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基金经理天塌了,业绩差的要降薪

2025-12-27 10:01:42
来源:

猫眼电影

作者:

高玉

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基金公司及从业人员的薪酬,与投资者的长期收益深度绑定。

极端情况下,基金经理的绩效薪酬降幅或超过30%。

按照意见稿的条件统计,上千位基金经理可能面临降薪,或涉及明星基金经理刘彦春、胡昕炜、赵诣等。

上千名基金经理可能降薪

这个新规说白了,就是要把主动权益基金经理的奖金和他管的基金表现直接挂钩,让“收钱”和“业绩”对等。

咱们可以把它简单理解成四档:

“考得差还亏钱”:如果基金经理管的基金,连续三年跑输业绩比较基准超过10%,并且基金总体是亏钱的,那他的奖金最少要扣掉30%。

“考得差但没亏”:如果跑输基准超过10%,但基金整体还是赚了点钱,那他的奖金也必须下调,只是没规定具体下调多少。

“考得一般却亏钱”:如果跑输基准没超过10%,但基金却亏了钱,那他的奖金今年就不能涨。

“考得好又赚钱”:如果基金表现明显比基准好,同时也为投资者赚了钱,那他的奖金可以适当增加。

一句话总结:新规就是鼓励基金经理好好为投资者赚钱,赚得多、跑得赢,才能多拿;跑输还亏钱,就得狠狠扣奖金。

Choice数据显示,截至12月11日,全市场的主动权益类产品超过4600只,其中跑输业绩基准超过10%的基金有1451只。粗略计算,这次薪酬调整或涉及上千名基金经理。

其中,所谓的基金利润率,不是基金净值增长率,而是把基金当做一个“主体”看投资者赚没赚钱。

过去仅看基金的净值增长率,可能会出现基金净值上涨了,但大多数基民因为在高点买入、低点卖出导致亏损的情况。而基金利润率,则可以反映持有人的真实盈亏。

明星基金经理也“中招”

可能被降薪的基金经理中,不少是“熟面孔”,景顺长城刘彦春、汇添富胡昕炜、泉果基金赵诣或受 波及。

其中,刘彦春管理的景顺长城集英成长两年定期,近三年跑输基准最多,超过48%。该基金自 2019 年成立起,便由刘彦春管理,目前任职回报仅 0.66 % 。

回顾景顺长城集英成长两年定期的业绩走势,呈现高弹性、高波动的过山车态势,尤其是2020年,进攻性突出,创造了爆发性收益。

得益于当时市场处于核心资产驱动的牛市,刘彦春着重重仓龙头企业,配置贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒,使其大幅跑赢市场基准。

由于重仓白酒和消费,他管理的基金在后续市场调整中,遭遇毁灭性的净值回撤。

对比之下,该基金基准,由中证800指数收益率*50%+恒生指数收益率*20%(经汇率调整后)+中证综合债券指数收益率*30%构成,走势稳健,抗跌性更强。

如今,刘彦春已减少在传统消费股的集中度,增加对医药、农业板块的配置,可景顺长城集英成长两年定期与基准的差距,难以快速缩小。

值得一提的,刘彦春在2020年一举成名,不少投资者蜂拥而至买在高点,导致现在仍被套牢。Choice数据显示,刘彦春在管基金近三年回报几乎都跌近30%,以至于他被投资者骂“太平间基金经理”。

富国曹文俊,7只基金跑输基准超10%

据Choice数据,以3年内业绩为准,跑输业绩基准最多的10只基金均跑输60%以上,跑输最多的甚至超过100%。

单只基金大幅跑输,有可能是运气不佳,可若同一位基金经理负责的多只产品集体落后,可能面临投资能力的拷问。富国基金的曹文俊是突出的例子。

曹文俊在管基金有8只,但7只基金近三年业绩都跑输基准超过10%,多数产品由他管理超过3年。

以其管理规模最大的产品富国金安均衡精选混合A为例,在曹文俊管理的4年里,2023年开始跑输基准。2024年第三季度开始,该基金跑输业绩基准幅度加大,并未跟上市场涨幅。

在长期不尽人意的表现下,投资者选择用脚投票,自基金2021年末成立至今,富国金安均衡精选混合A的规模从28亿元,降至9亿元。期间,曹文俊管理该基金的任职回报为-12.39%。

据悉,曹文俊2017年加入富国基金,目前担任投资总监助理,管理规模28亿。

虽然新规尚未落地,但能清晰地看到监管机构推动基金经理与基民利益深度绑定,倡导长期、稳健的投资行为。

此次新规,是想从根本上解决“基金赚钱,基民不赚钱”的痛点,促使基金公司把精力真正投入到为投资者创造长期稳定的回报上。

这一变革,有望让基金经理真正像打理自己的钱一样,为投资者进行长远的资产配置,使更多投资者获益。

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