猫眼电影记者 吴雪舫 报道首次登录送91元红包

出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨华见

最近，茅台持续下跌的价格，击穿了白酒行业的心理防线。

12月1日，“今日酒价”显示，25年飞天茅台散瓶批发价跌至1565元/瓶；原箱价格1575元/瓶，价格持续下探。

而在电商平台，拼多多三人成团价已触及1499元的官方指导价，淘宝、京东等渠道售价也普遍徘徊在1600-1900元区间。

过去，曾叱咤风云的茅台凭“渠道压货、价格炒作”让上中下游都赚得盆满钵满，如今难道撑不住了？

最近，减少市场投放、关停电商渠道、限定酒商底价、新帅上任……这一系列动作，真能助其力挽狂澜、重回巅峰吗？

从“硬通货”到“价保难”

严格来说，这不是茅台的短期波动。

2025年初，还站稳2200元高位的飞天茅台，6月跌破2000元，8月失守1800元，10月跌破1700元，三个月内完成“三连跳”，价格近乎腰斩。

一位白酒经销商直言：“公司控不住价格的，价格恢复高位还需要时间。”

价格跳水的背后，是业绩增长的失速。

2025年第三季度，贵州茅台营收同比仅增0.56%，净利润同比仅增0.48%，创下近11年来的增速新低。

作为行业“压舱石”，茅台的表现印证了行业深度调整的残酷现实——曾经一瓶难求、加价抢购的“液体黄金”，如今面临着库存高企、动销乏力的困境。

茅台经销商直言“赚不到钱”，曾经的盈利红利早已消退，如今陷入盈利困境。

核心是需求、库存与价格的三重挤压：禁酒令深化叠加商务宴请、婚宴等核心场景萎缩，大企业订单锐减、升学宴大量取消，终端动销乏力；行业库存周转超900天，压货占用巨额成本，而飞天散瓶批价半年跌超29%，电商低价跌破经销商成本线，价格倒挂让利润空间彻底清零。

为了稳住市场，茅台动作频频：上半年与京东、阿里达成渠道共治共识，三季度推动假冒侵权信息绿色处置通道，甚至要求经销商不得低于1700元/瓶销售。

但市场用脚投票，因为政策调控难以抵挡供需关系的根本变化。

值得警惕的是，价格下跌正在侵蚀茅台的“奢侈品属性”——当飞天茅台与官方指导价无限接近，其作为商务宴请“诚意证明”的核心价值，正在悄然松动。

多米诺骨牌的连锁反应

茅台的困境，只是白酒行业的一个缩影。

2025年三季度，整个白酒行业迎来“业绩大考”，结果堪称惨烈。

头部品牌中，五粮液三季度营收同比下跌52.66%，净利润暴跌65.62%；洋河股份净利润由盈转亏，成为首家亏损的头部酒企；古井贡酒、水井坊营收利润直接腰斩，口子窖、水井坊净利润跌幅超70%。

中小品牌更是雪上加霜，酒鬼酒、金种子酒出现“营收正增长、净利润亏损”的怪象，陷入“亏钱卖酒”的恶性循环。

显然，白酒行业已踏入寒冬。这场寒冬的背后，是白酒行业“金字塔生态链”的崩塌。

不仅头部品牌酒受到冲击，茅台镇不少白牌、贴牌酒更遭遇直接的价格挤压。

润米咨询创始人刘润在茅台镇调研时发现，中国白酒市场呈现明显的金字塔结构：茅台占据塔尖，是“不用开发票的诚意证明”；地方品牌构成塔中，支撑区域宴请场景；口粮酒位于塔底，满足日常饮用需求。

