号。

这次小幅反弹，主要是因为其首款走量纯电车型i6的产能开始爬坡。但电池供应的瓶颈依然存在，理想目前正采用双供应商模式来应对，目标是在2026年初将i6的月产能拉到2万辆。换言之，i6真正发力，可能还要再等等。

从更长的时间维度看，理想仍面临挑战：今年前11个月，累计交付36.2万辆，同比下滑的态势尚未扭转。

理想计划通过组织架构调整（回归创业公司模式）和技术升级（2026年量产自研M100芯片、扩展超充网络）来应对挑战，这些举措的见效还需要一些时间。2026年第一季度，理想恐怕还将面临销量与毛利率的压力，真正的业绩拐点，或许要等到新一代L系列改款车型的推出。

看完了11月激烈的交付量比拼，我们把时间轴拉长，看看头部新势力立下的Flag——年度销量目标完成得怎么样了。

「定焦One」制图

零跑（107.22%）和小鹏（111.97%）“提前交卷”；小米（96.57%+）已经一只脚迈线，完成目标没有悬念；

蔚来（63.16%）和理想（56.58%）距离目标还有相当一段距离。对它们而言，冲刺目标的意义已经不大，更关键的是，如何与市场坦诚沟通，以及布局2026年。

不过，年度成绩单不该只看销量，从盈利和现状来看，这五家头部新势力，又被划分成了两个阵营。

一个阵营是仍在为盈利而努力的蔚来、小鹏：蔚来的“四季度必须盈利”承诺在交付指引下调后存在不确定性，小鹏的“Q4单季盈利”目标能否兑现也是问号。

另一个阵营，已经跨过盈利门槛，但各有各的烦恼：零跑因成长性不被看好，估值长期偏低；理想要思考如何在转型中尽快重回巅峰；小米汽车亟需重建品牌口碑，证明“流量打法”能经受住汽车行业的考验。

总而言之，所有新势力都要面临更严苛的市场标准：不只看销量，更要健康地、长久地活下去。

*题图来源于pexels，应受访者要求，文中刘驰、郑丰为化名。

  时事1：欧冠开户

  12月25日,文化中国行·联播一瞬｜今日大雪 水墨冬韵戏雪时，万物冬藏待春来,此外，中国政府也需要采取相应的措施来维护国内车企的合法权益。例如可以加强与欧盟的沟通和协商争取达成互利共赢的贸易协议；同时也可以通过调整出口策略、优化产品结构等方式来降低对欧盟市场的依赖程度并开拓其他国际市场以缓解贸易压力。,世界杯买球桂系bs18婰me。

  12月25日,信号兵：我们必须像雷达一样，时刻保持警觉,从“缺生态”到“建生态”，从“单点攻坚”到“系统共创”，鸿蒙正与成千上万的开发者一同，在挑战中重构信任，在协作中重塑规则——这条路虽难，却因同行者众，而越走越宽。,pg电子试玩游戏,转盘,美高梅棋牌游戏。

  时事2：摩登彩票平台6

  12月25日,商务部：望欧方克制审慎使用限制性经贸工具,表面上看，北京人寿已成功穿越盈亏平衡点，步入盈利快车道。公司不仅在成立的第六年（2023年）就实现了盈利，打破了寿险业“七平八盈”的常规周期，更在随后两年实现了利润的几何级数增长。2024年，公司净利润达1.04亿元，同比激增近8倍；2025年上半年，净利润进一步跃升至1.50亿元。与此同时，公司资产规模持续扩张，2025年6月末总资产突破320亿元，综合偿付能力充足率保持在190%以上的高位。,凯发手机版,体育平台送365彩金,博天堂竞彩官网。

  12月25日,坚定信心真抓实干 奋力实现“十五五”良好开局——从中央政治局会议看2026年经济工作方向,#NASA局长抹黑中国登月惹笑话#[NASA局长黑中国登月，结果犯了常识性错误]美国国家航空航天局（NASA）局长比尔·尼尔森近日在美国众议院预算委员会的听证会上再度炒作所谓的“中国太空威胁论”。,升博好玩吗?,新云顶娱乐官方网站登陆,世界杯买球微信群。

  时事3：什么是反水?

  12月25日,韩国忠清南道泰安郡一火电厂传来爆炸声并起火,徐兴建：男，1965年10月出生。曾任华建国际集团投资总监；信达财险第一届董事会执行董事、副总裁；中国金谷国际信托公司董事长、党委副书记；中国信达公司管理部总经理、市场开发部总经理、集团管理部总经理。自2014年11月起任信达财险党委书记，第二届董事会执行董事、董事长，2016年4月连选连任第三届董事会执行董事、董事长。,88355娱乐官方手机app下载,亚赢体育官网首页网址,亚新登录。

  12月25日,城管队员变身“多面手”织密城市治理服务网,6月13日晚，吉利控股集团发布声明表示，欧委会对中国电动汽车加征关税是错误的决策，加征关税将损害欧洲自身利益，同时也会阻碍中欧经贸的发展。呼吁欧委会慎重考虑其决定，共同寻找促进公平竞争、营造良性发展环境的解决方案。,宝博买球,多宝足球,AG真人平台下载。

  时事4：体球即寸比分网手机版app

  12月25日,行走江河看中国｜AI解码中国治水的硬核实力,据第一财经，去年8月27日，证监会发布《统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，阶段性收紧IPO节奏，此后，沪深交易所提交注册和取得注册批文的公司数量，总体保持平稳。同时，受多重因素影响，提请上市委审议的项目数量同比有所减少。,百家家乐,大型体育平台有哪些,盛大最新游戏。

  12月25日,【光明网评】坚持以经济建设为中心，奋力迈向新征程,2023年，我国首次成为全球最大汽车出口国，而早在2021年欧洲已成为我国出口新能源汽车第一目的地。欧委会此举对中国电动汽车行业影响几何，未来出海面临怎样的阻力，中国车企又该如何应对？,贝博直播视讯,沙龙体育app下载,博鱼好玩吗?。