猫眼电影记者 文安然 报道首次登录送91元红包

11月26日，滴滴（ADR）股价收涨了4.17%，主要是滴滴在盘前披露了2025年三季度业绩报告。

财报显示，滴滴核心平台（中国出行和国际业务）订单量达46.85亿单，同比增长13.8%。其中中国出行同比增长10.7%至35.23亿单，日均3830万单；国际业务同比增长24.3%至11.62亿单，日均1263万单。

在外界看来，这份业绩并不算“亮眼”，为何资本市场仍给予积极反馈？

一是因为在资本市场，最关键的不是业绩本身有多亮眼，而是业绩与市场预期的偏离程度。滴滴三季度业绩符合此前指引，市场早已提前消化了悲观情绪；二是滴滴三季度财报释放出一些积极信号，被资本市场捕捉到了。

中国出行业务稳健增长

2025年第三季度，滴滴中国出行订单量为35.23亿单，同比增长10.7%，日均订单达3830万单；GTV（交易额）同比增长10.1%至860亿元。

滴滴本季度国内出行业务GTV增速基本与订单量增速基本持平，意味着滴滴的中国出行业务本季度的客单价（即中国出行业务的GTV与交易量之比）相对稳定。

滴滴国内出行业务之所以能保持如此稳健的运营，核心原因在于供需匹配效率和规模优势。

网约车行业存在很强的网络效应。滴滴用户规模较大，司机接单等待时间短、空驶率低，订单覆盖范围广，出行路线匹配效率高；此外，秉承着司机服务好乘客，滴滴服务好司机的理念，滴滴近年来持续加大对供给端的投入。三季度，滴滴推出新一轮举措，包括升级司机保障计划、滴滴公益关爱救助等，保障司机权益和福利。

需求端上，滴滴持续加大对国内出行生态的投入，致力于通过精细化、多场景、差异化服务，挖掘和刺激潜在出行消费需求，出行市场不断扩大。滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行的推出，满足不同细分场景以及不同人群的个性化需求，同时也让司机师傅有更多、更好的订单。9月上线公测的滴滴AI出行助手，通过语音或文字理解用户需求，并结合时间、路况、车辆等实时数据，提供更智能、更加贴合特定场景的出行方案，使得叫车更便捷、更个性化。

【妙投注：滴滴出行的GTV（总交易额）指的是平台上已完成订单的交易总金额，包括税费、通行费等，未扣除用户激励、司机及合作方分成等。】

整体而言，滴滴是通过规模优势与高效运营，将“数量红利+规模效应 ”结合起来，平滑宏观周期波动，形成了相对稳固的商业基础。

真正的加速在海外

国内业务稳定增长，传递出抗周期性的信号，而国际业务仍在快速扩张是迎合资本市场的另一个信号。

2025年三季度，滴滴国际出行订单量同比增长24.3%至11.62亿单，日均订单达1263万单；GTV同比增长31%至298亿元。

近来几个季度，滴滴国际业务一直在加速扩张，基本没辜负过资本市场，核心原因就是滴滴把出行业务做成流量入口，把外卖、货运、支付等业务做成变现漏斗。

这个商业模式其实很清晰：

出行（高频、稳定）是滴滴擅长的基本盘，提供了大量的流量和数据，包括稳定的用户和司机网络、活跃流量以及支付体系，这些资源是拓展新业务，如外卖、配送的天然基础，可以降低新业务获客成本和运营门槛。

就拿“外卖”来说，在滴滴国际业务战略上，外卖不是副线业务，而是增加司机时段利用率、提升单位时间收入，为支付、金融提供交易数据和现金流入口。所以，滴滴在巴西的外卖业务本质上并不是“从零开始”的业务，而是对原有司机网络的效率再利用。

滴滴旗下99平台在今年4月于巴西重启了外卖业务。目前，99外卖已在巴西30多个城市上线外卖服务，覆盖圣保罗、里约热内卢、萨尔瓦多、贝洛奥里藏特、戈亚尼亚等巴西最具经济影响力的主要都市圈。按照规划，外卖服务将在2026年年中扩展至巴西的100个城市。

