猫眼电影记者 叶静宜 报道首次登录送91元红包

红星资本局年终盘点·2025关键角色④

从年初春晚的一炮而红开始，人形机器人的2025年注定不平凡。

当政策、资本、技术三重力量交汇，宏大的产业蓝图正在展开，行业正从“技术验证”迈向“市场验证”。

红星资本局发现，当前具身智能机器人行业规模化订单爆发，但企业交付能力参差不齐。有机器人厂商介绍，供应商能力、产线设备、产品良率都会影响产品交付，“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况。”

与此同时，对于投资机构来说，出货情况成为抬高企业估值的重要指标，投资选择正逐渐清晰，行业逐渐出现分化，

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

从“概念”到“实际”

投资热潮逐渐转向

今年，机器人行业迎来资本热潮，融资规模大幅增长，“害怕错过”的情绪一度在投资圈蔓延。

投资人张先生（化名）告诉红星资本局，今年春节过后，整个投资圈都在“寻觅做具身的年轻人”，恰逢当时北京市已经成立了机器人产业发展投资基金，整个市场竞争非常激烈。当时他们相中一家有潜力的企业，两三个月就完成了两轮融资。“一切发展得都很快。”

投中嘉川CVsource数据显示，具身智能赛道的投资曲线正处于陡峭的上升期。

2022年，全国共有34笔相关投资，被投企业29家，融资规模31.75亿。2024年，投资案例数量增长至122笔，被投企业90家，融资规模达到了84亿。2025年，投资案例达到298起，被投企业168家；融资规模329亿，大涨291%。

另据IT桔子发布数据，今年前8个月，机器人领域一级市场融资额已达386.24亿元，是2024年全年212.54亿元总融资额的1.8倍。

随着行业繁荣，隐患显现。

今年11月，国家发改委点名关注，人形机器人(具身智能)产业可能存在泡沫风险。发改委新闻发言人李超指出，我国目前已有超过150家人形机器人企业，这个数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事；但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

而资本也逐渐冷静，红星资本局了解到，当下机器人领域的投资逻辑开始转向“订单导向”，投资者不再为模糊的技术概念买单，而是更关注企业的真实订单签订情况、交付能力与盈利能力。

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

另一位投资人王女士（化名）告诉红星资本局，今年机器人赛道的投融资市场，较往年有了明显提升。行业还是在一个持续上行的周期内，会有一些项目份额比较难抢，但这个上行过程逐渐出现分化，好的企业会很快跑出来。

“今年和过去不一样的核心在于，机器人企业有订单数据、财务数据支撑，不像早期，资金来一波走一波，会造成比较大的波动。”王女士表示，出货量是现在抬高企业估值的一个重要指标，“这是好事，说明行业向着正向发展。”

产品交付

订单猛增后的硬核挑战

投资风向的转变，凸显出企业交付能力的重要性，但有机器人行业从业者向红星资本局透露：“目前，行业交付水平明显跟不上订单增长的步伐。”

今年，国内人形机器人行业迎来规模化订单爆发期，头部企业在工业制造、科研教育、文旅服务等场景密集斩获大额订单。

据红星资本局不完全统计，今年公布的最大单笔订单接近5亿元，全年人形机器人行业公开的订单总金额突破35亿元。其中优必选全年订单额超13亿元，智平方也官宣了5亿元订单，另据业内估算，智元机器人、银河通用、星尘智订单金额也达到数亿元。

但狂欢之下，机器人企业开始陷入交付滞后困境。

今年12月，摩根士丹利称，自2025年下半年以来，具身智能机器人厂商宣布的订单总额已超过20亿元，但其中许多订单无法在2025年内完成交付，且部分订单属于执行确定性较低的“框架协议订单”，这类框架协议更多体现合作意愿而非强制性合同。‌

今年10月，加速进化创始人程昊表示，在人形机器人赛道，各个公司交付水平参差不齐，“有些客户可能半年以上都拿不到货物，现在是需求非常旺盛，整个市场还是供不应求的状态。”

红星资本局注意到，今年双十一期间电商平台热销的人形机器人产品，也有不少分批预售交付，预付时间为2个月至4个月不等。

至于今年的具体交付情况，目前仅有少数厂商公布，且企业出货量还处于从“百台级”向“千台级”爬坡的阶段。

据开源证券研报，2024年宇树科技以1400台的出货量成为全球人形机器人出货量最高的企业，今年宇树科技未直接公布具体量产或交付数字。

今年12月初，智元机器人官宣了第5000台人形机器人的量产下线。今年11月，优必选开启Walker S2工业人形机器人的量产交付，首批为数百台，此前优必选设定的2025年全年交付目标约500台。

有机器人厂商告诉红星资本局，影响机器人出货交付量的因素很多，不单是供应商能力，还包括开模设计、产测工站情况、产线设备情况等。比如某零件生产效率不高，或者产量不高导致开模困难，都会影响产品交付。

此外，产品良率不高也是原因之一。“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况，根本原因还是产品不成熟。”上述人员表示。

对于未来发展，有业内人士对红星资本局预测，量产能力和顺利交付将成下阶段关键竞争点，明年将有望实现“万台级”交付的重大突破。

“价格”与“场景”

企业间的双重博弈

除了订单，各大厂商也开始“拼价格”。

此前，人形机器人的消费级机型集中在9.9万元至15万元，工业级产品维持在20万元至50万元。今年，这一规律被频繁打破，多个消费级机型已来到3万元区间，甚至已有万元内的价格出现。

