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1月2日消息，新年伊始，知名私募大佬但斌发微，表达了对东方港湾错失上市的遗憾。

1月2日上午，备注为 深圳市日斗投资管理有限公司董事长的财经博主“股道热肠也”发微：黑石31美元上市，到2009年2月跌倒了3.55美元，现在是154.14美元！你永远不要低估股票市场的残酷性，也不要低估股票上涨的巨大的潜力！一边是海水，一边是火焰！地狱和天堂之间轮回。

其中，黑石是一家规模超万亿美元的另类资管巨头，覆盖私募股权、房地产基金、基础设施、对冲基金等等。黑石投资还通过黑石(上海)私募基金管理有限公司和黑石(上海)股权投资管理有限公司分别从事QDLP试点（就是募集境内合资格自然人或机构资金投资海外资产）和私募股权业务。

金石杂谈查询发现，黑石在2015年底股价是18.47美元，24年11月底一度飙升至194.94美元，区间涨幅超10倍；到了2025年底，该公司股价为154.14美元，10年涨幅735%。不过，在黑石股价暴涨之前，该公司股价曾上市2年股价跌近90%。

但斌转发“股道热肠也”的微博并表示：“曾经东方港湾两度尝试着上市，第一次在三板市场上已经拿到上市代码了，突然被叫停，不再让私募基金上市，就差了一星期，如果能上市，从管理规模20亿到300多亿，加上中间的起伏曲折，走势估计也像黑石一样……”

从这段话中可以看出，但斌对于公司未能上市的遗憾，同时也在为公司疯狂打Call：虽然有曲折，但投资回报惊人，类比黑石，他可能认为东方港湾也能给股民带来大约10倍的回报。

但是，它只是从东方港湾的规模出发，不知是否靠谱？至少股价的涨跌，尤其投资公司，不止看规模，更看稳定性和市场交投氛围以及市场整体的牛熊状况。

比如东方港湾在20年至22年，三年业绩大幅回撤，对股价杀伤力应该也很大；23年和24年业绩惊人，对股价应该会有较好刺激。而在25年，东方港湾业绩再度回归平凡，大部分产品今年业绩不足20%，跑输沪深300基准。

对于东方港湾错失三板上市，有一位股民表示： 很可惜，当时我预约了东方港湾500～1000万元市值股票。不过，不要紧，将来在北交所、在港股、在美股上市都有希望！

还有网友则表达了不屑：真敢吹！评论区则回复：东方港湾这规模和赚钱能力吊打一半上市公司；有网友表示：希望有一天，经理们不再吹规模，而是吹长期年化业绩。

不少粉丝起哄：去美上市，成就东方巴菲特； 那还不简单，模仿巴菲特新三板收购一个僵尸公司，再把它变成中国版伯克希尔哈撒韦。还有不少粉丝认为：好在没上市，确实没有啥意义；有个叫盛景网联的瞎折腾，上市又退市，要不如今也敢叫板但总了。

在去年年底但斌接受财联社采访时，精彩言论频出，金石杂谈整理核心要点如下：1） 他认为当前人工智能革命的意义，堪比甚至超越以往几轮科技浪潮，很可能是不应、也不能错过的最后一个伟大时代。在他看来，错失一个时代的风险，比担心风险本身的风险更大；真正需要被看见的，是推动时代前行的主因，而非围绕市场波动的各种噪音。

2）他认为，人工智能方向可能孕育一个长达十年的结构性牛市，无论在美股还是在A股，相关产业链都有望迎来长期机会。

3）他将人工智能清晰地界定为当下投资的“主因”，而诸如贸易战、“AI泡沫”的争论、巴菲特增减仓、日元加息引发的情绪波动等，则被归入“噪音”的范畴。

在他看来，如果因为这些短期因素频繁进出，很容易在关键节点做出与长期判断相反的操作，例如在今年四月市场下跌时被迫“低位斩仓”，从而错失后续反弹乃至整个时代红利。

4）反对AI泡沫论。 他更倾向于认为，这轮AI浪潮与其说像2000年的互联网泡沫，不如说更接近1998年——在经历调整后，最终仍由业绩推动创出新高。但斌直言，人工智能远不是一个两到三年就会结束的题材，它很可能是一个持续十年以上的宏大周期。

5）针对国产GPU的炒作。但斌认为，这种“为梦想定价”的行为风险不小，因为无论美股还是A股，长期胜出的仍然是那些具备真实利润、清晰护城河的企业。

在他的经验里，只要资产的长期价值逻辑稳固，最应警惕的反而是被市场的短期噪声所干扰——在狂热时因未卖出而承受压力，在恐慌时因被迫卖出而错失未来。

6）但斌更倾向于A股结构性牛市的概率更大，且这种结构性机会可能会持续十年，其中人工智能方向是核心。理由之一，是这场人工智能“战争”中，我们国家拥有完整的产业基础与庞大的市场场景，必将汇聚整体力量深度参与并推动其发展。

7）关于2026年投资机会，但斌认为，人工智能、量子计算、无人驾驶、AI在医疗领域的应用等方向，都有可能成为A股和港股重点关注的板块。同时，他也提到，在地缘风险背景下，部分重金属和周期性行业叠加高股息策略，仍然存在一定机会；只是相比之下，新技术带来的成长空间，更符合他对时代主线的判断。

8）重要的一条底线，是“永远不要借钱投资”。在他看来，融资炒股是投资中的大忌，无论是个人还是机构，杠杆都会在大波动中放大错误。

9）对于白酒，他对还战斗在白酒里的人表示敬意，“这两年其他人都吃香的喝辣的”。他指出，买白酒现在要观察年轻人的消费情况。

在被追问“消费和白酒是否依然具有穿越周期的能力”时，他给出了谨慎的回答：“如果还是缺乏一些根本性的转变，我认为它们还会面临挑战。”

不过，但斌也没有全盘否定消费板块。他强调，如果有效政策能够积极落地，部分优质消费股仍具配置价值。

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