更关键的是，一批高端白酒品牌形成了“茅台平替”模式——通过高铁广告、非遗故事、限量编号等包装，实现“300元成本、3000元面子”的消费场景。

但这一切都建立在茅台价格高企的基础上。当茅台这个“价格天花板”从3000元跌至1500元区间，“平替”产品的生存空间被直接挤压。

“茅台都只要1400了，谁还买1000元的仿品？”一位经销商的疑问，道出了行业的核心矛盾。

金字塔顶端松动，塔中塔底随之震荡，经销商库存积压、终端价格倒挂、中小品牌被迫降价促销，整个生态链陷入多米诺骨牌式的连锁反应。

中国银河证券研报指出，2026年白酒行业仍处于调整周期，动销与批价下滑幅度将逐渐收窄，但业绩出清仍需时间。这意味着，行业的“寒冬”并非短期阵痛，而是长期调整的开始。

消费逻辑的代际重构

白酒行业的困境，放到全球视野下更显清晰——这不是中国独有的现象，而是全球酒类消费的集体退潮。

德国啤酒业正经历30年来最严重的倒闭潮。

数据显示，仅今年一年，德国啤酒市场就萎缩了7.5%。德国啤酒销量从2017年的9.35万升降至2024年的8.25万升，消费量持续下滑。近两年已有52家啤酒厂关闭，拥有150年历史的不伦瑞克啤酒厂提前停产。

在法国，2024年啤酒消费量同比下降3%；美国啤酒消费者占比从1990年的50%降至如今的33%。

欧洲葡萄酒、烈酒消费同样疲软，世卫组织数据显示，欧洲年轻人饮酒率持续下降，多国通过提高酒税、禁止酒类广告等政策引导健康消费。

透过这些冰冷的数字，我们看到，全球酒类消费降温的核心，是年轻一代消费逻辑的重构。

在中国，Z世代已经成为消费主力，但他们对白酒的接受度普遍较低。中国酒业协会数据显示，95后白酒消费群体占比仅18%，仅有8%的Z世代入坑白酒源自传统宴席。

对他们而言，白酒绑定的“劝酒文化”“等级礼仪”是“权力压迫”与“无效社交”的代名词，而“不取悦他人、只取悦自己”的消费观，让白酒失去了核心消费场景。

事实上，年轻人并非不喝酒，而是换了种喝法。

无醇啤酒、果味低度酒、精酿啤酒成为他们这代人的新宠，数据显示，2023年中国低度和无醇啤酒市场规模突破940亿元，白啤增长幅度超284%。

这些产品不强调“面子”与“排场”，而是主打“轻松”“微醺”“一人饮”，契合了年轻人的社交需求——喝酒不再是社交任务，而是自我放松的方式。

面对这种变化，茅台并非没有尝试。

比如，为了让年轻人接受茅台，曾推出50ml的小瓶装（单瓶399元）尝鲜，还搞“茅小友鸡尾酒派对”。

名声最为大噪的是酱香拿铁和茅台冰淇淋。酱香拿铁上市首日销量542万杯，茅台冰淇淋51分钟售罄4万份，看似热闹的联名产品，最终却难逃“昙花一现”的命运。

2025年，茅台冰淇淋停产闭店，酱香拿铁悄然下架，这些尝试失败的核心，在于只做了“表面创新”。

用跨界吸引流量，却没有改变白酒的核心属性，也没有真正理解年轻人的需求。年轻人买酱香拿铁，买的是“打卡噱头”而非“酱香口感”，热度退去后自然无人问津。

关于年轻化战略，在上周五召开的2025年第一次临时股东大会上，贵州茅台代总经理王莉表示，低度白酒（如20多度）能否真正打动年轻群体，在茅台看来仍值得商榷。

她强调，茅台的年轻化绝非狭义跟风，“我们不会为了年轻化而年轻化，更不能唯年轻化而年轻化。”

或许正如投资大佬段永平说的：“年轻人现在不喝，是因为他们还没进入需要喝茅台的圈子。等他们到了40岁，成了社会的中流砥柱，自然会喝。”