红星资本局梳理发现，今年7月，宇树科技发布了3.99万元的R1，之后松延动力和加速动力分别发售了价格在万元内及3万元内的产品。

加速进化副总裁赵维晨接受采访时透露，这一价格“公司是赚钱的”，当前产品价格虽然已经较低，但未来两三年会更亲民，也会实现更多功能。

赵维晨称，前期更看重建立行业共识，用高质价比的产品和解决方案吸引教育行业、赛事行业等客户。后续通过客户间的介绍，形成规模效应，进而降低成本获得更多的盈利空间。

“我认为人形机器人本身不该那么贵。”松延动力创始人姜哲源在接受采访时也表示，人形机器人本质是塑料、铝、铁、铜线、磁铁加芯片，价格可以降下来。下探到万元内的价格，主要为了让更多人认识到：人形机器人不再是奢侈品，而是消费品。

在商业场景中，工业制造场景仍是人形机器人商业化的核心战场；此外，教育科研、商业服务、娱乐陪伴也逐渐成为各公司降成本、撬动订单的一个发力点。

例如银河通用，开始接入零售场景，在全国数十个城市推出“银河太空舱”，机器人店员可独立完成上架、补货、陈列、结算等全流程运营动作。

商业租赁也被挖掘。12月22日，智元机器人发布全国首个机器人租赁平台“擎天租”，平台汇聚用户、租赁商、内容开发者与本体设备商等。

智元AGIBOT合伙人、擎天租董事长姜青松认为，租赁正成为具身智能机器人实现商业化落地的关键路径，通过租赁，文艺表演、商演等很重要的场景已经跑通。以后机器人进工厂、进家庭都可以通过租赁的方式实现。

据证券日报，上海市人工智能学会秘书长汪镭预测，随着相关供应链成熟和规模效应的释放，人形机器人行业或将在2030年左右在国内迎来“电动汽车式”的爆发拐点。但在此之前，技术、成本与场景落地等，是打开国内万亿元市场的关键钥匙。

红星新闻记者 王田

编辑 陶玥阳

审核 何先菊

  时事1：银河在线买球

  12月29日,山东“十四五”交通投资将达1.47万亿元 较“十三五”增长超80%,盛典之外，有无数开发者虽未站在聚光等下，但他们与鸿蒙始终站在一起。在《盛典之外》栏目中，来自多个领域的开发者向新浪财经讲述了他们的心路历程。这背后既有对国产操作系统情怀层面的支持，更有基于用户与市场的理性判断。,六合鬼王。

  12月29日,“两新”政策有多香？更多实惠看得见,6月17日，安徽省委书记韩俊主持召开省级总河长第八次会议。他在会上强调，安徽防汛抗旱工作已进入关键阶段。要以有力举措推进抗旱保种，用好蓄水、引水、提水、调水多种手段，充分发挥引江济淮工程作用，确保按农时完成夏种。以万全准备应对暴雨洪灾，紧盯重点部位，强化预报预警，备齐物资装备，及时有效应对。,ROR登录官网,银河注册彩金,乐虎国际在线开户。

  时事2：AG真人登录

  12月29日,两岸专家学者厦门交流施琅收复台湾历史功绩与民间信仰,这次，李强在新疆调研期间，前往多家企业察看生产线和产品展示，详细了解企业生产研发、市场开拓等情况。,最新凯时首页,必威APP精装版下载,棋牌游戏赚钱。

  12月29日,沙特继续空袭也门南方过渡委员会目标,王新利作为信达财险转身国任保险后的首任总裁，2017年8月出任该公司临时负责人，并于2018年4月正式获批，其也是该公司首位社聘总裁。,支付宝如何投注世界杯,注册就送118元,真钱打牌游戏排行榜。

  时事3：龙争大唐

  12月29日,女孩穿“光腿神器”进急诊！医生提醒,忐忑地尝到了“糖衣炮弹”的“甜味”后，靳东每次都泰然自若地收下商人老板们送上的“大礼包”，丝毫没有想到党纪国法绝非“橡皮泥”和“稻草人”，容不得任何人藐视和践踏。,抢庄牛牛明牌抢庄游戏机,澳门百老汇app端,滚球20分钟法则。

  12月29日,“千里轻舟”奉节脐橙航线正式首航,这与河南打造世界文化旅游圣地的目标相辅相成。而其中致胜的关键一招，就是加快推进郑汴洛国际文化旅游目的地建设，这直接决定着文化旅游强省“强不强”，也决定着河南能否在万亿级文旅阵营中争先跃进。,必赢网址游戏,2020足球欧洲杯决赛足球场,在线真人平台注册。

  时事4：188bet金宝搏手机网页

  12月29日,雪天走路“打出溜”？建议你多学企鹅走路,近段时间以来，越来越多国家为避免在双边交易中使用美元，正计划创建自己的交易体系。例如，巴西和阿根廷一直在讨论建立共同货币。迪拜和印度一直在探索使用卢比交易非石油商品。此外，俄罗斯和伊朗合作推出一种以黄金为后盾的加密货币。到2022年底，美国财政部已回撤资金约4000亿美元，资金来源国也包括北约和欧盟国家。（海外网 ）,明四张牌抢庄牛牛规则,世界杯外围投注量,欧洲杯去哪里赌。

  12月29日,英国目前积压刑事案件超7.9万件,半年不到，便获得了来自资本市场及产业界的积极反馈。9 月，来自全球上市发售的吉利 AI 科技大六座旗舰 SUV 银河 M9 也搭载了 MiniCPM 多模态模型，双方共同打造全新的人车交互体验，成为面壁在汽车智能座舱领域的又一代表作。今年 4 月，面壁携手长安马自达、梧桐科技共同打造的首款端侧模型量产车型——长安马自达战略级新能源车型 MAZDA EZ-60 已上市。,星力电玩打鱼,365博软件下载,冠亚体育网站。