截至目前，滴滴在巴西拥有5500万活跃用户和150万司机，提供的配送和出行服务覆盖了巴西3300多个大小城镇。其中，两轮出行服务的订单量在近三年内突破了20亿。

当用户的消费行为被外卖重新拉进高频之后，平台不只是获得更多流量，而是有能力把用户留在自己的支付闭环里——这是金融业务得以规模化的前提。

这样看来，滴滴在巴西并不是简单的复制中国模式，而是把用户入口、司机网络、配送网络、支付体系融合成一个超级App。这意味着，外卖增长会反推出行增长，出行高峰会推动外卖效率（司机密度更高），支付会在两个场景中不断沉淀资金，多场景带来的用户留存效果，相当于是网络效应在滚雪球。

这也是滴滴能在海外加速跑的底层逻辑。

当然，增长也是有代价的，就是前期投入较多，体现在财务报表上就是本季度滴滴盈利端略有承压，整体仅实现净利润15亿元。但值得注意的是，滴滴国际出行业务前三季度累计盈利，证明其海外模型已经跑通。

整体来看，滴滴的国内业务提供稳健基本盘，而真正的增长曲线与想象力则来自持续扩张的海外业务。资本市场在评估滴滴时，不应只把它看作一家出行公司，而要看到其商业模型的变化——多元业务之间的协同与平台化的潜力，才是未来估值的核心。

本内容由作者授权发布，观点仅代表作者本人，不代表虎嗅立场。如对本稿件有异议或投诉，请联系 tougao@huxiu.com。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4811475.html?f=wyxwapp

  时事1：立博网页版

  12月24日,“赫哲故里”同江：冰天雪地里的鱼味传承,比较典型的案例是，伦敦市场作为传统黄金交易中心，伦敦黄金库存主要分为两大块，英格兰银行金库和LBMA商业金库。许多银行倾向于采用“内部模式”。,必赢亚洲首页登陆。

  12月24日,中国企业家代表团访问美国,卢鼎亮认为，中国汽车企业可以根据WTO的补贴和反补贴措施协议，提起贸易争端的纠纷解决机制，政府和相关协会机构也可以进行磋商谈判。,电玩游戏森林舞会,怎么联系365bet客服,mg十大正规网站。

  时事2：亚星注册登录

  12月24日,海南自贸港完成封关运作前最后一轮第三方测评,从工业增加值增速来看，温州、徐州、大连、唐山分别为10.7%、6.9%、7.2%、9.5%，工业经济增长动能均十分强劲。,泡泡斗地主官方网站,炸金花单机版,香港美高梅软件下载。

  12月24日,美联储年内最后一次降息 如何影响明年金价？,中新经纬梳理发现，2024年一季度GDP超过1万亿元的省份有13个，分别是广东、江苏、山东、浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南、安徽、上海、北京、河北。,2026世界杯开户网址,pg免费游戏试玩平台,和记娱乐在线注册。

  时事3：必发888唯一官网

  12月24日,哈尔滨“网红大雪人”点亮冬夜,气象部门预报，数日内新一次“大气河”天气将侵袭加州，且更多这类天气状况似乎正在酝酿。,365bet在线手机版下载,爱游戏app体育怎么样,大富豪旧版棋牌。

  12月24日,又快又顺畅、几乎“无感”！230多吨货物三亚港“二线口岸”15分钟通关,翻开证监会的处罚文件可以发现，人福医药在2020年至2022年3月间，与控股股东当代集团发生非经营性资金占用累计发生额高达127.85亿元。其中，2020年累计发生额25.02亿元，占当时经审计净资产的17.58%；2021年累计发生额81.79亿元，占净资产比例上升至62.97%；2022年1月至3月，发生额仍达21.04亿元，占比为13.44%。,yabo22vip手机版注册,AG88旗舰厅手机版,888真人下载地址。

  时事4：抢庄牛牛免费游戏

  12月24日,蓝毗尼佛教大学环喜马拉雅文化研究院揭牌成立,2月6日以来，土耳其连续发生强烈地震，造成重大人员伤亡和财产损失。据土耳其和叙利亚政府及救援方面8日最新消息，土耳其南部靠近叙利亚边境地区的强震已致两国超过11000人遇难。,购彩大厅app下载,188金宝博网站,世界杯投注单号怎么查。

  12月24日,2025年我国电影票房破500亿元,一位中部地区农商行零售业务部主管李卓感慨“揽存好难”。受2025年两次下调各期限存款利率的影响，如今他所在银行的一年期零售存款利率回落至1.75%，于是当地居民转而购买较高收益率的理财产品，导致该行年内新增零售存款较去年同比减少逾30%。,AG体育平台,巴黎人用户,二八杠绝技网址。