猫眼电影记者 瑞士蒙特勒 报道首次登录送91元红包

基金费率改革持续推进，上百亿成本下降带来的深层影响，开始逐步呈现。

随着费率降低和种类日趋丰富，基金的资金流入出现“二八”现象，20%的低费率基金资金净流入，比其余80%基金的净流入高出一万多亿元。和高波动的单一赛道阿尔法相比，普通投资者逐渐转向工具化配置下的稳定贝塔。作为近年降费“主角”的指数基金，客观全面的投资者体验描述和改善“体感落差”的指数配置策略，也已陆续出现。

资金向低费率基金集中

12月5日嘉实基金公告，嘉实中证细分化工产业主题ETF的托管费率由0.10%降低至0.05%。12月4日国联基金公告，国联银行间1年—3年中高等级信用债指数基金的管理费率由0.30%调低至0.15%，托管费率由0.10%调低至0.05%。

根据Wind统计，包括上述两只基金在内，下半年以来已有20多只权益指数基金下调管理费率。截至12月5日，指数权益基金整体管理费率为0.518%，2025年上半年末和2024年末的平均水平分别为0.522%、0.535%；托管费率分别为0.103%、0.105%、0.109%。

虽然费率改革始于2023年，但被动指数基金普遍性的费率下调，发生于2024年和2025年。券商中国记者发现，随着指数基金蓬勃发展，费率下调对基金投资者行为的影响，已从最初的成本下降拓展到了资金流向等方面。

券商中国记者从一家第三方基金研究机构获取的统计数据显示，过去十年间投资者实际支付的主动和被动型基金费率，总体均呈下降趋势。其中，主动偏股与主动混合基金的费率在2023年开始明显下降，2024年至今的降费主要是由被动型基金主导。2024年基金资产的加权平均费率为0.76%，较2023年下降了19个百分点。其中，被动偏股基金费率下降幅度高达29个百分点。

不仅如此，费率下调已开始影响到基金投资者申购行为。前述基金研究机构发现，过往三年里，特别是部分ETF的资金推动下（2024年低费率被动基金净流入达1.22万亿元，创历史新高），20%的低费率基金合计资金净流入，较其他80%的基金多出1.47万亿元。其中，2024年两者净流入差额为9776亿元，超过2015年—2023年九年累计的净流入总差额（7892亿元）。目前，多数基金资金已向费率较低的基金集中。在混合型、偏股型、偏债型这三类基金中，费率处于最低40%区间的基金，均吸纳了超六成资金。

“从无到有”转向“从有到好”

表面上看，从成本下降到资金流向，这些变化均因费率下降而起。但从更深层次看，降费更像是促发因素。随着成本持续降低，指数基金有质量的多元化配置，成为发展新趋势。

基金业协会官微于12月上旬刊登的、出自广发证券和聚宽投资的研究报告《基于指数化配置的基金持有体验优化研究》（下称《研究报告》），对这一变化做出了清晰概括：近年来场内权益ETF规模增长，基本承接了场外非指数型主动权益型基金的规模下滑。同时，场外指数联接基金和指数增强基金规模也同步大增，权益基金投资由主动向被动转移趋势加快显现。投资者正从依赖个体“择时选股”的“阿尔法狩猎”，转向依托系统化配置的“贝塔耕耘”为主，最终指向投资者长期利益、资本市场稳定性与实体经济融资效率的共洽提升。

以某家大型公募的指数产品线为例，其旗下的沪深300、中证500、创业板等主流宽基旨在提供中长期收益基本盘。围绕“新质生产力”方向布局的机器人ETF、芯片产业ETF等行业品种，旨在把握高增长赛道机会。加上沪港深物联网、电子等更细分品类，组合配置维度会更加丰富。该公募将此比喻为“火锅图鉴”：宽基如同主食筑牢基础，行业指数基金如配菜提升收益弹性，商品与策略性产品像调料，优化风险收益结构。这种“核心+卫星”配置思路，有望帮助投资者分散非系统性风险，又能精准捕捉细分领域机会。

“指数基金品种已日趋丰富，在费率降下来后，考虑的不再是‘从无到有’，而是‘从有到好’。”华南一家中小公募基金对指数基金颇有研究的高管人士对券商中国记者表示，投资者对指数基金已不再陌生，在成本持续下降背景下，费率已不是他们的主要考虑因素，有质量的盈利才是。“这两年来，普通投资者逐渐认识到，和高风险的单一赛道超额收益相比，通过指数工具配置实现的贝塔收益，更适合他们。”

优化策略方法改善“体感落差”

价格属于“量”的维度，价格足够低加上产品种类日趋丰富。“质”的维度，就成了指数基金差异化发展的突破口：投资者持有体验不断优化。

盈米基金研究院量化总监邹卓宇对券商中国记者表示，投资者当前在指数基金投资上，面临三大痛点：一是同类指数产品过多导致的选择困惑；二是某些细分领域的投资策略，可能缺乏合适的指数产品供选择；三是投资者虽认同指数投资理念，但缺乏将指数产品与自身投资目标有效结合、实现落地的能力。

