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12月2日早盘,海象新材(003011.SZ)震荡后封板。PVC地板行业龙头的突然涨停,引发市场高度关注。

仔细观察公司的经营可以发现,面对国际市场的变化,海象新材正通过调整销售结构、优化产能布局与新产品研发等举措主动破局,并取得了一定的成效。2025年前三季度,该公司归母净利润同比暴增54倍,东南亚生产基地产能利用率显著提升,新产品则剑指高端地板市场。

溯源影响趋缓,前三季度业绩回暖

海象新材成立于2013年12月,公司于2020年9月在深圳证券交易所上市。海象新材是国内领先的PVC地板生产及出口商之一,主要从事PVC地板的研发生产和销售。其产品主要用于建筑物的室内地面装饰,产品功能与传统木地板、瓷砖等地面装饰材料相似。

据了解,PVC 地板由高分子材料聚氯乙烯(PVC)加工制成,与传统木地板、瓷砖等地面装饰材料相比,PVC地板具有环保、可回收利用、安装简便、耐磨、防潮、防滑和防火阻燃等优点,深受欧美市场欢迎。根据2025年半年报,海象新材的境外收入为5.82亿元,占比高达96.37%。

回顾其业绩可以发现,2022年之前,海象新材的业绩表现相对稳定,营业收入保持逐年增长,净利润也一直保持在1亿元左右,2022年更是突破2亿元。但2023年,该公司净利润迅速萎缩至4565万元,2024年净利润为5010万元。

对此,海象新材解释称,受美国海关要求开展供应链溯源的影响,公司业绩下滑。基于谨慎性原则,为真实反映公司的财务状况、资产价值及经营情况,公司对存货、越南生产基地的部分固定资产等资产计提了适当的资产减值准备。

针对相关事项带来的影响,海象新材也在积极采取措施加以应对。海象新材在今年9月接受机构调研时表示,自溯源事项发生以来,公司高度重视并积极采取多种切实可行的办法,助力产品出口,减少海关扣押风险。目前,公司正常出口货物,虽海关溯源问题仍存一定影响,但公司已通过多种渠道方式降低相关影响。

这主要体现在业绩回暖上。2025年上半年,海象新材实现归母净利润6495万元,同比增长1099.05%;扣非归母净利润为6311万元,同比增长998.11%。海象新材表示,今年上半年公司对越南生产基地可能受溯源影响的存货、越南生产基地等固定资产的可变现净值、可收回金额等进行评估和测试,较上年同期未发现大幅减值迹象,与上年同期相比净利润指标产生较大差异。此外,上半年美元汇率相比上年同期有所上升,公司外贸出口业务占比较高,因此产生较大汇兑收益。

与此同时,今年上半年,PVC大宗商品的价格走势波动趋于平缓,维持在一个较为稳定的价格区间,原材料PVC树脂粉平均价格较上年同期下降7.52%,降低了海象新材的生产成本,进一步推动公司业绩回升。

此外,得益于公司销售产品、提供劳务收到的现金增加等因素,2025年上半年,海象新材经营活动产生的现金流量净额达到1.24亿元,同比增长81.49%。

进入第三季度,该公司良好的经营状态得以延续,单季实现归母净利润2544万元,同比增长772.05%。今年前三季度,海象新材实现归母净利润9038万元,同比增长5439.87%;扣非归母净利润为8844万元,同比增长1598.58%。

积极研发新产品,布局环保地板新赛道

面对国际市场的复杂变化,海象新材一直在加快调整销售结构及产能布局,东南亚海外基地产能利用率显著提升,未来还将以NonPVC地板等新产品为突破口,进一步恢复美国市场。

在销售结构及产能布局层面,据海象新材透露,2024年公司出口欧洲等非美市场的占比已超过美国,欧洲市场逐步成为公司经营的基本盘。当前国内工厂主要服务内贸及部分欧洲客户,海外工厂则以美国市场为主,并覆盖部分欧洲订单。由于美国市场仍具有战略价值,公司将以新产品切入实现业务恢复。

海象新材认为,海外工厂在关税方面更具确定性优势。当前,越南工厂产能利用率同比大幅提升,未来扩产仍将以东南亚为重点区域。

在产品策略方面,海象新材根据下游客户需求灵活调整LVT、SPC、WPC等传统地板产品结构,并持续研发新产品。Non-PVC地板被视为未来产品线的重要方向,该公司已开展相关研发与试生产,未来有望成为切入高端市场的重要载体。

海象新材在调研活动中透露,未来公司将致力于研发NonPVC地板产品,并以此作为突破点恢复美国市场。公司每年都会加大投入研发新产品,NonPVC地板产品作为未来发展的重要趋势之一,公司密切关注相关市场反馈情况,将在总结前期研发、生产经验的基础上继续努力。

据了解,NonPVC地板是指不使用聚氯乙烯(PVC)作为主要原料的地板产品,通常采用聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)、聚丙烯(PP)等其他高分子材料制成。这类地板在环保性、轻量化或特殊功能(如静音、抗老化)上更具优势。

市场空间方面,根据问可汇(WENKH)的数据,2025年全球PVC地板的市场规模达到145.55亿元。未来预计将以7.31%的年复合增长率增长至2032年的238.56亿元。业内人士表示,基于NonPVC地板的环保优势,其市场空间有望持续扩容。

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