确切来说，这不是茅台的一种傲慢，而是现实——高端消费本来就是分层的，茅台的目标从来不是所有年轻人，而是未来的高端人群。

更深层的问题在于，白酒行业的核心逻辑仍停留在“社交属性”上，而新时代的消费逻辑已经转向“个人体验”。

茅台毛利率超过90%，本质是对“面子经济”的溢价收割，但当Z世代拒绝为无效社交买单，这种溢价自然难以维持。

如今，限酒令的出台、三公消费的收紧，只是加速了这一过程，真正的转折点，是消费代际更替带来的结构性变革。

对于白酒行业而言，调整或许不是坏事。当价格泡沫褪去，行业才能回归理性，真正聚焦产品本身与消费者需求。

茅台们需要明白，年轻一代不是敌人，而是未来——与其执着于维护即将过时的“奢侈品属性”，不如放下身段，去理解年轻人的社交方式与消费需求。

飞天茅台或许还能偶尔“起飞”，但那个只靠社交溢价就能躺着赚钱的时代，已经彻底结束了。

白酒行业的下一个春天，不在于谁能守住“价格天花板”，而在于谁能率先打破旧逻辑，拥抱新消费。

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议

  时事1：申搏官网下载安装

  12月28日,海峡两岸暨港澳职工流行歌曲大赛圆满落幕,其他七大类价格环比五涨一平一降。其中，其他用品及服务、交通通信价格分别上涨2.0%和1.0%，教育文化娱乐、生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨0.5%、0.4%和0.2%；居住价格持平；衣着价格下降0.1%。,888集团网址链接。

  12月28日,《中国对外开放报告（2025）》在对外经济贸易大学发布,其中，一季度，广东规模以上工业增加值0.91万亿元，同比增长6.1%，增速比上年同期和上年全年分别提高4.7个、1.7个百分点。分门类看，采矿业增加值增长4.2%，制造业增加值增长6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值增长8.2%。,外围软件一般去哪里下载,炸金花炸三张下载,靠谱的德州app。

  时事2：大发888手机下载

  12月28日,空军飞行学员夜航训练现场 看他们如何炼就全天候作战“火眼金睛”,12月23日金融一线消息，上海金融监管局发布关于陈放民生通惠资产管理有限公司首席风险管理执行官任职资格的批复，核准陈放民生通惠资产管理有限公司首席风险管理执行官的任职资格。,宝马会下载地址,威尼斯人网页版手机登入,新濠天地官網。

  12月28日,日媒：日本核反应堆发生含放射性水泄漏 未确认有人受辐射,不只短短3天之内4所本科大学拟获批复，其含“金”量亦不容小觑。,球探网足球比分,在哪买球好,皇冠足球官方版。

  时事3：开运官网入口

  12月28日,哈尔滨：第38届太阳岛雪博会景观建设有序推进,从资产端来看，该公司总资产规模整体扩张，在2015年至2017年间持续小幅下降，此后回升。2020年总资产突破百亿规模，随后至2022年间上升幅度较大，此时该公司正处于深化改革的良好阶段。2024年总资产再次下降4.01%至221.31亿元。今年三季度，总资产规模回升至230.37亿元，若平稳发展，能够超过2023年前高，达到历史新高峰。,银河官方正版app,万博maxbetx官网网页登录,bbin体育下载。

  12月28日,北京发布大雾黄色预警信号 部分区域能见度不足500米,证券日报网讯 12月23日，荣科科技在互动平台回答投资者提问时表示，北京金诚同达（郑州）律师事务所受公司聘请，为公司股东会律师见证提供专业法律服务。,K8凯发快速开户,太阳成网址,新澳门棋牌游戏开元。

  时事4：日博官方平台

  12月28日,从“道法自然”到多元共治 青城山—都江堰世遗保护迈入新阶段,华福证券分析称，总体来看，当前我国经济正处于温和复苏阶段，往后看，随着经济内生动能的不断修复，预计后续将会延续回升向好的趋势；结构上来看，“依靠质优来促量稳”将是未来中国经济发展的重要特点，未来经济结构将不断改善。（中新经纬APP）,正规游戏棋牌,大富豪游戏怎么样,雷速体育5.0。

  12月28日,今年前11个月青岛机场国际及地区旅客量同比增长25.5%,近日，东部战区海军某部组织多艘导弹快艇连续多天在东海某海域组织实际使用武器、编队运动等多课目训练。,米乐手机网页登录入口,真钱手游注册,kb体育平台官网。