《研究报告》发现，追求最小波动和回撤带来的投资体验具有一定局限性，一味追求单项指标最小化，实际投资体验与数据之间容易出现体感落差。投资者体验如有更客观全面描述，改善投资体验的指数配置策略也会随之出现。以沪深300、中证500、中证2000、万得偏股混合型基金、万得普通股票型基金五个指数在2022年3月至2025年2月（下称“统计区间”）表现为例，沪深300最大回撤最小，万得偏股混合型基金和万得普通股票型基金指数波动率最低，但这几个指数自高点回撤以来一直未能收复失地，回撤持续时间长。中证2000指数虽然有着最高的波动率和回撤数据，但这期间不断创出新高，最大回撤修复时间相对较短，表现出更优的持有体验。

基于此，《研究报告》引入回撤面积，通过回撤深度随时间累计的面积，量化评估指数基金持有期间投资者的累计回撤压力与“痛苦总量”。为进一步改善持有体验，《研究报告》提出，构建低相关性质的指数增强基金组合策略（如沪深300增强+中证2000增强），或者在指数增强基金组合加入中证债基等品类，依托“收益-痛苦曲线”开发在线配置工具（如滑块调整股债比例）、生成个性化指数组合等，提升指数基金投资体验。

责编：罗晓霞

排版：刘珺宇

校对：彭其华

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com

  时事1：888真人登陆

  12月28日,应用程序成“隐私刺客”过度收集信息 应该怎么防？,2018年自然资源部成立后，钟自然任自然资源部党组成员，中国地质调查局局长、党组书记。直至2022年9月卸任。今年1月2日，即2024年首个工作日，其官宣被查。,电子网投客户端。

  12月28日,从童话鹿苑到冬捕盛宴 伊春冰雪季开启“冰火”新玩法,近期，在成功得到西方援助主战坦克后，乌克兰进一步寻求获得先进的西方战机。然而，多国在援乌战机问题上持谨慎态度。美国总统拜登1月30日否认美国将向乌克兰提供美制F-16型战机。法国、荷兰两国领导人同一天则表示，不排除向乌克兰提供战机的可能，但需警惕冲突进一步扩大的风险。1月31日，英国首相发言人表示，英方认为将英国战斗机提供给乌克兰是“不现实的”。,巴黎人安卓应用下载,万博中国官网手机登录不了,西甲买球app下载。

  时事2：必威官网手机网页

  12月28日,“中医万里行”公益活动走进贵州毕节 为民众解决慢病迫切需求,2014年7月，彼时信达财险第二大股东两江集团将其所持有的13.33%股权转让给关联方两江金融，两江集团退出。不过2年后的2016年7月，两江金融首次挂牌欲出清信达财险4亿股股份，转让价格为“面议”，但该交易未达成。,威尼斯人官网网页,沙巴对皇冠,mg电玩平台。

  12月28日,【有声天风】“美美与共”基督论初探,以中信建投为例，作为国内前十大证券公司，其推出的蜻蜓点金App拥有超1000万用户量，月活超过700万，而其中使用华为设备的用户占比高达40%左右。这些用户就是鸿蒙的潜在使用者，因此中信建投在加入鸿蒙生态上没有任何犹豫，第一时间就进行了适配开发。,金沙游戏棋牌,线上彩票去哪买好,沙巴体育官网欢迎您。

  时事3：澳门新莆京游戏

  12月28日,“早餐会”话发展面对面解难题 甘肃金昌让企业敢闯敢投敢干,2024年，西安机场旅客吞吐量4703.04万人次，排名全国第11位；乌鲁木齐机场旅客吞吐量2776.57万人次，排名全国第18位。西安去年GDP为13317.78亿元，排名全国第21位；乌鲁木齐去年GDP仅为4502.16亿元，排名全国第74位。,世界杯投注比分,欧冠决赛2017全场回放,名爵国际博彩真人。

  12月28日,长三角职业教育“产学研用宣”共同体生态建设在沪启动,国际媒体一下抓住新闻点，为什么是在中国？美联社的新闻标题写道，“伊朗与沙特在中国的帮助下同意恢复关系”。法新社直接给这一协议打上了“中国制造”（Made in China）标签。《经济学人》报道说，两个宿敌坐在一起已经够惊人的了，但更让人惊讶的是会谈地点在北京，而不是一个中东国家的首都。,沙巴体育官方网站,银河国际的二维码,英皇登录网站。

  时事4：赌博送钱的平台

  12月28日,日本政界人士：高市错误言论动摇日中关系基础 极度危险,国科投资董事长孙华表示，“端侧智能是大模型产业落地的‘最后一公里’，面壁率先识别并精准卡位这一黄金赛道，占据了领先的市场地位。国科投资认同其‘技术驱动+场景深耕’的双轮战略，此次投资是对面壁发展的支持，更代表了我们对‘AI+终端’未来十年的前瞻布局。”,亚娱手机版注册,美高梅线上赌钱,免费送彩金的牛牛软件。

  12月28日,台专业人士冀两岸携手挖掘AI应用场景,他说，作为涉外领域的基础性法律，有必要对反制和限制措施作出原则性的规定：中国的核心利益不容损害，主权和领土完整不容侵犯，对于损害中国主权安全发展利益的行为，侵犯中国公民合法权益的行为，我们在法律中作出相关规定，予以坚决反制，是正当和必要的。,bbin体育开户APP,博狗官方下载地址,188体育注册网站首页。