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◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

孙宏斌，突然“胖”了些。

这不止一个人的看法，不少圈内人也都有这种明显的感觉。

12月11日，号称重庆市央地合作示范项目的“重庆湾”正式开工，由融创与“中字头”AMC巨头——中国长城资产联合开发。

出席此次开工仪式的，除了中国长城资产、融创之外，还包括重庆市住建委、重庆市规资局、南岸区委区政府，以及招商银行、中信信托、中建二局等。

注意！近几年极少公开露面的融创集团掌舵人孙宏斌，这次亲自出席了开工典礼。

坐在前排中间位置的他，看上去神情轻松，一改此前被巨额债务压得满脸憔悴以及体态瞬间消瘦等印象。

不过，站在台上代表融创讲话的是融创中国执行总裁兼成渝区域总裁张强，这是孙宏斌一直以来在西南市场颇为倚重的一位“老将”。

除此之外，孙宏斌还去了融创重庆湾项目工地，查看施工情况等。

“重庆湾”项目作为规划百万方体量的顶豪超级大盘，在自融创出险以来的房地产业务战略版图中，可谓举足轻重。

今年初，融创重庆湾项目与中国长城资产、中信信托等合作方达成融资合作，即由中国长城资产注资不超24.76亿元，对项目现有债务重组并提供新融资。

重庆湾项目地处“两江四岸”、“黄金三角”核心区位，正看长江、嘉陵江两江交汇，对望来福士、重庆大剧院等地标，号称集“顶流地段+极致景观+深厚文化”于一身的稀缺核心资产，开发总体量约100万方。

融创强调说，重庆市、南岸区两级政府的大力支持和积极指导，是重庆湾项目成功重启的关键基础。在项目盘活过程中，政府主动作为，牵头成立工作专班，制定重组方案，协调各方利益，最终为项目合作量身定制了可以多方共赢的综合解决方案。

2021年，孙宏斌带领团队曾为融创销售额推上近六千亿的新高度。但2022年楼市急转直下，该年中期融创债务出险。

债务出险后半年多，孙宏斌一直未曾露过面，于2023年初内部开会时的一张照片流传出来，业内突然发现：

|这位地产大佬，突然“消瘦了许多”。

如今楼市深调仍在继续，房企债务风险仍未有彻底出清的迹象，比如“房企示范生”万科正在解决多笔境内公开债展期博弈。

回头看，被称为“地产硬汉”的孙宏斌之所以能让融创“起死回生”，恢复活力，跟其这两年围绕化债所彰显的雷厉风行、有担当的做事风格及优质货值偏于一二线核心区等密不可分。

比如2022年底，融创火速推出境外91亿美元债整体展期方案，孙宏斌要求其此前为融创提供的4.5亿美元无息股东借款自愿同步同价转换为融创股权。

该年底，孙宏斌为融创上海董家渡、武汉桃花源等多个优质项目拉来AMC等大财团，合作规模整体超200亿元，另有不少项目正在积极对接落地。

2023年初，融创160亿元境内信用债获整体展期3至4年。此后不久，融创近百亿美元境外债重组生效，均创下出险房企首个破局者。

2023年9月，融创北京融创壹号院火爆开盘，当天揽金约56.2亿元。2024年，融创外滩壹号院“三开三罄”，总成交金额215亿元。这两个顶豪项目之所以火爆，主要是当时城市分化加剧，抢夺一线城市核心资产成市场共识。

那两年一二线楼市火热，但并未逆转全国楼市继续下行，房企整体销售额仍普遍下滑，融创也不例外，首次债务重组后仍面临新的偿债压力。

2025年以来，孙宏斌直接引领出险房企“削债潮”。

这年初，融创将旗下10笔境内债、涉154亿元进行“折价现金兑现、债转股、以资抵债和全额长展期的新重组获通过，最终可削降超50%境内债，留债部分最长展期9.5年且5年内不再偿付。

这是融创二度进行境内债重组，也是首家“搞定”境内公开债整体重组的房企。今年11月，融创近百亿美元境外债重组获批生效且按计划将全部转股。

这两项大手笔债务重组后，融创整体偿债压力预计将压降近700亿元，每年利息支出可节约数十亿元。这意味着融创可集中精力抓重点优质项目开发、销售等，改善信用，扭转业绩亏损等不利局面。

今年9月底时，融创宣布中国长城资产首笔融资合作资金已到位。如今，重庆湾项目已率先启动A3地块全面建设，总建面约45万方。

该地块项目将以198米的整体建筑地标重塑两江四岸天际线；同步规划巨幕全景舱设计，力求成为城市藏品，同时将积极引入重庆头部教育资源等，预计将于2026年初正式亮相。

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