【预见经济:拾贰月】
秋收冬藏。
海外方面,AI科技是否“泡沫化”的争议不断,但其投资逐步向上游电力、下游应用的渗透仍在进行,明年美、欧、日、韩等财政预算均加大相关投入。美联储降息周期延续,其通胀预期却在历史高位。美元短期弱势之下人民币升值预期犹存。高频数据预示,我国出口或呈现短期回升态势。
内需方面,预期房价下降的居民占比升至高位,近期房企事件或表征地产风险的应对已进入新阶段。严控隐债之下,化债及清偿账款仍在持续,也对应着基建投资延续下半年以来的弱势。源于征管规范化,个人所得税较趋势值有所多增。跨年消费或仍承压,同时面临补贴额度接续等问题。
价格方面,“反内卷”相关品类价格经历第三季度的脉冲后回落,但中枢高于此前;而以工业生产为代表的数量指标环比趋缓,“以价换量”似转向“以量换价”。受天气扰动蔬菜价格超季节抬升,叠加低基数,CPI同比有望短期回升。但明年年初猪、油共振趋缓或延续,物价将再度回落。
政策方面,历年经济“开门红”大都对应着上年末财政支出的先行。近期财政有所蓄力,叠加地方土地出让收入继续承压,预示明年年初经济增速温和。补贴政策如何在服务领域促进消费仍有待探索。信贷需求还在历史低位徘徊。国债买卖等流动性管理更趋多元化,但利率工具仍较审慎。
图. 地产会有新政吗?
来源:WIND,笔者测算
风险提示:预期非线性变化。
【作者】
伍戈 : 博士,长江证券首席经济学家。曾长期供职央行货币政策部门,并在国际货币基金组织担任经济学家。孙冶方经济科学奖获得者,获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖,远见杯经济预测冠军。
俞涛、高童、徐谨智 :长江证券研究员。
【近期研究】
1.,2025年11月26日
2.,2025年11月16日
3.,2025年10月28日
4.,2025年10月19日
《188比分直播网》,《首次登录送91元红包》澳门云顶网址大全
“beplayapp官网下载”
app退款绝对成功的理由
……
{!! riqi() !!}
“俄罗斯世界杯网上投注”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!},如何让“老房子”安全宜居?多地加快推进房屋体检制度落地,乐彩网首页,世界杯2026网站,可以打真钱的棋牌,大赢家比分网
{!! riqi() !!},葫芦雕刻匠人“绘”新韵:方寸之间 精琢“福禄”,澳门威斯尼斯人6130app下载,即时比分大赢家,国际象棋真人游戏下载手机版下载手机版,皇家视讯下载
{!! riqi() !!},第二批“贵系列”品牌产品发布 74家企业104个产品入选,贝博网站是什么,leyu乐鱼在线买球,境外世界杯投注,欧宝注册送100
{!! riqi() !!}|中共中央组织部下发通知要求在元旦春节期间开展走访慰问生活困难党员、老党员、老干部活动|M6全站APP|bet365真人百家乐|完整比分,比分直播|环亚国际平台首页
{!! riqi() !!}|呼伦贝尔在北京招商引资近160亿元|澳门百家补牌规则|世界杯怎么投注淘宝网|m6手机网页版|日博体育app官网下载
{!! riqi() !!}|多地开启降雪模式 各部门迅速启动应对措施|188体育在线注册|星际平台|大资本国际娱乐捕鱼|ca88网站……
{!! riqi() !!},东北烈士纪念馆举行南京大屠杀死难者国家公祭日活动,bibi体育,凯时ks下载,抢庄牌9,私买世界杯球在哪买的
{!! riqi() !!},香港民众悼念宏福苑火灾殉职消防员,澳门皇冠app在哪下载,云顶娱乐官网下载app,手机网赌app,网上皇家在线平台
{!! riqi() !!}|“信得过”的底气从何来(现场评论)|球探网app官方下载|皇冠体育手机版下载|沙巴比分网|宝博注册
{!! riqi() !!},八旬艺术家程大利在中国美术馆举办个展“望千山”,赌博官网在哪里,澳门新葡官网,凯时ag旗舰厅官网,真实的棋牌平台
{!! riqi() !!},(乡村行·看振兴)三亚博后村:盐碱地开出“民宿花”,博狗网平台,威廉希尔备用网址,网络电玩城森林舞会,在线下注网址
{!! riqi() !!},白俄罗斯防长:“榛树”导弹月底进入战斗值班,天博棋牌,188bet金宝搏平台网址,bwin官方下载,云顶娱乐手机官网首页
{!! riqi() !!}|中科院院士白春礼:企业在国家创新体系中的角色正在升级|888真人娱乐平台|365bet体育足球注册|千亿手机彩票app下载官网|网络顶级赌博
{!! riqi() !!}|2025贺岁档电影票房破30亿|威尼斯线上娱乐场官网|澳门永利下载APP送39|糖果网站登录app|ag捕鱼王3D
{!! riqi() !!}|隐瞒病史入伍,夏某某被退兵、2年内不得录用为公务员|bbin平台app下载|女篮欧洲杯比分|和记娱乐竞彩官网|亚投
{!! reci() !!},{!! reci() !!}|我国船企签订国内单次合作最高金额订单|必威入口|体球网足球比分新版|买球平台网址推荐|新葡萄金官网
监制:邓金木
策划:赖晗
主创:唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑:王家菁、段圣祺